יועץ ההשקעות מסמן - האירועים המרכזיים בשוק בשנה העברית החדשה

רגע לפני שנת תשע"ג, זה הזמן לעבור מסיכומים לתחזיות. יועצי ההשקעות הם חלק בלתי נפרד משוק ההון הישראלי ולכן לקראת השנה החדשה, אנחנו מארחים את רוסין דימה, יועץ השקעות מרחבי בבנק דיסקונט, שיציג את הנקודות הבולטות לדעתו בשנה העברית החדשה.

בחירות נשיא ארה"ב-נומבר 2012:
בפעם הראשונה מזה זמן רב מביעים עתה אזרחי ארה"ב ביטחון רב יותר ביכולתו של ברק אובמה לתקן את הכלכלה הלאומית מאשר ביכולתו של המתמודד הרפובליקני, מיט רומני, לעשות זאת. זה אחד הממצאים של סקר סי.בי.אס. / ניו יורק טיימס שפורסם אמש.

עיתוי הבחירות לנשיאות ולקונגרס בארה"ב לא יכול היה להיות גרוע יותר לכלכלה האמריקנית והעולמית. בסוף השנה הנוכחית יפוגו הטבות והקלות מס שאושרו עוד בימי הנשיא בוש, וכן ייכנסו לתוקף תוכניות קיצוץ הגירעון האוטומטיות שצפויות להביא תוך עשור לגירעון.

חוסר הוודאות בגין תוצאות הבחירות, וכן השוק הפיסקלי, עלולים להכביד על השווקים לקראת סוף השנה, תוך נקיטת גישת השקעות זהירה ותגובה מיידית לכל התפתחות בכיוון הפוליטי שצפויה להזיז את השווקים.

האג'נדה של רומני וראיין מבליטה מגזרים שצפויים ליהנות מזכייתם. לדוגמא סקטור הביטחון - עקב התנגדות הרפובליקנים לקיצוץ תקציבי בהיקף 55 מיליארד דולר ב-2013, וכן סקטורים מוטי רגולציה כגון פיננסים, תשתיות ואנרגיה,מנגד תיק של משקיע המאמין כי אובמה יזכה בקדנציה נוספת, יגדיל השקעות בסקטור הבריאות, בדגש על החברות הנהנות מרפורמת המדיקייר שהממשל הדמוקרטי מתכוון להמשיך ליישם בהרחבה. ישנם גם סקטורים, דוגמת טכנולוגיה, שהם אדישים לתוצאות הבחירות, וצפויים להמשיך ליהנות ממגמות חיוביות ללא קשר לזהות הנשיא הנבחר.

גילוי הגז הטבעי בישראל:

עתודות הגז הטבעי שהתגלו בשנים האחרונות במימי ישראל עשויות להקנות למדינה יתרונות אסטרטגיים בתחומי הביטחון והכלכלה. עתודות הגז המוכחות נאמדות ביותר מ- 52 מיליארד ממ"ק, כמות המספיקה לצורכי המשק לשנים ארוכות. הגז הטבעי צפוי להיות מוצר האנרגיה הזול ביותר במשק הישראלי בשל קרבת המאגרים לשוק, אולם התפתחות משק הגז תלויה בפיתוח מקביל של שלושת מרכיבי השוק: גילויי גז, תשתית הולכה וצריכת הגז.

היתרונות הכלכליים של הפקת גז בישראל: ספקי הגז אמורים לשלם למדינה תמלוגים בשיעור של 12.5% מההכנסות ומסי הכנסה על הרווחים. שימוש בגז ישראלי יחסוך מאות מיליוני דולרים בשנה על יבוא אנרגיה. הפקת הגז הישראלי תעניק תנופה לענף חיפושי הנפט והגז בישראל, תתרום לתעסוקה במשק האנרגיה ולהקמת תשתית מחקר ופיתוח בתחום.

צמצמום התלות הישראלית במקורות אנרגיה חיצוניים: תחזיות האנרגיה העולמיות מצביעות על תלות גוברת של מדינות המערב בנפט המזרח תיכוני, ובנוסף עלולה ישראל לסבול ממחסור בנפט גם בגלל חוסר יציבות פוליטי במדינות המפיקות. המסקנה היא, שעל מדיניות האנרגיה של ישראל להתבסס כמה שיותר על מקורות אנרגיה מקומיים ולפתח את משק הגז המקומי ככל הניתן. ישראל נמצאת בפתחו של עידן חדש בתחום האנרגיה, יכולה לצעוד קדימה גם ללא הגז המצרי. מוטב לישראל לפתח את שדות הגז הקיימים, לזרז את הקמת התשתית, לצרוך את הגז שנמצא ולהאיץ את קצב חיפושי הנפט והגז.

תקיפה באיראן:
ההיסטוריה לימדה אותנו שאין לבצע השקעות מתוך פחד. יתכן שמי שיגן על עצמו יותר מידי עלול למצוא את עצמו נשאר הרחק מאחור אם תרחיש הבלהות לא יתממש, במצב הפוליטי היום הייתי ממליץ לחלק את תיק ההשקעות לפי החלוקה של 60% בפיזור באג"ח ממשלתיות בישראל, 20% חשיפה לאגרות חוב קונצרניות בארץ בסקטור פיננסי, כ-10% במניות של חברות בטחוניות, תרופות ומזון בעולם. 10% באגרות חוב קונצרניות בעולם בדירוגים גבוהים. יחד עם זאת אין אפשרות לדעת מי יצטרף לכל צד , באיזה ארסנל ייעשה שימוש, כמה זמן תמשך המלחמה? , מה תהיה הפגיעה ועוד? למעשה, גם אירועים גיאו-פוליטים פשוטים הרבה יותר בהיסטוריה הביאו לעיתים לתוצאות הפוכות מצפוי. לסיכום, מי שרוצה להגן על עצמו חייב לבנות תיק השקעות בעל פיזור רב לצורך הקטנת הסיכון.רמת הסיכון כמובן תקבע בהתאם לבירור צרכי הלקוח.

תחזית צמיחה נמוכה בגוש היורו ב 2013:
הבנק המרכזי של אירופה (ECB) הוריד את תחזיות הצמיחה לשנה הבאה והודה כי גוש היורו במצב גרוע מכפי שהעריך קודם לכן. ה-ECB, שפירסם את הדו"ח החודשי שלו, צופה כעת צמיחה של 0.6% בגוש היורו בשנה הבאה לעומת צמיחה של 1% שצפה קודם לכן.

במידה ותחזית הבנק המרכזי תתממש, יכולת גוש היורו להשתקם מבחינה כלכלית נפגמת באופן משמעותי. השקעה בגוש היורו הפכה להיות לפחות אטרקטיבית בהשוואה לשנים קודמות וחוסר התייעלות לאורך הזמן גורם למשקיעים להסיט את הכספים למדינות אחרות. מצב שווקי בורסה באירופה לא מעודדים במיוחד כאשר מדינות כגון ספרד וצרפת מצטרפות למועדון "זקוקי סיוע פיננסי".