מתאושש מהמפולת: האג"ח הממשלתי עולה - ה'שחרים' קופצים עד 0.7%

שוק החוב הממשלתי, שנחשב בימים כתיקונם לאפיק ה'סולידי' בבורסה בת"א, נסחר בתנודתיות ערה בתקופה האחרונה, שלא מביישת אף מנייה מן המניין באחד העם. אגרות החוב השקליות, מסוג 'שחר', מתאוששות מעט מרצף ימי הירידות שרשמו בשבוע האחרון, ונסחרים בעליות שערים של עד 0.7%. זאת, על רקע שינוי המומנטום שנרשם אמש לקראת סיום המסחר בשערי אגרות החוב האמריקניות, ותשואותיהן ל-10 שנים מתייצבות על רמה של 2.5%.

אתמול הותיר הנגיד היוצא סטנלי פישר, בהחלטת הריבית האחרונה של הוועדה המוניטרית בראשותו, את שיעור הריבית במשק לחודש יולי על כנה בשיעור של 1.25%, ובמקביל הוריד את שיעור תחזית הצמיחה במשק ל-2014 מ-4% ל-3.2%. זאת, כפועל יוצא מהתוכנית התקציבית של שר האוצר לפיד לטיפול בגירעון. נראה כי שוק החוב הממשלתי מגיב בחיוב להורדת תחזית הצמיחה, כאשר המשקיעים סבורים כי לנוכח הורדת תחזית הצמיחה לא יהיו צפויות העלאות ריבית בטווח הקרוב.

בשעה זו אגרות החוב הממשלתיות מסוג 'שחר' נסחרות בעליות שערים של עד 0.4%. ממשלתי שקלי 1026 במח"מ ארוך של 10 שנים בולטת בעליות שערים של 0.7% ובמחזור של 13 מיליון שקל. במקביל, אגרות החוב הצמודות למדד מסוג 'גליל' רושמות עליות שערים מינוריות יותר של עד 0.4%. ממשלתי צמוד 0922 עולה 0.3% במחזור מסחר של 17 מיליון שקל.

מטמון: "נראה תשואות נמוכות יותר מרמות התשואות הנוכחיות"

Bizportal שוחח עם רונן מטמון, מנהל השקעות ראשי באקסלנס גמל, על התנהגות שווקי האג"ח בישראל ובעולם. לדבריו, "ישנו מתאם גדול בין האג"ח הממשלתי השקלי הישראלי לזה האמריקני. יחד עם זאת, המרווח בין תשואות האג"ח הממשלתי האמריקני והישראלי קטן בשלושת הימים האחרונים, גורם שיכול ללמד שהעקום בישראל תלול ושכרגע חלק מהמשקיעים חושבים שהריבית צפויה לרדת בהמשך".

"לכן, האג"ח הממשלתי הישראלי מתנהג באופן מתון ביחס לאג"ח הממשלתי האמריקני ואף משווקים אחרים כמו ארה"ב, פולין ודרום קוריאה. לראייה, תשואת האג"ח הממשלתי הישראלי ל-10 שנים עלתה ב-20%, בעוד שתשואת האג"ח האמריקני קפצה ב-33%".

עוד הוסיף מטמון כי "בטווח של החודשים הקרובים נראה תשואות נמוכות יותר מרמת התשואות הנוכחיות. אני לא בטוח אם לאור מצוקת הנזילות בסין ונתוני האבטלה בארה"ב נראה צמצום של תוכנית הרכישות. נראה כי השוק עצבני מאוד בימים האחרונים, דבר שמלמד על כך שאנחנו לא נמצאים בצמיחה ברת קיימא. להערכתי, לא מדובר בזמן הטוב ביותר לצמצם או להפסיק את תוכנית רכישות האג"ח, ונראה כי הנתונים הכלכליים לא יתמכו בכך".