המלצת קנייה: בית ההשקעות IBI החל לסקר את דלתא, מה האפסייד?

בשבוע שעבר פרסמה חברת ההלבשה, דלתא גליל 0% דלתא גליל 18,880 0% בסיס:18,880 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , את דו"חותיה לרבעון הראשון תוך שהיא רושמת גידול מרשים של 35% בשורת המכירות. גם הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה קפץ ב-70% והסתכם ב-6.6 מיליון דולר. לאור התפתחויות בחברה החל בית ההשקעות IBI לסקר את מניית החברה.

הנה הספקית המובילה של מותג Nike בתחום גרבי הספורט, הלבשה תחתונה של קלווין קליין, הוגו בוס ו-ויקטוריה סיקרט'ס, בעלת נוכחות ברשתות הכלבו דוגמת Macy's ו- Primark. באמתחתה הלקוח המהותי רשת Wal-Mart שבשנת 2012 רכזה נתח מהותי של 13% ממכירות החברה. רק 10% ממכירות דלתא מתרכזות בשוק הישראלי.

אנליסטית הקמעונאות של בית ההשקעות, דורין פלס, מונה רשימה של התפתחויות חיוביות בחברה שעיקר פעילות המכירות שלה (90%) מתמקדת בחו"ל. פלס מפרטת כי, "בשנים האחרונות עברה החברה (בראשה עומד המנכ"ל, אייזיק דבח) להתמקד במוצרי פרימיום עם מתן דגש על חדשנות והעדפת השקעות במחקר ופיתוח תוך ייצור בקבלנות משנה על פני ייצור עצמי שגוזל זמן ומשאבים רבים. נדמה שתחומי הפעילות הרבים, שיתופי הפעולה חובקי העולם, מגוון המוצרים שבאמתחתה ושורה ארוכה של לקוחות איכותיים יוצרים פוטנציאל להמשך צמיחה ולהצפת ערך עבור המשקיעים."

פלס מציינת כי, "מודל הערכת השווי שבוצע בשיטת DCF מוביל אותנו למחיר יעד של 68, הגבוה ב- 22% ממחיר השוק. אנו מתחילים סיקור בהמלצת קנייה."

למרות שדלתא נתפסת עדיין בעיני רבים כחברת אופנה והלבשה מקומית, מציינים ב-IBI שרק 10% מהמכירות שלה מקורן בארץ. למעשה, כ-60% ממכירות החברה מקורן בשוק בארה"ב, וכ-30% מהמכירות מקורן בשווקי אירופה.

לסיכום אומרת פלס כי, "בסביבה הנוכחית דלתא מסתמנת כאחת ההשקעות המעניינות מבין חברות האופנה וההלבשה." יש לציין כי מאז תחילת השנה טיפסה מניית דלתא ב-27.7% ונסחרת ברמת שיא כל הזמנים.