דווקא עכשיו: באקסלנס מסמנים אג"חים מתחום הנדל"ן - עד 12.5% תשואה

שוק האג"ח הקונצרני מציע מגוון ענק של אפשרויות השקעה כאשר הפעם במוקד - אגרות חוב של חברות נדל"ן. ד"ר אמיר ארד, אנליסט הנדל"ן באקסלנס ברוקראז', ריכז עבור Bizportal את שלוש ההצעות האטרקטיביות ביותר שמציע השוק הקוצרני בתחום כאשר המלצתו היא לא להתמקד בסקטור הנדל"ן בחלק האג"חי של התיק, אלא להיפך.

"בחירת הכספים בחצי שנה עד שנה האחרונים מתחום התקשורת והקמעונאות והנפקות המועטות בסקטורים האחרים ניתבו כספים רבים לאגרות החוב של חברות הנדל"ן המניב", מנתח ארד אשר לא ממליץ לרכוש אג"ח חברות נדל"ן בצורה רוחבית.

נקודה נוספת עליה מצביע ארד היא ששוק הנדל"ן הוא בועתי לחלוטין ועתידה של כל בועה להתפוצץ. "אציין כי הפגיעה בסקטור הנדל"ן בצורה אופיינית תמיד מאחרת בחצי שנה עד שנה אחרי השוק". לאור האמור לעיל הבחירה של ההמלצות נעשתה בזהירות ובסלקטיביות רבה תוך התמקדות באג"ח אשר נמצאות מחוץ ל'סקופ' המשקיעים.

דרבן השקעות, אג"ח ג' לקבל כמעט 8% בתוך שנה

דרבן השקעות, חברת הבת של כלכלית ירושלים ובשליטת אליעזר פישמן, היא חברה של נכסי נדל"ן מניב המייצרים תזרים של חברות מהשורה הראשונה (FFO של 200 מיליון שקלים בשנה), בעלת שיעור מינוף נמוך יחסית של כ-60% ועם פיזור נכסים בארץ ובמדינות שונות במערב אירופה.

דרבן אג ג היא אגרת חוב בעלת מח"מ קצר במיוחד של 0.5, המשלמת בתחילת יוני חצי מהקרן וריבית של 6%. היום הקובע נמצא ממש מעבר לפינה (28.5) ומועד התשלום הבא - ביוני 2013. עם מח"מ קצר ובתשואה של 8% בשילוב תזרים חזק ומינוף נמוך מספקים רמת ביטחון גבוהה ובתשואה ראויה. נציין כי על פי ארד זוהי אגרת החוב הכי בטוחה מבין ההמלצות המובאות.

אפריקה ישראל, אג"ח כ"ו - אגרת חוב תנודתית שסובלת מהירידות בשוק

אפריקה ישראל שלאחר הסדר החוב הרבה יותר שמרנית ונוטה לזהירות שאולי מצמצמת את האפשרויות של המשקיעים במניה אבל בהחלט תורמת לביטחונם של המשקיעים באגרות החוב.

אפריקה אגח כו נסחרת בתשואה של 12% ובמרווח של 11% ובשילוב של כרית מזומנים גדולה בהיקף של כ-3 מיליארד שקלים, תשלום מוקדם של קרן אגרות החוב לשנתיים הקרובות ואפשרות לכניסה לתל בונד היא הופכת לאחת מאגרות החוב האטרקטיביות יותר שניתן למצוא בשוק היום בדרגת סיכון סבירה.

אלקטרה נדל"ן, אג"ח ג' תזרים שלילי וחששות המשקיעים מעיקים

אלקטרה נדל"ן סובלת ממינוף גבוה ומעסקאות בעייתיות בחלק מנכסיה. כתוצאה מכך תזרים המזומנים של החברה מפעילות שוטפת הוא אפסי והיא תיאלץ לממש נכסים במטרה לשרת את פדיונות אגרות החוב.

במקרה של אלקטרה נדלן אגח ג מח"מ קצר של 1.86 ותשואה של 12.5% במקביל לכרית מזומנים ומספר מימושים שביצעה החברה מספקים אפיק השקעה בסיכון בינוני אולם בתשואה גבוהה יחסית, כשכל מימוש ממשיך להקטין את הסיכון שבאגרות החוב הקצרות.

תמיכה מצד חברת האם הגדולה אלקו החזקות, מפחיתה במעט את רמת הסיכון הכוללת של החברה והופכת את יחס הסיכון-סיכוי לכדאי ברמת התמחור הנוכחית. נציין כי על פי ארד זוהי אגרת החוב בעלת דרגת הסיכון הגבוהה ביותר.

לכתבות קודמות בסדרה:

לשלוש ההמלצות של רון אלקון וערן קלינסקי מאפסילון

לשלוש ההמלצות של שגיא פרידמן ממיטב

לשלוש ההמלצות של יסמין אורנשטיין ממנורה

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או ניירות ספציפים. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד. אקסלנס ו/או חברות אחרות בקבוצה מחזיקות ו/או עשויות להחזיק ו/או לבצע פעילות בני"ע עבור עצמן ו/או עבור לקוחותיהן ו/או אחר. שיווק ההשקעות לעיל אינו מהווה תחליף לשיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.