נושאים בכתבה
וול סטריט
וול סטריט
אחרי זינוק של למעלה מ-30% ב-2013, ה-S&P500 הוסיף כ-0.8% בלבד מתחילת השנה. אחרי חמש שנים רצופות של צמיחה מדהימה ומגמה שורית בשוק המניות, המשקיעים שואלים את עצמם האם יש לשוק עוד לאן לטפס. בעוד שרבים מהם מנסים לנתח מגמות ולהעלות השערות, לאסטרטג של RBC שוקי הון יש אבחנה מבוססת שקובעת - רק מיתון יביא לשינוי מגמה בשוק.
ג'ונתן גולוב, המשמש כאסטרטג בכיר של שוק המניות האמריקני ב-RBC שוקי הון, מבקש מהמשקיעים לשקול את הדבר הבא: "הראלי בשוק המניות לא מסתיים סתם כך כשהוא מתעייף, הוא מסתיים כשהמיתון מגיע". במכתב ששלח ללקוחותיו הוא כותב ש-7 מתוך 8 השווקים השוריים האחרונים נסתיימו בפתחו של מיתון או שפל.
שווקים שוריים מאז 1966. מקור: S&P, NBER, Haver, RBC Capital Markets
נשאלת השאלה אם כן, האם אנחנו מתקרבים לתקופה של מיתון? גולוב טוען שלא, והוא מתבסס על הקצב האיטי של ההתאוששות מהמשבר האחרון: "אף מיתון אינו זהה לזה שבא לפניו, אולם יש להם תבנית דומה. בדרך כלל, כלכלה מואצת מטפסת מעל הקיבולת הקיימת. זה מוביל ללחץ אינפלציוני, דבר המאלץ את הפד' לפעול. כשבשווקים מצפים להעלאת , עקום התשואות מתהפך. קצב הצמיחה מאט וברוב המקרים, הכלכלה מתהפכת ולוקחת את שוק המניות איתה".
גולוב הוסיף: "ההתאוששות הכלכלית האחרונה היא איטית במיוחד. קצב הצמיחה מוחזק ע"י התאוששות צנועה יחסית בשוק הנדל"ן האמריקני ואמון חלש בתאגידים. כתוצאה מכך, יכולת התמרון היא גדולה, דבר שמאריך את אורך המחזור". בסך הכל, אומר גולוב, אנחנו עוד רחוקים מהמיתון הבא.
גולוב בטוח מאוד בתיזה שלו. לטעמו, מכפילי הרווח ימשיכו להתרחב ויובילו לתשואות דו ספרתיות בשנים הקרובות. מניתוח תקופות המיתון בשנים הקודמות, כל המאפיינים המצביעים על מיתון חסרים כרגע.
תגובות לכתבה(12):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
12.עוד אחד ששולח טוטו במוצ"ש (ל"ת)הוא 29/04/2014 07:49הגב לתגובה זו0 1סגור
-
11.עודכל 28/04/2014 22:16הגב לתגובה זו2 0מדפיסים מיליארדים , לא יכול להיות מיתון ! כי הרבה כסף זורם לבנקים שמזרימים אותם לשוק והחברות משקיעות הלאה עם הלוואות בנקאיות נמוכות ביותר ! בלי צורך לגייס בשוק ההון וללא צורך לדלל את המניות מה שישאיר אותן בגובהה !סגור
-
10.גאון..עד שלא יהיו ירידות העליות ימשכו..פשוט גאון (ל"ת)עודד 28/04/2014 22:08הגב לתגובה זו0 0סגור
-
9.עודכל 28/04/2014 22:08הגב לתגובה זו0 0מדפיסים מיליארדים , לא יכול להיות מיתון ! כי הרבה כסף זורם לבנקים שמזרימים אותם לשוק והחברות משקיעות הלאה עם הלוואות בנקאיות נמוכות ביותר ! בלי צורך לגייס בשוק ההון וללא צורך לדלל את המניות מה שישאיר אותן בגובהה !סגור
-
8.כסףהרבה 28/04/2014 21:51הגב לתגובה זו1 0מחכה בחוץ והיה ויכנס בבת אחת.....חבל על הזמן !סגור
- טען עוד
-
7.כנראה שהוא צודק - ניתוח יפה (סקפטים תמיד יהיו ) (ל"ת)משה ראשל"צ 28/04/2014 21:51הגב לתגובה זו1 0סגור
-
6.הבעיה היא שהקשר הפוךאחד העם 28/04/2014 21:50הגב לתגובה זו2 0לא המיתון גורם לירידות או מנבא אותן, אלא בדיוק להפך, הירידות החדות הן אלו שבדרך כלל גורמות למיתון. הסיבה העיקרית היא פסיכולוגית, כשמתחילה מפולת אנשים שחלקם איבדו קצת מחסכונותיהם חוששים בעיקר מאיבוד של מקום עבודתם ולכ מגדילים חסכון על חשבון הקטנת צריכה וזה גורר מיתון. יש גורמים נוספים כגון קושי של העסקים בגיוס הון ובמחזור חוב כתוצאה מהמפולת, אבל העיקר זה הפסיכולוגיה.סגור
-
5.כסףהרבה 28/04/2014 21:50הגב לתגובה זו0 0מחכה בחוץ והיה ויכנס בבת אחת.....חבל על הזמן !סגור
-
4.נמועההריבית 28/04/2014 21:31הגב לתגובה זו1 0מאד ובריבית כזאת שתמשך עוד זמן רב כנראה לא יהיה תחליף לשוק המניות ! לכן מי שייצא ,תוך זמן קצר יחזור ויקנה מכל הבא ליד ! מה שיריץ את המניות כלפי מעלה ! זאת כל התורה ואין בילתה ! הדפסת הכסף תמשך וזה מוסיף שמן למדורה !סגור
-
3.נמועההריבית 28/04/2014 21:14הגב לתגובה זו1 0מאד ובריבית כזאת שתמשך עוד זמן רב כנראה לא יהיה תחליף לשוק המניות ! לכן מי שייצא ,תוך זמן קצר יחזור ויקנה מכל הבא ליד ! מה שיריץ את המניות כלפי מעלה ! זאת כל התורה ואין בילתה ! הדפסת הכסף תמשך וזה מוסיף שמן למדורה !סגור
-
2.עוד נבל שדואג לרפד את חשבון הבנק שלו!!! (ל"ת)משה 28/04/2014 20:58הגב לתגובה זו1 1סגור
-
1.יעשו הכל כדי להכנס את העדר לבורסה (ל"ת)הנשר 28/04/2014 20:42הגב לתגובה זו4 2סגור
