: רשמה גידול של 6.8% בהכנסות שהסתכמו ב-127 מיליון שקל

חברת אמות -0.2% אמות 1,960 -0.2% בסיס:1,964 פתיחה:1,950 גבוה:1,963 נמוך:1,938 תמורה:9,870,247 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מסכמת את הרבעון הראשון של 2012 עם הכנסות בהיקף של כ-127 מיליון שקל, זאת לעומת כ-119 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.8%. הגידול נובע מהכנסות מדמי שכירות בנכסים קיימים בסך של 4 מיליון שקל ומגידול בהכנסות מרכישת נכסים נוספים במהלך 2011 בסך של 4 מיליון שקל.

הרווח הנקי ברבעון הסתכם בכ-45 מיליון שקל, זאת לעומת 36 מיליון שקל אשתקד, גידול של 25%. ה-NOI ברבעון הסתכם בכ-112 מיליון שקל, גידול של כ-8.2% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. ה-NOI Same Property ברבעון הסתכם בכ-108 מיליון שקל, גידול של כ-6.5% לעומת הרבעון המקביל ב-2011.

החברה מותירה את תחזיותיה לשנת 2012 על כנן: ה-NOI צפוי להסתכם ב- 448-458 מיליון שקל וה- FFO צפוי להסתכם ב- 245-255 מיליון שקל (1.05-1.09 שקל למניה).

נכון לתאריך המאזן, לאמות מזומן וקווי אשראי בלתי מנוצלים בהיקף של כ- 1 מיליארד שקל וכ- 4.2 מיליארד שקל נכסים לא משועבדים (המהווים כ-65% מכלל הנדל"ן של הקבוצה). מתחילת השנה ועד היום גייסה החברה כ- 182 מיליון שקל באמצעות הרחבת סדרה ג' בתשואה אפקטיבית של 3% ברוטו במח"מ 4.66 שנים.

במאי 2012 הכריזה החברה על חלוקת לרבעון השני של שנת 2012 בסך של 16 אג' למניה (כ- 37.3 מיליון שקל) שישולם במהלך יוני 2012. דיבידנד זה מצטרף לדיבידנד שחולק באפריל 2012 בגין הרבעון הראשון בהיקף של כ- 37.3 מיליון שקל.

אבי מוסלר, מנכ"ל החברה, מסר: "פתחנו את שנת 2012 באופן משביע רצון, נמשכת מגמת הצמיחה בשורת ההכנסות, ה- NOI, ה- EBITDA וה- FFO, תוך שמירה על שיעורי תפוסה גבוהים במיוחד. אנו משפצים ומשדרגים את נכסי החברה על פי תכנית מובנית וכך שומרים על איכותם, מיצובם ועל שביעות הרצון מצד השוכרים. מתחילת השנה המשכנו לתת דגש גם על שיפור מבנה החוב שלנו וגייסנו כ- 182 מיליון ש"ח בתשואה אפקטיבית של 3% ברוטו, במח"מ 4.66 שנים."

אדר עציוני, הנדל"ן של מגדל שוקי הון, אומר כי "תוצאות החברה סבירות בלבד, עם שיפור בתפוסה אך יציבות מעט מאכזבת ב-NOI וב-FFO, מה שמראה כי בסביבת מתונה וללא מנועי צמיחה מהותיים קשה לחברה להציג צמיחה."

עוד טוען עציוני כי "התפוסה עלתה מעט וממשיכה לשמור על רמות מאוד גבוהות, אך כפי שציינו בעבר, הצפי העתידי השלילי לגבי שוק המשרדים הופך את הנתון הנוכחי ללא רלוונטי. החברה הותירה את תחזיתה לגבי ה-NOI וה-FFO לשנת 2012 ללא שינוי. איננו צופים טובות לסקטור המשרדים החל מסוף השנה הנוכחית ואנו סבורים כי החל בשנה הבאה צפוי שינוי לרעה בתוצאות החברה. התשואה הגלומה במחיר המניה, נכון להבוקר, עומדת על כ-8.5%, כאשר אנו סבורים כי בהתחשב בסיכונים, ולמרות הירידות האחרונות בשווקים, אמות פחות אטרקטיבית מיתר חברות הנדל"ן המניב בקטגוריה."

רמון עמית, אנליסט הנדל"ן של לידר שוקי הון, אומר כי "אמנם החברה חשופה באופן יחסי לחברות אחרות לתחום המשרדים, אולם בחינת נכסיה מעלה כי מדובר בנכסים איכותיים ובמיקומים אטרקטיביים אשר צפויים להמשיך וליהנות מביקושים, והראיה לכך הוא שיעור התפוסה שהגיע ברבעון הנוכחי לשיא של 97.8%! בתקופה הנוכחית אנחנו מרגישים בנוח עם כמו אמות, וסבורים כי צריך להיות לה מקום בתיק ההשקעות. נכון להיום, ולאחר שירדה בכ- 10% בחודש האחרון, המניה נסחרת במכפיל הון 0.88, תשואת ה- FFO הינה כ--12% ותשואת דיבידנד הצפויה הינה כ- 7%."

עמית מוסיף כי "אמנם קיים סיכון בסקטור המשרדים אולם אנו מעריכים כי עם יחסים פיננסיים כאלה (יחס חוב ל- Cap של כ- 60%), וברמת הריביות הנוכחית, החברה ערוכה להתמודד גם עם הרעה מסוימת בפעילות, ועדיין להשיג תשואות טובות ביחס לאלטרנטיבות. לאור זאת אנו מותירים את המלצתנו על המניה על עם 11.3 שקל."