דו"ח אמות: "לא ברור מדוע השוק מעניש אותה יותר מחברותיה בסקטור"

חברת אמות +0.83% אמות 1,949 +0.83% בסיס:1,933 פתיחה:1,949 גבוה:1,959 נמוך:1,937 תמורה:1,280,643 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מסכמת את הרבעון השלישי של 2013 עם הכנסות מדמי שכירות וניהול נכסים בהיקף של כ-128 מיליון שקל, זאת לעומת כ-122 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-5%. ה-NOI של החברה הסתכם בכ-119 מיליון שקל, זאת לעומת 116 מיליון שקל אשתקד, גידול של 2.7%.

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה הסתכם בכ-32.3 מיליון שקל, זאת לעומת 29.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-9%. ה-FFO הריאלי צמח ברבעון השלישי ב-7% לכ-67 מיליון שקל.

תחילת 2013 ועד מועד הדו"ח ביצעה החברה שלוש עסקאות לרכישת נדל"ן מניב בהיקף מצרפי של כ- 343 מיליון שקל: הגדלת האחזקה בפארק רחובות, מרכז הפיתוח של HP ביהוד ומתחם תעשייתי בבאר שבע. ה- NOI הצפוי מרכישות אלו הינו כ- 26.6 מיליון שקל לשנה. בנוסף, רכשה אמות את הזכויות בבית כלל במתחם "מגדלי אביב" (הממוקם בדרך מנחם בגין בתל-אביב), החברה מנהלת משא ומתן מתקדם להשכרת המבנה בשלמותו. שיעורי התפוסה הגבוהים בנכסי החברה נשמרים ועומדים על כ- 96.2%.

עוד מדווחת החברה כי סך שווי נדל"ן להשקעה (מניב ובהקמה) ליום 30 בספטמבר 2013 הסתכם בכ-7.5 מיליארד שקל לעומת כ- 6.9 מיליארד שקל בתום שנת 2012, בעוד שההון עצמי לסוף הרבעון הסתכם לכ-2.78 מיליארד שקל, לעומת כ- 2.46 מיליארד שקל נכון לסוף 2012, גידול של כ-13%.

לתאריך הדו"ח, לחברה מזומן וקווי אשראי בלתי מנוצלים בהיקף של כ-807 מיליון שקל וכ-5.2 מיליארד שקל נכסים לא משועבדים, המהווים כ-70% מכלל הנדל"ן של הקבוצה). כמו כן, הודיעה החברה על חלוקת לרבעון הרביעי של שנת 2013 בסך של 16 אג' למניה (כ- 41.7 מיליון שקל), בהתאם למדיניות חלוקת הדיווידנדים של החברה.

"רואים קיטון ב-Same property NOI"
אבי מוסלר, מנכ"ל החברה, מסר: " ברבעון זה אנו רואים קיטון ב-Same property NOI שנובע בעיקרו מסיום תקופת הבטחת הכנסה בקניון קרית אונו. כל אלו כמובן נלקחו בחשבון במסגרת תחזיות החברה שנותרו בעינן ואף יהיו ברף הגבוה. קצב ההשכרות בפרויקט 'אמות פלטינום' שבפתח תקווה מתקדם בקצב משביע רצון, נכון להיום השכרנו כ- 50% מהשטחים ואנו במו"מ על שטחים נוספים."

מוסלר ממשיך: "אנו נמצאים בהליכי בנייה של בניין נוסף בפרויקט 'אמות פארקטק' בבית דגן. לאחרונה השכרנו את הבניין במלואו (כ-9,000 מ"ר ו-200 מקומות חניה ) לאגד לתקופה של 10 שנים עם ל- 10 שנים נוספות. בנוסף, רכשנו מלוא הזכויות בבית כלל במתחם 'מגדל אביב' ברחוב מנחם בגין בתל אביב (כ-9,500 מ"ר ו-260 מקומות חנייה ) כך שאנו נחזיק עם מסירת הנכס לידינו ברבעון של שנת 2014 בבעלות כמעט מלאה של כל המתחם. החברה מנהלת משא ומתן מתקדם להשכרת המבנה בשלמותו."

"ח רמון עמית, הנדל"ן של לידר שוקי הון, התיייחס לאג"ח ולמניית החברה: "אגרות החוב של החברה נסחרות בתשואות של 1% - 2.7% מה שממשיך לספק רוח גבית לצמיחה ב- FFO למניה. בנוגע לתמחור המנייה, לא ברור מדוע השוק מעניש את אמות יותר מחברותיה בסקטור. החברה נסחרת במכפיל הון של 1, כמעט הנמוך ביותר בסקטור. החברה היא בעלת נכסים איכותיים בפיזור גיאוגרפי רחב עם תפוסות מאוד גבוהות. גם הטיעון שהיא בעיקר מוטת משרדים הוא לא נכון, שכן יש חלוקה שווה בין משרדים למסחר, ואנו דווקא חושבים שחלוקה זו היא טובה כי לא ברור בכלל שהמסחר יפגע פחות בסיטואציה של האטה. נכון להיום לחברה מזומנים וקווי אשראי בהיקף של למעלה מ- 800 מיליון שקל, וכ- 70% מהנדל"ן שלה איננו משועבד."

"בשורה התחתונה, תשואת ה- FFO קרובה ל- 10%, תשואת הדיבידנד עומדת על 6.6% ומכפיל ההון עומד על 1. להערכתנו, בהשוואה לחברות בסקטור, החברה בהחלט מעניינת."