"ספרד מסתמנת כסכנה הגדולה ביותר"; איטליה תשלם 3.4 מיליארד ד' ל-MS

ממשלת איטליה, בעלת החוב הלאומי השני הגודלו באירופה, תשלם 3.4 מיליארד דולר למורגן סטנלי (סימול: MS). זאת לאחר שבחודש ינואר הודיע הבנק על צמצום היקף ה'השקעה נטו' לאיטליה, רק שהוא 'שכח' להגיד למשקיעים שזה בגלל שהממשלה שילמה לבנק על מנת שיצא מפוזציית ניגזרים כנגד אגרות החוב שלה.

ישנם מספר לא מבוטל של מדינות אשר עושות שימוש בנגזרים על מנת לגדר את התנודתיות בריבית אותן הן נאלצות לשלם עבור החוב הלאומי שלהן. כך, איטליה הפסידה יותר מ-31 מיליארד דולר לפי תנאי השוק הנוכחיים והרימה את החוב המצרפי שלה ל-2.5 טריליון דולר.

את התשלום למורגן סטנלי תממן ממשלת איטליה כנראה מהעלייה במס המכירה, שצפוי להזרים כ-7 מיליארד דולר השנה. ראש הפרלמנט האירופי אמר בתגובה כי המהלך הזה עשוי לדחוף את הרגולטורים לדרוש שקיפות וגילוי מוגבר של פעילות הנגזרים במדינות אירופה.

בתחילת שנות ה-90, כאשר איטליה עברה את רמת החוב של טריליון דולר בפעם הראשונה, המדינה החלה לעשות שימוש באופציות להחלפת האגרות כאמצעי לדחיית התשלומים של אגרות החוב שהונפקו אז עם קופונים של 10% ותקופת פדיון של 5 עד 10 שנים. האופציות האריכו את תקופת התשלום ל-30 שנה ואף יותר כאשר ההכנסות ממכירת האופציות הללו כיסו חלק מהחוב של ממשלה דאז.

בינתיים, בספרד החוב הלאומי של המדינה שכנתה של איטליה ממשיך לעלות ונוגע כרגע ברמתו הגבוהה יותר מזה יותר משני עשורים כאשר המשקיעים חוששים מיכולתו של ראש ממשלת ספרד לבצע רפורמות הכרחיות.

רמת החוב של ספרד עומדת כעת, בסיכום לשנת 2011 ולפי נתוני הבנק המרכזי במדינה, על 68.5% מהתמ"ג, כאשר האנליסטים ציפו לרמה של 67.3% ולעומת הנתון של הרבעון השלישי בעמד על 66% בלבד.

"ספרד מתסמנת כסכנה הגדולה ביותר לאירופה בעתיד הקרוב", כתב סטפן דאו, כלכלן אירופה ראשי בבנק UBS. "ישנם מכשולים אדירים לפנינו, כולל מיתון קרב בפורטוגל וספרד", הוא הוסיף.