פסגות: "רמת הסיכון בשווקים טיפסה עוד שתי מדרגות בשבועות האחרונים"

לקראת פתיחת שבוע המסחר בעולם, מסכם אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בפסגות, את מצב השווקים ונותן את הדגשים שלו וגביי ההמשך. עפ"י גרינפלד, ההתמקדות כעת היא במאקרו ולא במיקרו, והפוליטיקה והסנטימנט משפיעים יותר מהכלכלה, דבר המקשה על חיזוי ההתפתחויות.

לדבריו: "רמת הסיכון בשווקים טיפסה עוד שתי מדרגות בשבועות האחרונים. הראשונה כיוון שאופציית פירוק גוש האירו יושבת בצורה גלויה על שולחן הדיונים, השנייה בשל העובדה שאיטליה וספרד לא יוכלו להחזיק מעמד עוד זמן רב כשהתשואות מצליחות לרדת מתחת לרמת ה-7% רק בזכות התערבויות של ה-ECB".

לגביי ארה"ב: "מרוב אינדיקאטורים טובים התחזיות שוב החלו לעלות האינדיקאטורים בארה"ב ממשיכים להפתיע לטובה", עם זאת מצויין כי, אבסולוטית, הנתונים ממשיכים לצייר תמונה של התאוששות איטית.

השבוע באירופה יתמקדו מנהיגי איטליה, יוון וספרד בהעברת תוכנית צנע, העברת תקציב חדש וייצוב שלטון שיישם רפורמת קיצוצים, בהתאמה. "השאלה החשובה ביותר העומדת על הפרק באירופה היא אם ה-ECB יחליט להיות המבוגר האחראי ולאותת כי יסכים להדפיס אירואים ולרכוש בהיקפי ענק על מנת לעצור את התדרדרות המשבר", כותב גרינפלד.

הוא מוסיף כי "לבנק האירופי המרכזי (כמו לרוב הבנקים המרכזיים) אסור על פי חוק לממן ממשלות באיחוד ע"י רכישת אג"ח בשוק הראשוני. לעומת זאת, רכישה בשוק המשני מותרת, אך ככל שעובר הזמן וככל שהבנק מחויב יותר לרכישות הן למעשה הופכות להיות "עוקפות חוק אי-הדפסה" ומאפשרת לממשלות לגייס בתנאים נוחים מדי".