מפחדים מירידות: פוזיציית ה-CALL על מדד ה-VIX - הגדולה מעולם

ההימורים ש"מדד הפחד", ה-VIX יעלה - עלו: היקף פוזיציות ה-CALL הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר המשקיעים מתכוננים לעלייה בתנודתיות בשוק המניות על רקע עונת הדוחות. מספר אופציות ה-Call שנרכשו בבורסת הנגזרים בשיקגו (CBOE) על מדד ה-VIX הגיע ביום ה' האחרון לשיא כל הזמנים - 7.82 מיליון אופציות, כל על פי מידע שנאסף על ידי בלומברג.

מספר האופציות השוריות על מדד ה-VIX ביחס למספר האופציות הדוביות על מדד ה-VIX הגיע ל-3:1, שיא של 10 חודשים, זאת כאשר המדד עצמו, המשקף את התנודתיות בשוק המניות ונוטה לעלות כאשר המניות נופלות - איבד מתחילת שנת 2014 כ-10% ונסחר ברמה של 12.4% בלבד.

המשקיעים מגדילים פוזיציות שמשקפות עלייה בתנודתיות בשוק המניות, לאחר שמדד ה-S&P500 שבר בשבוע החולף את שיא כל הזמנים, בעוד שכ-200 מהחברות הנסחרות במדד מוביל זה צפויות לפרסם את דוחות הרבעון הרביעי במהלך השבועיים הקרובים. הציפיות לירידות בשוק המניות גוברים מאחר ובמשך 27 חודשים לא נרשם במדד ה-S&P500 תיקון של 10% או יותר.

"אנו מוכנים לוותר קצת על האפסייד ולקנות על הפורטפוליו. בהחלט יש מידה מסויימת של פסיכולוגיה שגורמת לשווקים לשמור על רמות השיא, אולם שינוי פסיכולוגי עלול להוביל לירידות", אמר פיטר סורנטינו, מנהל השקעות בכיר בחברת הנטינגטון המנהלת השקעות בכ-14.8 מיליארד דולר, שציין גם כי לאחרונה רכשה החברה אופציות PUT על ה-S&P500 ורכשה אופציות CALL על מדד ה-VIX.

המנתח הטכני הבכיר של שיפר'ס אינבסטמנטס אמר לבלומברג, "אנשים רבים מתכוננים לתנודתיות גבוהה יותר בשוקי המניות והVIX הפך לאמצעי המועדף לביצוע גידורים".

מדד ה-S&P500 שסגר ביום ו' האחרון ברמה של 1,838 נקודות, נסחר כעת לפי של 15.6, מעל לממוצע בחמש השנים האחרונות בהן עמד מכפיל הרווח על 14.1.

מדד ה-VIX ירד ביום ו' האחרון ב-0.7% ל-12.44%. רמתו הנמוכה ביותר בשנה האחונה היתה ב-11.05% ורמתו הגבוהה ביותר נרשמה ביוני האחרון אז הגיע ל-21.91%, לאחר שעלה תוך פחות מחודש בכ-50% על רקע דבריו של יו"ר ה'פד', ברננקי שאותת על כך שהבנק המרכזי שוקל להתחיל לסגת מתוכנית הרכישות, QE3. באותה התקופה ירד מדד ה-S&P500 ב-4.9% ובשווקים המתעוררים נרשמו ירידות של כ-13%. נזכיר כי בימי הפאניקה של המשבר הפיננסי העולמי ב-2008 זינק שערו של ה-VIX לרמה של קרוב לכ-80%.