בהנחה שעסקת סבן תתקיים: מידרוג מעלה דירוג לסדרות האג"ח של סקיילקס

ההנחה בסבירות גבוהה כי עסקת סבן תתקיים מביאה היום את סוכנות דירוג האשראי מידרוג להעלות את הדירוג לאג"ח של סקיילקס. הקפצת הדירוג בשתי דרגות או שלוש דרגות נעשתה לפי מתווה מדורג לסדרות האג"ח השונות שנע בין הדירוגים Caa3 -B2.

זאת, לעומת דירוג כולל של Caa3 שניתן לכל הסדרות כאשר עסקת האצ'יסון עמדה על הפרק, ולדעת מדרוג שיקפה מצב של כשל פירעון אחיד לכל אחת מהסדרות. נציין כי מידרוג מותירה גם עכשיו את דירוג האג"ח של סקיילקס ברשימת מעקב עם השלכות שליליות.

מניית סאני תקשורת +1.95% סאני תקשורת 115.2 +1.95% בסיס:113 פתיחה:113 גבוה:118 נמוך:114.6 תמורה:212,447 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: זינקה בבורסה בת"א 21.1% ומניית פרטנר -0.4% פרטנר 1,987 -0.4% בסיס:1,995 פתיחה:1,995 גבוה:2,015 נמוך:1,970 תמורה:7,900,496 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: קפצה 7%. נציין כי היום מצביעים מחזיקי האג"ח של סקיילקס על אישור עסקת סבן, במסגרתה צפוי לרכוש המיליארדר הישראלי לשעבר כשני שלי מסך ההחזקות של סקיילקס בפרטנר בתמורה ל-250 מיליון שקל. במסגרת העסקה צפוי סבן לקחת על עצמו את התחייבויותיה של סקיילקס להאצ'יסון בסך של 300 מיליון דולר, שניתנו לה כהלוואה בעת רכישת פרטנר. הרוב הדרוש לאישור העסקה הינו 75% ממחזיקי 9 סדרות האג"ח של החברה.

במידרוג מדגישים כי ביטול העסקה או שינוי מהותי בתנאיה ביחס למתווה שדווח, יוביל לשינוי הדירוג. ומוסיפים כי על אף העלאת הדירוג "עדיין נשארו אתגרים מימוניים משמעותיים - נזילות חלשה מאוד ותלות גבוהה במחיר מניית פרטנר".

לסקיילקס יש מספר סדרות של (א'-ד' ו-ו'-ט') בהיקף כספי כולל של כ-1.6 מיליארד שקל, חלקן שקליות וחלקן צמודות למדד, אשר מועדי פרעונן נע בין שנת 2012 לשנת 2024.

הדירוג הנוכחי משקף את הערכת מידרוג לסבירות גבוהה להתקיימותה של עסקת סבן ואת השפעתה על גובה ההפסד הצפוי בכל אחת מסדרות האג"ח המדורגות. ההפסד הצפוי נגזר מההערכה של מידרוג לגבי הסתברות גבוהה יחסית לכשל פירעון של החברה בטווח הזמן הבינוני והערכת גובה ההפסד אם יתרחש כשל בכל אחת מהסדרות, תוך בחינת מתווה סבן, מבנה ההתחייבויות של החברה, היקף התזרימים שצפויה לחברה בעיקר מפרטנר, מפעילות סמסונג ומעסקת סבן בשווח זמן זה, ממבנה הבטוחות, ממידת הגמישות הפיננסית ומהיקף הנכסים החופשיים של החברה.