יעקובי: "לדעתי מהלך העליות בבזק קרוב למיצוי - אבל הזרים נותנים את הטון"

הכוכבת הבלתי מעורערת של מדד המעו"ף היא מניית בזק. חברת התקשורת הגדולה בישראל משאירה אבק לשאר מניות המעו"ף בשנה האחרונה עם זינוק של 84%, כשהבאות ברשימה הן סלקום עם מהלך של 37% ודלק קבוצה שרשמה מהלך של 34% מאז אוקטובר אשתקד. מניית בזק נסחרת סמוך מאוד לרמת השיא שלה והשאלה המתבקשת היא האם יש בסיס לעליות נוספות או שהגיע הזמן להזהר?

בשיחה עם Bizportal אמר סמנכ"ל המחקר של מיטב דש, ערן יעקובי, "זה לא סוד שהמניה נמצאת בשיא כל הזמנים ומתמחרת כעת שהריווחיות לא תיפגע בהמשך הדרך, אבל אסור להתעלם מהאיומים שניצבים מול החברה. השוק הסיטונאי, הגברת התחרות בשידורי הטלוויזיה ובהמשך גם פרוייקט הסיבים של חברת החשמל - כל אלה הם איומים. כשלוקחים את הדברים האלה בחשבון מול מהלך העליות הנוכחי, נראה שמהלך העליות בבזק קרוב למיצוי."

יעקובי, לא ממהר לומר שאין אפשרות להמשך המהלך ומבהיר מי הגורם העיקרי שדוחף את המניה, "כל מה שאמרתי עכשיו לא מפריע למשקיעים הזרים לקנות את בזק. הפעילות במניה היא בעיקר פעילות זרים ולא מקומיים, כי הם משווים את בזק לחברות דומות בעולם ולא בישראל ואז הם מגלים חברה עם שיעורי ריווחיות ותשואת דיבידנד מאוד אטרקטיביים."

יעקובי מוסיף כי, "כנראה שלאיום מחברת החשמל הזרים מתייחסים פחות מאחר ואין סיפורי הצלחה מרובים בתחום הזה בעולם. בנוסף, נראה שאת רפורמת השוק הסיטונאי הם רואים גם כהזדמנות ולא לא רק כאיום. למה? כי זו הזמדמנות לחסוך בעלויות במקביל לאפשרות להגדיל יכולת תחרותית/שיווקית של החברה. אם יש שוק סיטונאי החברה אמורה להינות מהפסקת ההפרדה המבנית שבה היא מחוייבת היום. מהלך כזה עשוי לחסוך לה למעלה ממיליארד שקל בשנה. נוסף על כך יהיו לה הזדמנויות בתחום האסטרטגי הן בהצעת השירותים למנויים והן בתחום נתח השוק נוכח מצבה של קבוצת הוט."

כך נראה מהלך העלייה האדיר במניית בזק מאז השפל שנרשם באוגוסט 2012: