להכות את השוק: 4 עצות ממנהל קרנות ותיק - שיעזרו לכם להשיג תשואה

למשקיע ותיק כמו ביל מילר, מי שייסד וניהל את חברת קרנות הנאמנות Legg Mason, עולם ההשקעות שונה מאוד ממה שהיה לפני 10 שנים, 20 שנה ובטח לעומת מה שהיה לפני 30 שנה, כשהוא נכנס לוול סטריט לראשונה. חברת ההשקעות שלו היתה אחת מכמה עשרות בודדות בתחום בשנות ה-80, כשסך הנכסים של תעשיית הקרנות כולה עמד על 45 מיליארד דולר. מאז, המספר הזה תפח ל-9 טריליון דולר (רק בארה"ב).

למי שלא שמע על מילר, רשימת התארים שלו כוללת בין השאר את תואר "מנהל התיקים הטוב ביותר של שנות ה-90" של Money Magazine, "מנהל הקרנות של העשור" ממורנינגסטאר, ואחד מ"גיבורי השקעות הערך" של BusinessWeek.

אבל כאמור, מאז שצבר את התארים האלו בסוף שנות ה-90, הרבה דברים השתנו. בראיון שהעניק השבוע לרשת CNBC נתן מילר כמה עצות למשקיעים שמנסים לבחור בין שלל קרנות הנאמנות השונות, קרנות האינדקס ושאר המכשירים הפיננסים שמציפים את השוק כיום.

לכו על מניות - "אחת מהתוצאות של המשבר הפיננסי האחרון היתה התרחקות מסיכונים, כפי שניתן לראות בתשואות האג"ח שנמצאות בשפל היסטורי", אמר מילר. "מאז המשבר, נכסים מסוכנים כמו מניות נתנו ביצועים טובים יותר מנכסים 'בטוחים', כמו אג"ח ממשלתי. לדעתי, זה הולך להמשיך כך למשך שנים רבות".

תהיו אקטיביים - "הפחד מסיכון הוביל מנהלי קרנות רבים להיות 'עוקבי מדד בארון', כי הם מפחדים שיאבדו לקוחות ואת מקום העבודה שלהם אם ביצועי הקרן יפלו מביצועי השוק", מציין מילר. "אם אתם הולכים על קרן נאמנות, בחרו במנהל החלטי שרוב נכסיו הם מניות, כלומר, תיק ההשקעות שלו צריך להראות שונה מהמדד המוביל".

תחשבו מחוץ לקופסא – "מיסוד תעשיית קרנות הגידור, שאומרת שתנודתיות נמוכה עדיפה על תשואות גבוהות, נותנת הזדמנויות רבות למנהלי קרנות אקטיביים שחושבים באופן עצמאי ומסוגלים לנצל את העיוותים שנגרמים על ידי העדר", מוסיף המשקיע האגדי.

קנו את המנהל, לא את הקרן שלו – "העמלות הגבוהות שגובות חלק מקרנות הנאמנות האקטיביות וקרנות הגידור יוצרות מכשול אמיתי שצריך להתגבר עליו בסביבה של תשואות נמוכות כל כך. לפעמים כדאי לקנות את מניות החברות המנהלות במקום את המוצרים הפיננסיים שהם מציעות".