חברת מחקר: "שוק המניות ימשיך לעלות, אין מספיק סימנים שהגענו לפסגה"

קולות רבים מכריזים בזמן האחרון ששוק המניות האמריקני הגיע לפסגה, ומכאן אפשר רק לרדת. הסיבה העיקרית שנותנים אותם קולות - המדדים עלו כל כך הרבה ב-5 השנים האחרונות שלא הגיוני שהעליות ימשכו. אבל לא כולם חושבים כך - אחת מחברות המחקר המעמיקות ביותר בוול סטריט דווקא מאמינה שיש מקום רב לעליות.

חברת המחקר Strategas Research פרסמה השבוע דוח מפורט בו היא משווה את המצב כיום בשוק המניות, לעומת השיאים שנרשמו בשנת 2000 וב-2007. כותרת הדוח היתה: "הכל מצוין אבל אף אחד לא שמח; מעט מדי סימנים שהגענו לפסגה".

בסטרטגס מונים 9 פרמטרים שלדעתם סימנו פסגה בשיאים הקודמים, אך כיום רק 2 מתוכם מדליקים "נורה אדומה". האזהרה הראשונה באה מהעלייה בריבית הריאלית - האינפלציה נמוכה ואילו תשואת האג"ח הממשלתי ל-10 שנים עלתה ל-2.8%.

אזהרה שניה באה מכיוון דוחות החברות - מעט מדי חברות מעדכנות תחזיות רווח כלפי מעלה, בדומה למה שקרה סמוך לשיאים האחרונים בשווקים. סיבה זו אכן מדאיגה אסטרטגים רבים, בטענה ששיעורי הרווח כבר בשיא של שנים ולא יכולים לגדול עוד יותר.

• הנאסד"ק ירד ב-2.1%; אפל נפלה ב-5%, אינטל עם 7%
• וול-סטריט ננעלה במגמה מעורבת; עליבאבא נפלה ב-9%, קמטק קפצה ב-9%

אבל מצד שני, ישנם 7 פרמטרים שלא מתקיימים עדיין ולכן לא מסמנים שהגענו לפסגה - זינוקים חדים כלפי מעלה (המדדים נעים מעלה, אבל באיטיות), גיוסים גבוהים לקרנות הנאמנות המנייתיות, התגברות משמעותית ברכישות ומיזוגים, הנפקות במחירים לא הגיוניים, פחות מניות שמגיעות לרמות שיא חדשות, מעבר למניות דיפנסיביות, ולסיום - בעיות אשראי גוברות.