בלידר מזהים אפסייד של 22% בגב ים ומשרטטים תרחיש למכירתה

רו"ח עמית רמון מלידר שוקי הון מתחיל לסקר את חברת גב ים בהמלצת "תשואת יתר" בשל "יציבות ושמרנות בצד תשואת דיבידנד גבוהה". מחיר היעד נקבע ברמה של 884 שקלים לעומת 723.1 שקלים, שער הסגירה היום. מדובר באפסייד של כ-22%.

"החברה הינה בעלת אסטרטגיה עסקית ברורה וממוקדת של ייזום (ולא רכישה) ויכולת מוכחת ועקבית להוציא אותה לפועל. הנהלת החברה לא מתפתה לגלוש לתחומים שאינם עסקי הליבה שלה, והתוצאות מדברות בעד עצמן. נציין, כי החברה עוסקת גם בייזום למגורים ובייזום נדל"ן מניב בתחומי המסחר, התעשייה והלוגיסטיקה, אולם הפארקים למשרדים הם העיקר באופן מובהק", מפרט רמון.

הסקירה מציינת את המשך ייזום הפרויקטים החדשים וגם את תשואת דיבידנד האטרקטיבית. "אנו מעריכים, כי נוכח צרכי המזומנים בקבוצת IDB, והיות חברת גב ים אחת הזרועות החזקות והיציבות בקבוצה, חלוקת הדיבידנדים בהיקפים משמעותיים צפויה בהמשך, וזאת במיוחד לנוכח חזרתה של חברת האם נכסים ובנין, להציג יתרת עודפים חיובית, אשר תאפשר להזרים את הכסף כלפי מעלה ל- IDB".

לגביי תוצאות החברה נכתב כי "החברה מציגה שיפור מתמיד בפרמטרים התפעוליים: הציגה ברבעון הראשון גידול של כ- 9.5% ב- NOI, גידול של כ- 10.2% ב- EBITDA, וגידול של כ- 20% ב- FFO, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. מינוף החברה ממשיך להיות נמוך יחסית ועומד על יחס חוב ל- Cap של כ- 52%. התפוסה ברבעון האחרון הגיעה לכ- 97% והינה הגבוהה ביותר של החברה בשנים האחרונות".

האם גב ים על המדף? "צרכי הקבוצה במזומנים עשויים לאלץ את קבוצת IDB למכור את אחזקתה בגב ים. אנו מעריכים כי אם תהיה עסקה היא תתבצע במחיר גבוה יותר מההון העצמי ובוודאי מאשר שווי השוק", כותבים בלידר.