אלטשולר: "הפחידו את הציבור, והוא פספס 3 שנים מצויינות בשוק המניות"

את הפאנל בנושא החסמים והכשלים בשוק ההון הישראלי בכנס שוק ההון ורגולציה שנערך היום בקריה האקדמית אונו הנחה פרופ' צבי ווינר, ראש התמחות מימון בבית הספר למנהל עסקים באוניברסיטה העברית.

אמיר הסל , משנה למנכ"ל ומנהל חטיבת ההשקעות בהראל ופיננסים: "אנחנו רואים תופעה של התמעטות בחברות הישראליות שמעניינות אותנו ולצערי התופעה הזו תימשך כי אנחנו פועלים לטובת המשקיעים שלנו. דוגמא להתמעטות החברות המעניינות פה היא המחיקה של כלל תעשיות שמחזיקה חברה יציבה וטובה כמו נשר. זה חבל".

יאיר לפידות , מייסד ושותף מנהל בבית ההשקעות ילין לפידות: "לעולם אל תמנף את עצמך על מניות. החינוך של הציבור בישראל פשוט לא קיים. בישראל למשקיעים במניות קוראים ספקולנטים בעוד שבארה"ב הם מכונים חוסכים חכמים. רק ביוני של שנה שעברה הבונטון של הציבור היה רק ממשלתי וקונצרני וכיום הבונטון עבר למניות. בעבר ראינו שהבנקים דחפו את הציבור לשוק דרך הקרנות המנייתיות, כיום זה לא קיים. אם זה יגיע - זה יהיה הסיגנל לצאת מהשוק".

גלעד אלטשולר , בעלים ומנכ"ל של בית ההשקעות אלטשולר שחם: "הבעיה המרכזית היא הריכוזיות של שוק ההון והקונסולידציה בו – זה האסון הגדול של שוק ההון. פעם היה בשוק אקשן אבל כיום אין כמעט מפגש בין קונים למוכרים. זה קורה רק בעדכון מדדים וזה בכלל הליך טכני. זו בעיה שיצר הרגולטור ואני חושב שכדי לתקן את זה צריך להקל על הקמת בתי השקעות קטנים יותר וגם על הקמת קרנות גידור. הרגולטור מקשה מאוד על זה. לגבי הנפקות ראשוניות יש גם לממשלה מה לעשות - היא מחזיקה בחברות מצויינות כמו רפאל, ואין שום סיבה שחברה כזו לא תונפק בבורסה הישראלית. מה יש , למה לא להנפיק את מקורות או את נתגז. זה לא אומר שהן יופרטו לחלוטין".

דרור שטרום , לשעבר הממונה על ההגבלים העסקיים: "כל מי שבודק את ההיסטוריה של שוק ההון רוא שהבעיות הרגולטוריות לא נוצרו עכשיו. כל השנים פשוט לא חשבו איך לשנות את השיטה. שוק ההון בישראל לא תחרותי. תחרות היא מקום בו הצרכן של המוצר יודע לעבור בין ספק לספק ולשפר את תנאיו – זה לא קורה לצרכן הישראלי. אם בוחנים כמה זמן הצרכן הישראלי משקיע מזמנו בבחירת קרן פנסיה וכמה זמן הוא משקיע בבחירת מזנון חדש – המזנון גובר".

"כל עוד הצרכנים לא ילמדו להעניש את הספק הסורר – לא תהיה פה תחרות אמיתית. לא יעזור שינפיקו את מקורות ורפאל, אם לא ישתנה המשחק התחרותי ולא תשתנה השיטה ואז אנחנו נשב פה בעוד שנתיים ונראה שכלום לא השתנה. למשל ההצלחה של הרפורמה בשוק הסלולר היתה רק בגלל הנחישות של הפוליטיקאי שהוביל את השינוי".

גלעד אלטשולר : "יש כיום תחרות גדולה מאוד בשוק קרנות הנאמנות. יש פה 1,400 קרנות נאמנות, זו כמות אדירה גם ביחס לעולם ובתחום זה בהחלט יש תחרות גבוהה. בתחום הפנסיה יש בעיה של תחרות כי בו יש רק 3-4 קרנות פנסיה גדולות. אני חושב שנגרם נזק אדיר לציבור בגלל הרגולטור. הרגולטור איים על היועצים ואלו מצידם הפחידו את הציבור משוק המניות ונגרם נזק עצום לציבור שפיספס שלוש שנים מצויינות בשוק".

אמיר הסל : "אין מוסדי אחד בישראל שלא הרוויח יפה מאוד על האג"חים שמוחזקים בתיקים שלו. כדי לעשות תשואות צרך לקחת סיכונים. אני זוכר עוד את העליהום המטורף שהיה על מנהלי ההשקעות ב-2008 כשאמרו שהם פושעים שמחקו את החסכונות של הציבור, אבל עמדנו בזה ואף אחד מאיתנו לא מכר בשפל. דבר דומה היה גם בעניין התספורות שבסה"כ הפגיעה לעמיתים כתוצאה מהן היתה מאוד מוגבלת".