תכירו את קדחת Arabtec: המקום שבו חשש מבועת נדל"ן מרסק בימים אלה את שוק המניות - עמוק לתוך "שוק דובי"

לא מעט מילים נשפכו בישראל על החשש מפני השלכות התחממות היתר של שוק דיור. בדובאי, הסוחרים מרגישים את זה בשוק המניות שנכנס אתמול לשוק דובי אחרי שאיבד 20% תוך חודש וחצי, ואם זה לא מספיק - אז היום המדד בשנחאי צולל עוד 8%. הסיבה לפאניקה היא החשש מהשלכות התחממות היתר של שוק הנדל"ן בדובאי.

מי שמובילה היום את המפולת היא מניית ענקית הנדל"ן Arabtec שצוללת כמעט 10% וכבר השלימה מפולת של 53% מתחילת החודש. החברה הודיע על פיטורים נרחבים, זאת במקביל למכירת נתח מניות בה מצד בעלת עניין גדולה (Aabar Holdings מאבו דאבי) שהורידה את אחזקתה מ-21.57% ל-18.85%. גם מנכ"ל החברה התפטר. כעת נסחרת המניה לפי שווי של 13.7 מיליארד דולר.

"קדחת Arabtec זה דבר מדבק שפוגע כמעט בכל המניות בדובאי", כך אמר לבלומברג מנהל השקעות בכיר. שוק המניות בדובאי רשם ראלי אדיר בשנה החולפת, בעיקר בגלל התאוששות משמעותית בשוק הנדל"ן וגם בשל שיפור משמעותי בהיקפי המסחר וכמות התיירים. ב-6 ביוני התריע הבנק המרכזי של איחוד האמירויות כי ישנם סימנים להתחממות יתר במחירי הנכסים - והדבר הוביל ללחץ מכירות כבד בבורסות המדינות הקשורות. עוד קודם, הייתה זו קרן המטבע (IMF), שב-27 במאי התריעה כי שוק הנדל"ן באיחוד האמירויות נתמך ע"י ביקושים ספקולטיבים וחושף לתיקון.

למי שמחפש את ההשוואה לישראל, נציין כי בדובאי לא רק שוק הנדל"ן חווה התחממות יתר, גם שוק המניות שמאז תחילת 2013 רשם מהלך של כמעט 200% והיה השוק הטוב בעולם (מבין 90 שווקים שנבדקו). הבורסה בת"א, כידוע, נסחרת בתשואת חסר מול מרבית המדדים בעולם.

ולמחפשי ההזדמנויות, ניתוח בחו"ל מראה כי ב-11 תקופות קודמות במדד של דובאי, המדד איבד 34% בממוצע. עד כה איבד המדד סביב 25%, ואולי זה אומר ששוק המניות שם קרוב לתחתית - לספקולנטים בלבד.