האקזיט ההולך וקרב של כת"ב - חלום או מציאות?

כלל ביוטכנו +1.99% כלל ביוטכנו 35.9 +1.99% בסיס:35.2 פתיחה:35 גבוה:36.5 נמוך:35 תמורה:41,951 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לוגיה מחזיקה בפורטפוליו חברות בתחום מדעי החיים. חלקן נמצאות בשלבים קליניים מתקדמים, והצלחתןשל כל אחת מחברות הפורטפוליו תביא את כלל ביוטכנולוגיה לרשום אקזיט משמעותי ביותר.

השבוע נעשה צעד משמעותי ביותר לעבר האקזיט המיוחל כאשר כת"ב פירסמה כי חברת אנדרומדה הפרטית אשר בבעלותה (84%), עברה בהצלחה את השלב הראשון בניסוי שלב 3 במוצר המוביל של החברה diapap277, שנועד לטפל בסוכרת מסוג 1 (סוכרת נעורים).

הניסוי שערכה אנדרומדה, הצביע כי חולים שטופלו בזריקה אחת לשלושה חודשים למשך שנה לפחות, שמרו על יכולת טובה של הלבלב להפרשת אינסולין. גם שיעור החולים אשר שמרו על איזון סוכרתי בסוף הניסוי נמצא גבוה באופן משמעותי ומובהק בקרב קבוצת הטיפול לקבוצת הביקורת שטופלה בפלסבו (45.3% לעומת 35.7%). מדובר בהחלט בפריצת דרך משמעותית בעבור החולים במחלה, ובתקווה להורדה משמעותית ואפילו להפסקה מוחלטת בצורך בהזרקת אינסולין.

אנדרומדה היא החברה היחידה בעולם אשר נמצאת בשלבי ניסויים קליניים מתקדמים בתרופה לאחר ששלוש חברות נוספות נכשלו השנה בתוצאות הניסויים. למרות זאת, קיימת אבן דרך נוספת לפני שהתרופה תוכל לקבל את האישור הסופי ולהתחיל להיות משווקת לחולים. על אנדרומדה לקיים ניסוי אימות נוסף אשר צפוי להסתיים בתוך כשנה וחצי.

גם בעבור בעלי המניות זוהי בשורה משמעותית ביותר. לאנדרומדה יש הסכם מסחור עם טבע, בו מחזיקה זו האחרונה בזכויות השיווק של התרופה בכל העולם. טבע תעביר לאנדרומדה 25% מהיקף המכירות של התרופה, גודל השוק מוערך בכ-2.5 מיליארד דולר בשנה, יחד עם צמיחה שמוערכת בכ-7% לשנה וזאת עד לשנת 2025 (סוף הגנת הפטנט).

בנוסף, לאנדרומדה אופציית put למכירת מניות לטבע בשווי של 90 מיליון דולר לפי שווי חברה של כ-500 מיליון דולר, בכפוף לקבלת היתרי מכירה באירופה ואו בארה"ב.

גם בחברות הפרוטפוליו הנוספות של כת"ב צפויות להתקבל ברבעונים הקרובים תוצאות מהתקדמות הניסויים. הבולטת ביניהן היא חברת די פארם שעוסקת בתכנון ופיתוח תרופות לטיפול במערכת העצבים המרכזית, הנמצאת בשלב 3 בניסוי במוצר המוביל שלה DP-b99 המיועד לטיפול לאחר שבץ מוחי. גם חברות הפרוטפוליו גמידה סל (17%), מדיוונד ( 47%), פוליהיל (37%) וקריוטק (34%) צפויות להודיע ברבעונים הקרובים לגבי ההתקדמות בפיתוח.

פורטפוליו החברות:

לסיכום:

השקעה בחברות מתחום מדעי החיים טומנת בחובה סיכון רב. לרוב מדובר בהשקעות שמסתיימות בתוצאה של 1 או 0. פורטפוליו החברות של כת"ב מאפשר קבלת חשיפה לתחום, תחת פיזור רחב של חברות אשר נמצאות בשלבים קליניים מתקדמים. הצלחה באחת וכמובן יותר מהחברות, תביא לאקזיט משמעותי עבור בעלי המניות של כת"ב ולהצפת ערך רב במחיר המניה.

ההודעה של חברת אנדרומדה קירבה בצעד גדול את האקזיט המדובר. כך שלהערכתנו לאור ההודעה האחרונה, במשוואת סיכון מול תשואה ההשקעה בכת"ב אטרקטיבית. כמובן שעדיין מדובר בהשקעה אשר נחשבת ספקולטיבית באופן יחסי מחד, אך מאידך בעלת פוטנציאל תשואה גבוה ותלות נמוכה במצב הכלכלה הריאלית.

המסמך מבוסס על מידע שדווח לציבור, הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים, או בלתי מעודכנים. לפיכך, אין לקבל על סמך מסמך זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין במסמך זה ובכל הכלול בו משום ייעוץ או הזמנה לרכוש או למכור את ניירות הערך הנזכרים בו, ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. פרובידנס לא תהיה אחראית לכל נזק שיגרם אם יגרם, למאן דהוא, כתוצאה מהסתמכות על מסמך זה. פרובידנס מחזיקה בניירות הערך הנ"ל עבור התיקים המנוהלים על ידה, כולם או חלקם, והיא עשויה לקנות או למכור בכל אחד מניירות הערך הנ"ל