דיסקונט ממליץ להשקיע בענף האנרגיה בארה"ב אך מזהיר מסוף הגאות

"אנו מעריכים כי לענף האנרגיה הסיכוי הטוב ביותר להניב ", כך כותב משה אוזקרגוז, אנליסט מניות חו"ל של בנק דיסקונט בתחזית הבנק לענפים המומלצים להשקעה בארה"ב לקראת שנת 2013.

לדבריו, "הבנת מחזוריות הכלכלה הוא שם המשחק. מרבית הענפים מתנהגים באופן די דומה בכל אחד משלבי מחזור העסקים למרות שבכל גאות כלכלית ישנם ענפים מפתיעים הנהנים מהתנהגויות 'טרנדיות' המשתנות מגאות לגאות. לפחות שניים משלושת הענפים הטובים ביותר חזרו על עצמם בגאות הקודמת והנוכחית בכל שנה ושנה.

בהתייחסו לסיכוי הטוב לכך שענף האנרגיה יניב תשואת יתר ב-2013 על סמך השוואת הגאות הנוכחית לגאות הקודמת שהתחילה ב-2003 והסתיימה במשבר האדיר ב-2008, לעומת הגאות הנוכחית שהחלה ב-2009 ועשויה להסתיים במהלך 2013, אם ההסטוריה תחזור על עצמה אומר אוזקרגוז כי "ההשוואה זו תומכת בחשיפה לענפי האנרגיה וחומרי הגלם המאופיינים בסיכון גבוה ותלות במחירי הסחורות. עם זאת, כל משקיע צריך לבחון אם רמת סיכון גבוהה זו מתאימה לו".

בדיסקונט ממליצים על חברות אנרגיה משולבות וחשיפה לנפט ברנט ואומרים "תמחור נח, גבוהה, עליה בביקוש לנפט מסין והעולם, פריצות דרך טכנולוגיות לצורך הפקת נפט וגז בצפון אמריקה, צפויים לתמוך בתוצאות ולהציג עלייה ברווחיות מזיקוק והפקה, לאחר דשדוש ארוך. שילוב של נפט ברנט עשוי לספק מימד הגנתי לתיק המניות ב 2013".

המלצה נוספת היא על ענפי הצריכה הדפנסיבית והבריאות שלדברי האנליסט, ישמרו על המשקיע הסולידי גם ב-2013. "מאפייני מינוף נמוך, צומח וביקוש קשיח לתרופות ומוצרי יסוד מהשווקים המפותחים והמתפתחים ישמרו על המגמה החיובית המתונה".

בנוסף מעריכים בדיסקונט כי ענף התעשייה מוטה היצוא מרוויח ממדיניות הפד. "סביבת הריבית הנמוכה ומדיניות הדולר החלש של הבנק המרכזי בארה"ב תומכים בהגדלת שיעור הדיבידנד ותוכניות הבייבק של מניות תעשייה כבדות. יצוא תחרותי ועליה בביקושים מאסיה ואמריקה הלטינית יתמכו בשיפור הרווחיות".

לעומת זאת, מזהיר אוזקרגוז מפני סקטורים מחזוריים תלויי צרכן וקורא להימנע מההשקעה בהם. "ענפים כמו צריכה מחזורית ופיננסים שכיכבו ב-2012, עשויים להישאר מאחור בסוף של 2013. סביר כי יתעצם חשש המשקיעים כי הצריכה הפרטית הגיעה לשיאה".

בשורה התחתונה עונה האנליסט על השאלה האם ראלי המבשר על סוף הגאות? ועונה "להערכתנו כן, אם השוואה ענפית זו אינה מקרית, הגאות עשויה להסתיים בקרבת המחצית הראשונה של 2013, כך ששנה זו דורשת זהירות ועירנות והתאמה מרבית של רמת הסיכון".