הריבית נותרה על 1%: בין הגורמים שמציין בנק ישראל - "התמתנות בעליית מחירי הדירות, וירידה במאפייני הסיכון"

בהתאם לתחזיות המוקדמות, הועדה המוניטרית בראשותה של קרנית פלוג החליטה היום (ב') להשאיר את הריבית לחודש הקרוב בשיעור של 1%. בין הסיבות להחלטה עומד צמצום רכישות האג"ח של הפד' שמחזק את הדולר, והתמתנות בשוק הדיור.

לאחר פרסום הריבית התעצמו הירידות בשוק המט"ח, כשהשקל מתחזק ב-0.68% מול הדולר ונסחר ברמה של 3.484 שקלים לדולר, הרמה הנמוכה ביותר מאז יולי 2011.

לפני הפרסום העריכו כל הכלכלנים שנשאלו על ידי סוכנות הידיעות רויטרס שהריבית תישאר על כנה, לאחר שירדה לרמתה הנוכחית בחודש ספטמבר האחרון. למרות הלחץ מצד היצואנים בארץ לפעול להחלשת המטבע המקומי, נראה כי החלטת הפדרל ריזרב להתחיל בצימצום תוכנית רכישות האג"ח, כמו גם נתוני הצמיחה החזקים שפורסמו בארה"ב לאחרונה, הקטינו את הצורך של לפעול במישור המוניטרי.

הסיבות להחלטה - הצמיחה יציבה, העליות בשוק הדיור מתמתנות

בהודעה שלוותה את החלטת הריבית מסבירים בבנק ישראל כי הגורמים שהובילו להחלטה הם האינפלציה שנמצאת בתחום היעד של 1% עד 3%, קצב הצמיחה היציב שמסתמן במשק, ואף התמתנות בעליית המחירים שנראית מנתוני הקצה משוק הדיור.

"מהנתונים שהתקבלו החודש נראה כי קצב הצמיחה של המשק יציב, ואף נראים סימנים להתאוששות מסוימת של הפעילות, ובכלל זה ביצוא", נכתב בהודעה. "בהינתן תחזיות להתאוששות בכלכלה העולמית ובסחר העולמי, הערכת חטיבת המחקר מצביעה על גידול מתון בקצב הצמיחה (ללא השפעת הפקת הגז) בשנה הבאה". בועדה המוניטרית מציינים עוד כי "שיעור האבטלה ממשיך להיות נמוך אולם בשוק העבודה נמשכות המגמות המנוגדות של גידול בתעסוקה בשירותים הציבוריים וירידה בתעסוקה במגזר העסקי".

בנוגע לשער החליפין, בבנק ישראל מציינים כי "בחודשים האחרונים לא ניכרת מגמת שינוי ברמת השער האפקטיבי", מה שמאפשר לריבית להישאר על כנה. בנוסף, בהודעת הועדה נכתב כי המדיניות המוניטרית בעולם נותרה מרחיבה מאוד גם לאחר החלטת הפד' בארה"ב לצמצם את רכישות האג"ח החודשיות, וכי ההשפעה על שוק האג"ח היתה מתונה.

המסר החשוב יותר שמעביר בנק ישראל בהודעה הוא בנוגע לשוק הדיור - "נתוני הקצה משוק הדיור מצביעים על התמתנות בקצב עליית המחירים, במספר העסקאות ובביצועי המשכנתאות, לצד ירידה במאפייני הסיכון של המשכנתאות וסימנים לגידול בהיצע. עם זאת, לא ניתן עדיין להצביע על שינוי מגמה בשוק הדיור", נכתב בהודעה מבנק ישראל.

תגובות להחלטת הריבית - "אם השקל יתחזק, כל תחזיות הצמיחה יקרסו"

שמואל בן אריה, מנהל המחקר בפיוניר, אמר בתגובה לריבית כי "הצורך לשמור על היצואנים במטרה לנסות ולעצור את התחזקותו של השקל חייבו את בנק ישראל להוריד את הריבית, זאת מכיוון שבמידה ושער הדולר לא יתחזק אל מול השקל כל תחזיות הצמיחה של בנק ישראל ומשרד האוצר יקרסו כלא היו. מצב היצוא היום בישראל אינו מזהיר ומושפע גם ממצב הסחר העולמי המקרטע ועל כן בנק ישראל היה ויהיה חייב להילחם בשער השקל החזק בכל דרך אפשרית, לרבות הרחבה מוניטרית בהורדת ".

"בנק ישראל כנראה חושש כי הורדת ריבית נוספת עתה לא תאפשר מרווח תמרון מספק למקרה שיהיה צורך אקוטי בפעולה מוניטרית בעתיד הקרוב. אין ספק שהורדת הריבית המתמשכת ושמירה על שער ריבית נמוך מציב את מצב הנדל"ן במקום בעיתי לאזרחי ישראל ובמיוחד לאוכלוסייה הצעירה אך בנק ישראל כבר הבהיר בעבר כי החלטותיו אינן מושפעות משוק הנדל"ן. אני מעריך כי מול הדולר הנחלש, אשר פוגע ונוגס בצמיחת המשק, לבנק ישראל לא תהיה ברירה לבצע הורדת ריבית כל עוד שער השקל ימשיך ויתחזק אל מול הדולר".