הרווח לאמיצים: איזה אג"ח ברמת 'זבל' העניק פי 20 מתשואת האג"ח הגרמני?

משקיעים שהיו אמיצים או משוגעים מספיק לקנות את אגרות החוב של יוון בחודש ינואר, לאחר שדורגו על ידי סוכנויות האשראי ברמה של 'זבל', הצליחו להכניס לכיסם פי 20 יותר מאלו שרכשו אג"ח גרמני.

אגרות החוב של ממשלת יוון העניקו תשואה של 80% מתחילת השנה, לעומת 3.7% בלבד באגרות החוב הגרמניות ו-6.7% באגרות החוב הספרדיות, לפי בנק אוף אמריקה מריל לינץ'. מדובר בשנה הראשונה מאז 2009 שהמשקיעים באג"ח היווני הרוויחו, כאשר 2012 העניקה להם את התשואה הגבוהה ביותר מאז 1998.

"הרבה מאוד מהראלי היה בגלל יסודות פנדומנטליים, לא רק בגלל הכלכלה", אמרה גבריאל סטרן, כלכלנית מאקסוטיקס - חברה בריטית המתמחה באגרות חוב והלוואות לא סחירים. "היסודות הפנדומנטליים היו התמריצים של אירופה לזרוק את יוון מגוש האירו, שאנשים שפוט יחסו לכך יותר מדי משקל".

כזכור, בתחילת השנה מנהיגי אירופה איימו להוציא את יוון מגוש האירו ברקע לבחירות שהתקיימו במדינה, כאשר מספר מפלגות הביעו התנגדות נחרצת לאמצעי צנע נוספים. לבסוף נוצרה קואליציה שנשבע לשמור על ההסכמים במסגרת תוכנית החילוץ וביטלה את הסיכון יציאת המדינה מהגוש.