אנליסטים מגיבים לדוחות פרטנר, "שנת 2013 תהיה קשה לשוק הסלולר"

מניית פרטנר 0% פרטנר 1,987 0% בסיס:1,987 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נסחרת היום תחת לחץ מכירות כבד, זאת לאחר שפירסמה דוחות רבעוניים חלשים שפיספסו את תחזיות האנליסטים הן בשורה התחתונה והן בשורה העליונה. כך, חברת התקשורת בניהולו של חיים רומנו רשמה רבעוני של 31 מיליון שקל בלבד, המשקף צלילה חדה של 79% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. לידיעה המלאה .

מנהל מחלקת המחקר אורי ליכט מבית ההשקעות IBI הגיב לדוחות הרבעוניים החלשים. לדבריו, "הדוחות של פרטנר חלשים, ומבטאים באופן מלא את השלכות הרגולציה, התחרות הגוברת בענף התקשורת וירידת המחירים. אני מעריך ששנת 2013 תהיה שנה קשה לשוק הסלולר, עם תוצאות חלשות והמשך שחיקה במכירות, ובמקביל התייצבות מסוימת בהכנסה החודשית הממוצעת למנויי סלולר (ARPU) ואולי אפילו עלייה בהמשך השנה".

"מה שאיכזב בפרטנר הוא פחות שורת ההכנסות אלא שיעורי הרווחיות הנמוכים. במיוחד בלטה העובדה שפרטנר הרוויחה רק 4 מיליון שקל על מכירת הציוד שלה (183 מיליון שקל), סכום נמוך שמקורו ככל הנראה באירוע נקודתי. במקביל, פרטנר ממשיכה במהלכי התייעלות, והקטינה את מצבת העובדים ב-624 עובדים ברבעון הראשון של 2013 וצמצמה כ-3,828 עובדים במהלך השנה וחצי האחרונות".

לעניין תמחור המניה, ליכט ציין כי "פרטנר נמצאת בעיצומו של מאבק בין הטווח הקצר לטווח הארוך. הטווח הקצר הולך להיות קשה עם תוצאות חלשות והמשך שחיקה ברווחיות, בעוד שבטווח הארוך מחירי הסלולר יחזרו לרמות סבירות יותר, זאת לנוכח העובדה שהוט מובייל וגולן טלקום לא יכולות להיות רווחיות ברמת המחירים הנוכחיות. לאור השלכות הטווח הקצר, אינני ממליץ להחזיק במניית פרטנר בהיקפים משמעותיים, זאת היות ופרטנר נסחרת במכפיל של 18 על רווחי 2013, כך שהשוק מתמחר שיפור מסוים בשנת 2014".

סיטיגרופ: "דאונסייד של 38% במחירה של פרטנר"

במקביל, האנליסט מייקל קלייר מבנק ההשקעות האמריקני סיטיגרופ מגיב להתפתחויות חוזר על המלצת "מכירה" ונוקב במחיר יעד של 14.6 שקל, נמוך ב-38% ממחיר הבסיס של המניה הבוקר.

מחיר היעד בו נקב קלייר מתבסס על תזרימי חזוי של 4.5 לשנת 2013, המשקף דיסקאונט של 10% בהשוואה למחירי מניות תקשורת אירופיות לאור התחרות האינטנסיבית בשוק המקומי. מחיר היעד הנמוך נובע מחששותיו של קלייר כי השפעת שחיקת המחירים לנוכח התחרות האגרסיבית עדיין לא באה לידי ביטוי במלואה במחיר המניה. במקביל, קלייר מציין כי התפתחויות חיוביות צפויות לבוא לידי ביטוי במחיר המניה, או אז מניית פרטנר צפויה לרשום עודפת ביחס למחיר היעד בו נקב קלייר.

פסגות: "הדוחות הבאים צפויים להיות עדיין חלשים"

האנליסטית אילנית שרף מבית ההשקעות פסגות ציינה גם היא כי מדובר בדוחות חלשים בהשוואה לתחזיות המוקדמות. לדבריה, "החולשה בהכנסות ביחס לצפי מקורה בירידה בהכנסות סמייל מעבר למצופה. בצד הרווחיות, מקור השחיקה הינו פעילות הסלולר ומכירה חד פעמית של ציוד קצה למגזר העסקי ללא רווח".

עוד הוסיפה שרף כי "פרטנר פועלת נמרצות להתאים את ההוצאות למציאות החדשה ומספר המועסקים ירד ל-4,800 עובדים בהשוואה לכ-5,400 בסוף הרבעון הקודם. התייעלות זו תקבל ביטוי בדוחות של הרבעונים הבאים, אם כי אלו עדיין צפויים להיות עדיין חלשים על רקע התחרות".