המשקיעים מזהים קשיי נזילות בבזן: נפילות באג"חים - המניה צונחת בכ-4%

הגופים המוסדיים שוב מזהים קשיי נזילות בחברת בזן +1.19% בזן 93.4 +1.19% בסיס:92.3 פתיחה:92.3 גבוה:93.5 נמוך:92.3 תמורה:569,494 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . עד סוף החודש צפויה בתי הזיקוק לפרסם את תוצאותיה הכספיות, אולם כבר היום נראה שיש מי שמעדיף להקטין את חשיפתו למנייה שצוללת בכ-4%. ירידות שערים בשיעור של עד שלושה אחוזים נרשמות באיגרות החוב של הקבוצה.

באוקטובר 2013 החלה מניית בזן לאבד גובה ובשוק ההון זיהו קשיי נזילות. בעקבות האמור ביצעה בזן מספר מהלכים לחיזוק הנזילות של החברה שכללו בהיקף כספי של 528 מיליון שקל. כמו כן, החברה ביצעה הרחבת של סדרת ובמסגרתה גייסה סכום נוסף של כ-600 מיליון שקל.

ככל הנראה מה שגורם לחולשה בחברה הוא עומס הפירעונות הצפוי בחודש יוני הקרוב. על החברה לפרוע אז תשלומי אג"ח בהיקף של כ-375 מיליון שקל. על החברה לפרוע תשלומים בהיקף של כ-140 מיליון שקל למחזיקי אג"ח א', כ-150 מיליון שקל למחזיקי אג"ח ב', וכ-85 מיליון שקל למחזיקי האג"ח מסדרה ג'.

ככל הנראה לחברה יש היום את המקורות הכספיים לתשלומים אלו, בעקבות הגיוסים האחרונים שבוצעו, אך אם החברה תבצע את התשלומים האלו, רמת הנזילות של החברה עלולה להיפגע.

לאיכולה למחזר את החוב

בדו"ח הכספי של החברה שפורסם בסוף חודש ספטמבר, ציינה בזן כי במהלך 2014 על החברה לפרוע תשלומים למערכת הבנקאית ואשראי לזמן קצר בהיקף העולה על 300 מיליון דולר. החברה הניחה עוד כי ב-2014 תייצר 514 מיליון דולר מפעילות שוטפת.

קשיי הנזילות שבהם הייתה שרויה בזן מקשים עליה בגיוס חוב חדש למימון פעילותה השוטפת. איגרות החוב הארוכות של החברה ( 2.88) נופלות היום 2.8% והן נסחרות בתשואה ברוטו לפידיון של 7.5% (בתוספת הצמדה למדד). רמה זו הינה גבולית לגבי האפשרות לבצע מיחזור חוב.

במקביל, מניית בזן יורדת עוד 4% ומשלימה צניחה של 18% מתחילת השנה ו-48% ב-12 החודשים האחרונים. נכון להיום נראה כי הקשיים בהם שרויה בזן הינם קשיי נזילות ולא קשיים מאקרו כלכליים, זאת מאחר ומרווח הזיקוק (אורל) נע בימים האחרונים ברמה של 0-1 דולר לחבית ובזן מצליחה לייצר מרווח זיקוק אשר גבוה בכ-4-5 דולר מהמרווח הממוצע.