אחרי זינוק של 8,600% תוך 12 חודשים בלבד - האם ה'ביטקוין' שווה קנייה?

לאחר זינוק של 8,600% ב-12 החודשים האחרונים לשיא של 1,100 דולר, מצליח הביטקוין למשוך את תשומת הלב ולא רק של הספקולנטים והסוחרים, אלא גם של בנקאים בכירים ומנהלי השקעות גדולים. Bizportal שוחח על עתידו של המטבע שהפך ללהיט עם פרופ' דן גלאי, הוגה מדד "הפחד", ה-VIX.

לדברי פרופ' גלאי "אין ספק שמדובר בניסיון מאוד מעניין. זה בהחלט דבר חדשני ונועז להמציא מטבע בינלאומי שאין מאחוריו שום מדינה, אבל זה לא דבר שלא היה קיים בעולם מעולם. בעבר אנחנו יודעים על חלפנים שהנפיקו תעודות לצורך ביצוע תשלומים (IOU). גם אצלנו בעבר היה את בנק אנגלו פלסטינה שהנפיק כסף עוד לפני שהוקמה המדינה. כלומר רק ב-100 השנים האחרונות המדינות והבנקים המרכזיים שלהן לקחו על עצמם את המונופול על הנפקת הכסף. הביטקוין זהו ניסיון ראשון לשבור את המונופול הממשלתי."

מהם התנאים להמשך ההצלחה של הביטקוין? "כל מטבע מבוסס על האמון בו ולכן השאלה המרכזית היא האם הביטקוין יצליח לשמור על אמינותו בעיני הציבור ולשמש כמטבע עובר לסוחר בהיקף רחב יותר. כיום הכמות של הביטקוין מאוד מצומצמת וזו הסיבה לעלייה הגדולה במחירו. השמירה על האמון והשמירה על ההיצע המוגבל הם תנאים הכרחיים להמשך האטרקטיביות של הביטקוין".

מהם הסיכונים שהסוחרים במטבע הוירטואלי לוקחים על עצמם כיום? אחד הסיכונים המרכזיים שלוקחים על עצמם כעת מי שסוחרים בביטקוין הוא חוסר הוודאות ביחס לזהות השחקנים. יכול להיות שיש גורמים ספקולטיביים ואינטרסנטיים שעומדים מאחורי הביטקוין. מאוד קשה לדעת מי עומד מאחוריו".

מה הכיוון של הביטקוין כרגע לדעתך? "יכול להיות שהביטקוין ימשיך לטפס באופן פנטסטי, אבל גם יכול להיות שיהיו סיבות שיובילו לנפילתו. למשל אם ינפיקו מטבע מתחרה לביטקוין, ואז השאלה היא מי מהם יהיה המטבע שימשיך להיות אמין יותר ולרכז את ההיצע והביקוש הגבוה יותר".

האם הבנקים המרכזיים צריכים לעודד או למנוע את התפתחות אמצעי התשלום הבלתי תלוי הזה? "למדינה יש את המונופול על ההחלטה שהמסחר במטבע שכזה הוא לגיטימי. כרגע אנחנו לא רואים התנגדות של המדינות השונות למסחר בביטקוין. גם אני לא חושב שיש סיבה לבהלה בבנק ישראל או באוצר. זה רק אמצעי התשלום, זה לא המוצר הסופי. זה לא שמוכרים לנו אבק כוכבים חסר כל ערך, אלא מדובר באמצעי תשלום המשמש לסחר חליפין, בדיוק כמו שהדולר או הפזו הם אמצעי תשלום. צריך להבין שלביטקוין כמו למטבעות אחרים אין ערך פנימי, אלא ערכו נקבע ביחס לנכס אחר".

לא מעט דובר על כך שבגלל חוסר הפיקוח, באמצעות הביטקוין עלול להתקיים מסחר במוצרים לא חוקיים כמו סמים, או שיבוצעו באמצעותו עסקאות להלבנת הון, מה דעתך בנושא זה? "יכול להיות שיהיה שימוש בביטקוין לצורך מסחר בנכסים שאינם חוקיים וזו בהחלט עלולה להיות בעיה, כיוון שאין דיווח על השימוש בו לעומת המטבעות הרגילים עליהם ישנו פיקוח של הבנקים המרכזיים. יכול להיות שהבנק המרכזי ידרוש רישום של עיסקאות על מנת להימנע מהבעיות של הלבנת הון, אבל מבחינה מוניטרית הביטקוין לא אמור להשפיע על שער הדולר או האירו".

תוכל לתת דוגמא למצב בו הביטקוין תופס תאוצה והופך למטבע מרכזי יותר מהאנקדוטה שהוא נחשב כיום? "הביטקוין יכול לתפוס תאוצה למשל אם יאבד האמון בדולר או באירו. אם פתאום האינפלציה בארה"ב תקפוץ בחדות, הרי כולם ירצו להיפטר מהדולר ושערו צפוי ליפול, יתכן שאז נראה מעבר לביטקוין כחוף מבטחים כנגד בדומה לזהב. לעומת זאת, אם למשל בארה"ב יחליטו להוציא את הביטקוין מהחוק, מה שאני לא חושב שיקרה כי אין להם באמת סיבה לעשות את זה, יתכן שנראה נפילה בשערו".

הפן הטכנולוגי של המטבע הוירטואלי עלול להוות בעיה לדעתך? "אין ספק שבעיה נוספת שעלולה להפחיד את המשקיעים מפעילות באמצעות הביטקוין היא אם תימצא בעיה באלגוריתם המסחר בו, או אם יהיו בעיות ביכולת ההגנה על המשתמשים למשל מפני האקרים".

"בסה"כ אני חושב שמדובר בניסוי מעניין שיכול בהחלט לתפוס מקום כאמצעי תשלום לגיטימי בעולם הוירטואלי. השאלה הגדולה היא האם נראה יותר ויותר עסקים מאפשרים ביצוע של עסקאות ומסחר במוצריהם באמצעות הביטקוין. כרגע המודעות היא עדיין מצומצמת וגם כמות מטבעות הביטקוין שקיימים בעולם היא מצומצמת, אבל בעתיד יתכן שזה יתפתח".

לסיכום, היית קונה היום ביטקוין? "בשורה התחתונה, אם היו לי היום 1,100 דולר מיותרים לא בטוח שהייתי קונה ביטקוין. לדעתי יש נכסים בעלי ערך אטרקטיבי יותר כיום, למשל חברות טובות שנסחרות בשוקי המניות. אחרי העליות שכבר ראינו בשערו של הביטקוין ועל רקע חוסר הבהירות לגבי העתיד של הביטקוין - זו לא ההשקעה הראשונה אליה הייתי רץ".