סוחר בכיר: "אנחנו נתנגד להארכת שעות המסחר בת"א - זה למרוח כמו מסטיק"

"אנחנו חושבים שאין תועלת בהארכת שעות המסחר בבורסה. לדעתנו זה לא מה שישנה את מצב המחזורים בבורסה ואת הפיכתה לאטרקטיבית יותר. זה מהלך שסתם יגרום לשעות המסחר בבורסה להימרח כמו מסטיק וזה מיותר", כך אומר ל-Bizportal גורם בכיר באחד מבתי ההשקעות המובילים בת"א בתגובה לפצצה שהטילה הבוקר מנכ"לית הבורסה, אסתר לבנון שהצהירה כי הבורסה ממליצה להאריך את שעות המסחר בת"א עד ל-17:30.

"בפועל זה עלול להביא דווקא לתוצאה הפוכה לזו אליה מתכוונת הבורסה, כי החפיפה בשעות בין ת"א לניו יורק תוביל לכך שחלק מהפקודות שמזרימים היום הזרים לשוק המקומי יעברו ישירות לבורסות בוול סטריט. זה יותר נוח להם. אנחנו אמורים להיפגש עם הנהלת הבורסה בשבוע הקרוב ולחזור על התנגדותנו להארכת שעות המסחר, מסר שכבר העברנו להם, ולמרות זאת הם יצאו היום עם ההצהרה על הכוונה להאריך את שעות המסחר. אני לא מבין מה הטעם בכך".

לעומת זאת, כבנקים הזרים הדעות חלוקות ביחס ליתרונות וחסרונות המהלך שמקדמת הבורסה. מאחד הבנקים הזרים הפועלים בבורסה המקומית נמסר ל-Bizportal "הארכת זמני המסחר עשויה להוביל להגדלת מחזורי המסחר. בנוסף סבורים כי הארכת החשיפה במסחר הדואליות עשויה להוביל ל-FLOW מוגבר גם בבורסה של ת"א".

לעומת זאת בכיר בבנק זר מוביל שפועל בשוק הישראלי אמר ל-Bizportal "לנו זה לא ממש משנה. ממילא האנשים שלנו עובדים בכל השווקים בעולם עד שעות מאוחרות יותר מהשעה בה נסגרת הבורסה בישראל, אבל לבורסה בישראל זה משנה. לדעתי מנכ"לית הבורסה עשתה את ההחלטה הכי מטומטמת שיש והיא בכלל לא מבינה את זה".

"נפגשנו עם מנכ"לית הבורסה והראנו לה סטטיסטיקות שמראות שמחזורי המסחר רק ירדו בגלל מהלך שכזה, לא עלו. בעולם המסחר מתנהל על ידי הסוחרים בבנקים לפי 'פרוגרם', כלומר הם מפצלים את סך הקניות והמכירות שלהם על פני היום. ברגע שיהיה ארביטראז' ממשי בין ישראל לבין ניו יורק ברור שהסוחרים יעדיפו להעביר את המסחר ישירות לניו יורק. זה בדיוק מה שקרה בשווקים אחרים בעולם. אם כבר היו צריכים לקצר את שעות המסחר ולא להאריך אותו".

כדור אקמול למחלה קשה הרבה יותר

"הארכת שעות הפעילות במטרה להאריך את משך החפיפה לבורסות חו"ל וכך להגדיל את מחזורי המסחר הינה בבחינת מתן כדור אקמול למחלה קשה הרבה יותר", כך אומר היום יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון שטוען גם כי "הארכת שעות המסחר תפגע בבתי ההשקעות".

"ההתמקדות בהגדלת המסחר במניות הדואליות כמנוע להגברת מחזורי מסחר בעייתית כשלעצמה שכן עיקר הבעיה בבורסת תל אביב מצויה במחזורי המסחר הרדודים במניות בעלות בינוני ונמוך והבורסה לא מנפקת תוכנית עבודה אופרטיבית להגברת המסחר במניות אלו אשר הינן נשמת אפו של שוק ההון הישראלי. במידה ומחזורי המסחר יוגדלו בעיקר דרך גידול מחזורי המסחר במניות הדואליות, התועלת בכך לבריאות הבורסה והנזילות בה תהא נמוכה".

בנוסף מבקש פגוט לציין כי "הארכת שעות המסחר בבורסת תל אביב תביא עימה להגדלת עלויות השכר והתפעול של בתי ההשקעות אשר כך וכך נאבקים בעודף עלויות הנובע בעיקרו מדרישות רגולוטוריות כך שלא מדובר במהלך טכני לו אין מחיר כלכלי".

"המשקיעים הזרים אשר הקטינו באופן דרמטי את החזקותיהם בבורסת תל אביב בעת גריעת מדד המניות המקומי ממדדי השווקים המתעוררים לא שבו מאז הן מסיבות כלכליות והן מסיבות גיאו פוליטיות והשינוי החיובי היחידי אשר נראה לפי שעה באופק בהקשר זה יתרחש באם מדד המניות המקומי יוכלל במדד MSCI אירופה, אחרת נוכחות המשקיעים הזרים צפויה להיוותר נמוכה וממוקדת במספר ניירות קטן".

סוחר בכיר בשוק המקומי אומר כי "מדובר במהלך מבורך של הבורסה. אבל לדעתי היה צריך להוסיף אליו עוד שעה (כלומר, שעות מסחר כמו בלונדון, עד 18:30, שעון ישראל), כמו גם להכריז על חופשה בימי ראשון ובמקום זאת לקיים בבורסה מסחר בימי שישי, כלומר חפיפה מלאה בין המסחר בישראל לזה שבאירופה. במחקר שערכנו על מחזורי המסחר בבורסה של ת"א בזמן של השינויים בשעון הקיץ, כאשר יש חפיפה בין שעות המסחר של הבורסה בישראל ובוול סטריט היה גידול של 20%-70% במחזורי המסחר במדדים המובילים בבורסה המקומית".

קובי קורן, סוחר בשוק ההון הישראלי, שלפני יותר מ-3 שנים התריע בטור ב-Bizportal מפני ההשלכות שיהיו לקיצוץ שעות המסחר על המחזורים, "תוחזר שעת המסחר האחרונה!!! לפני שיגרם נזק ארוך טווח" , אומר היום "זה הדבר הראשון שצריך היה לעשות. אבל זה הדבר הקטן מבין שורה של דברים שהבורסה הייתה צריכה לבצע, כגון הורדת שיעור המס על רווחי הון ודיבידנדים לרמה שנגבית מהמשקיעים בפיקדונות בבנקים ובאגרות החוב הממשלתיות, בין 10%-15%. מנגד צריכה היתה הממלה להעלות את המסים על שוק הנדל"ן, במיוחד על שוק השכירויות. הארכת שעות המסחר כפי שמתככנת כעת הבורסה תביא ליותר עניין בשוק המקומי במיוחד במניות הדואליות ותהווה בכך מוקד משיכה למשקעים הזרים, שיהנו מחפיפה בין שעות המסחר בארץ לשעות בחו"ל".