סיטי מסמן את מניית הגז-נפט בת"א שהיא ה'טופ-פיק' - 30% אפסייד

על רקע הזרמת הגז מ'תמר', ובהמתנה דרוכה להחלטת בג"צ בעתירה הנוגעת להחלטת מכסת ייצוא הגז הטבעי, בנק ההשקעות האמריקני סיטיגרופ נותר חיובי על שותפות ישראמקו יהש -2.46% ישראמקו יהש 186 -2.46% בסיס:190.7 פתיחה:190.7 גבוה:191 נמוך:185.7 תמורה:2,003,275 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , וממליץ ב"קנייה" ובמחיר יעד של 82 אגורות, מחיר המשקף אפסייד של 30% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה.

ישראמקו מחזיקה ב-28.75% ממאגר 'תמר', שהיקפו עומד על 275 BCM, או 9.71 TCF. הזרמת הגז מ'תמר' ללקוחות החלה בחודש אפריל האחרון.

האנליסט מייקל קלייר סבור שתזרים המזומנים החופשי של ישראמקו יגדל ל-166 מיליון דולר בשנת 2014 ול-306 מיליון דולר בשנת 2015 בהתבסס על החוזים שנחתמו עם לקוחות 'תמר', בניכוי הוצאות אקסלופרציה ברישיון 'דניאל' בסך של 100 מיליון דולר וכן 5 מיליון דולר בשנה הוצאות ניהול וכלליות והוצאות מימון.

קלייר מעריך כי תזרים המזומנים החופשי למחזיקי יחידות ההשתתפות יגדל מ-1% ב-2013 ל-7% ב-2014 ו-15% בשנת 2015 בהתבסס על תוכנית העבודה של השותפויות, שמרביתו צפוי להיות מחולק כדיבידנד ברבעון השני של 2014, כשהקובננטים על הלוואות שנטלה יאפשרו זאת.

סיטיגרופ רואה בישראמקו כבחירה המועדפת להחזקה מנייתית בישראל. קלייר מונה מספר קטליזטורים לכך שהמגמה החיובית בשותפות צפויה להימשך. ראשית, החוזים שחתמה ישראמקו עם לקוחות 'תמר'; שנית, קלייר סבור כי תגלית נפט ב'לוויתן' ברבעון הראשון של 2014 יגדיל את ההסתברות למציאת נפט ב'תמר'; שלישית, קידוחים מומלצים ברישיון 'דניאל' ו'שמשון', בהן מחזיקה ישרמאקו 85%, צפויים להעניק רוח גבית, כמו גם התחלת תשלומי למחזיקי יחידות ההשתתפות החל משנת 2015.

נציין גם כי קלייר מעלה את תחזית ה-EBITDA והערכת הרווח הנקי של ישראמקו לשנת 2013 בעקבות הקדמת הזרמת הגז מ'תמר', מועד שהיה מוקדם מכפי שצפה בנק ההשקעות.