אמיר ארגמן שורי: "אין כעת שום עננות באופק, קנו מניות ואג"ח - תהנו מהבועה"

השווקים בעולם נמצאים במגמה חיובית כבר תקופה ארוכה ובחודשיים האחרונים גם הבורסה בת"א הצטרפה לחגיגה, בדגש על מדד המעו"ף שרושם עליה של יותר מ-12.5% מאז השפל האחרון לקראת סוף חודש ספטמבר, אז עוד נראו כאן חששות מפני מתקפה אפשרית של ארה"ב בסוריה. היום המצב נראה שונה לחלוטין.

בית ההשקעות אופנהיימר, אמיר ארגמן, שחרר היום המלצה שורית במיוחד על שוק ההון בו הוא מציין, "השווקים עברו לא מעט בחודשים האחרונים, אבל בינינו רק שני דברים שקרו באמת חשובים:
1. הוסרה עננת ה Tapering ואיום בחירת נגיד אמריקאי שעלול היה לשנות משהו.
2. המערכת הפוליטית האמריקאית ה"מפוארת" השכילה שוב "לבעוט בפחית" פעם נוספת ולהסיר לזמן קצוב את האיום הכה מוכר של תקרת החוב."

ארגמן נשמע אופטימי במיוחד למרות שהוא בהחלט לא נלהב ממצבן של הכלכלות עצמן "אני כותב על השווקים כבר שנים לא מעטות וזו בין הפעם הבודדות שאינני רואה עננים באופק. ידוע לכולכם כי למיטב שיפוטי המצב רחוק מלהיות מושלם והוא כולל בתוכו חולשה מבנית בכלכלת ארה"ב, משבר אירופאי רדום שאינו נפתר כלל, בעיה מבנית קשה בחלק ניכר מהמדינות המתפתחות ומשחק מסוכן ביותר שדינו להיכשל ביפן."

"ועדיין, כל זה לא מעניין את השווקים. מה שמשחק בשנים האחרונות זה רק מינון הנזילות הזורמת לשווקים עם עצירות ביניים של "משברים פוטנציאליים". כרגע הנזילות זורמת בחופשיות וללא איום בטווח הנראה לעין ואין משברים פוטנציאליים מהותיים הנראים לעין." והוא מוסיף "קנו מניות, קנו . ENJOY THE BUBBLE."

ארגמן מציין באילו אפיקים כדאי להיות מצוי היום וממה כדאי להתרחק בפשטות,
"בטריטוריה של חיובי:
1. אקוויטי יפן
2. אקוויטי אירופה
3. אקוויטי ארה"ב
4. חוב HY בארה"ב
5. אקוויטי EM
6. דולר ארה"ב

בטריטוריה של תשואה שלילית:
1. חוב IG בארה"ב.
2. אג"ח ממשלתיות ארוכות ארה"ב.
3. סחורות .
4. זהב."

אגב, נדמה כי אפיקי החוב לא תפקדו היטב בתקופה זו אך יש לזכור כי אנו עדיין חשים את טראומת מאי-יוני 2013, כאשר להערכתי ככל שהשוק יפנים שהנזילות פה להישאר הוא יחזור וידחק את התשואות הממשלתיות כלפי מטה ובהתאם את כל מוצרי ה-Spread."