שוק ההנפקות באירופה רותח: שיא של 10 חודשים בגיוסי החוב

שוק האג"ח הקונצרני באירופה רותח. בחודש נובמבר הנוכחי החברות הגדולות באירופה גייסו את כמות החוב הגדולה ביותר מאז חודש ינואר של השנה בעוד שעלויות האשראי צללו לשפל של חמישה חודשים.

כך לדוגמא, חברת התקשרות הגדולה בעולם AT&T גייסה בחודש הנוכחי 87 מיליארד אירו (118 מיליארד דולר) באגרות חוב, עלייה של 15 מיליארד אירו ביחס לגיוס בחודש אוקטובר. על פי חטיבת המחקר של בנק אוף אמריקה מריל לינץ, התשואה הממוצעת אשר הלווים דרשו על מנת להחזיק באגרות החוב של החברות ירדה ב-2% ביחס לרמה הנמוכה אשר נרשמה בחודש יוני 2013.

נראה כי החברות באירופה מנצלות את עלויות האשראי הנמוכות ששוררות בשווקים כעת עד תום. הסיבה לירידה בעלויות האשראי מיוחסת כמובן למדיניות המוניטארית המרחיבה אשר בה נוקטים הבנקים המרכזיים בעולם. הבנק המרכזי באירופה (ECB) הוריד את רמת הריבית לשפל של כל הזמנים בחודש נוכחי 0.25%. וכך מקבילו האמריקני, הפדרל ריזרב, דוגל במדיניות מרחיבה עוד יותר כאשר רוכש בכל חודש 85 מיליארד דולר באגרות חוב.

"המנפיקים הגדולים היו להוטים לעשות את עבודתם באגרסיביות כל עוד הסנטימנט בשווקים טוב" אמר הרפיט פרהר, אסטרטג ראשי ב-קרדיט אגריקול מלונדון. "הפחתת הריבית של ה-ECB, לצד אמירותיה המעודדות של ילן לגבי התכנית להקלה כמותית בארה"ב תרמו לירידה בעלויות האשראי. הגיוני מאוד שנראה חברות מנפיקות כעת".

נתון מעניין נוסף עוסק בעליות הביטוח של אגרות החוב מפני הפסדים. עלויות הביטוח הללו ירדו זה החודש השלישי ברציפות וכך מדד ה- Markit iTraxx האירופי אשר עוקב אחרי עלויות הביטוח של 125 חברות באירופה ירד לשפל של 3.5 שנים.

נציין כי חברות לא פיננסיות כגון Edcon Holdings, חברת הקמעונאות הגדולה ביותר באפריקה וחברת המשחקים המכוונים האיטלקית Snai SpA מכרו חוב בחודש הנוכחי בגובה של 5.9 מיליארד אירו באג"ח נחות (זבל) ובכך הגדילו את השיא החודשי של הנפקות באירופה אשר עומד, נכון למועד זה, על 67 מיליארד אירו.