דש מתחיל לסקר את לייבפרסון: מחיר היעד נמוך ב-10% ממחיר השוק

מניית לייבפרסון -0.19% לייבפרסון 309 -0.19% בסיס:309.6 פתיחה:309.6 גבוה:312.8 נמוך:306.6 תמורה:403,574 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נסחרת היום (ד') בעליות נאות אך סיקור ראשוני מצד בית ההשקעות דש מעניק למניה הנמוך ב-10% ממחיר השוק. ערן יעקובי, סמנכ"ל המחקר בדש ואנליסט הטלקום והטכנולוגיה, מדרג את המניה בהמלצת '' ומצמיד לה מחיר יעד של 11 דולר. הסקירה היא תחת הכותרת "המוצר הנכון, בשוק הנכון, בזמן הנכון ובכל זאת?"

"לכאורה הכל עובד נכון, מוצר נכון לשוק הנכון בזמן הנכון, אז למה אנו מוטרדים? אנו מוטרדים משינוי מהותי במגמת הצמיחה והרווחיות שנרשמה בחצי השנה האחרונה, אנו מוטרדים מהשינוי המהותי שעוברת החברה בטרנספורמציה מחברת מוצר לחברת פתרון. האם אבולוציה זו עוברת באופן חלק? האם הנראות לטווח הבינוני והארוך בהירה מספיק? אנו עדיין לא משוכנעים בכך", כך לפי דש.

"להערכתנו מדובר בחברה איכותית בעלת מוצר צ'אט מוביל הזוכה להכרה והוקרה. לחברה תמהיל לקוחות מרשים ומבנה הון איתן. עם זאת, ביחס לסיכונים והדרך שהחברה עוד צריכה לעבור, מכפיל הרווח גבוה מאוד (מעל 30 ביחס לרווח הנקי Non GAAP הצפוי לשנת 2013). מודל הערכת השווי שלנו גוזר צמיחה ממוצעת של כ- 15% בשנים הקרובות ורווח EBITDA מייצג של כ- 25% מהמכירות. נוסיף עוד כי החברה יציב ובריא ומכיל כ- 103 מיליון דולר במזומן", כותב יעקובי.

בדש מציינים עוד כי החברה עשויה לבצע רכישה של מניותיה בהיקף של כ- 20 מיליון דולר עד יוני 2014, ולכן "קיימת רצפה מסויימת" למחיר המניה. נציין כי התמחור נעשה בהתבסס על מודל DCF הלוקח בחשבון שיעור של 11% וצמיחה קבועה של 4.5%.