בעד ונגד: מהן הסיבות שהשוק ימשיך כלפי מעלה? או לחלופין יתרסק?

מדד ה-S&P500 נסגר השבוע מעל רמת ה-2,000 נקודות בפעם הראשונה אי פעם ועד כה לאורך שנת 2014 המדד רשם עשרות שיאים חדשים אותם ניפץ פעם אחר פעם.

פרשנים רבים מעריכים כי השוק בשל לתיקון. ירידות בשוק בשיעור של 10% לא התרחשו כבר כמה שנים. חלק מהאנליסטים אף מצפים לתיקון דובי קיצוני של 20% ויותר.

מנגד, עומדים השוורים שמרגיעים את הרוחות וטוענים כי היסודות הכלכליים והעסקיים תומכים בהמשך העליות בשווקים ושיאים חדשים צפויים עוד להירשם.

אז מי צודק?

זה מה שטוענים הדובים:

1. השוק נמצא כיום בתמחור יותר. המכפיל של ה-S&P500 הוא כרגע 15.5 כאשר הממוצע ההיסטורי אם מסתכלים על 10 השנים האחרונות, נמצא מתחת ברמה של 13.9.
2. כבר הרבה זמן שלא היה לנו תיקון. מאז ספטמבר 2011 לא היה תיקון של 10% (או יותר) בשוק המניות. הדובים מאמינים כי "חוק הממוצעים" צריך לפעול בקרוב מאוד.
3. מתיחות גיאו-פוליטית. האירועים האחרונים בעולם כגון הקונפליקט האוקראיני וההסלמה במזרח התיכון עלולים להשפיע על מחירי הנפט ולדחוף אותם קדימה מה שעשוי ללחוץ על שוק המניות.

מנגד, זה מה שטוענים השוורים:

1. ריבית נמוכה. הבנק המרכזי בארה"ב עוד לא יודע בוודאות מתי הוא יעלה את הריבית במשק. שוק המניות הוא עדיין המקום הטוב ביותר לשים את הכסף, גם אם שיעורי הריבית יעלו במקצת.
2. החברות מרוויחות. השוק עולה כי החברות עולות. הרווח למניה המצרפי של החברות ב-S&P500 עומד על 101 דולר ומציג צמיחה ברווחים מאז חודש מרס האחרון.
3. יש עוד מקום לשיאים. לאורך העשור האחרון נקבעו 71 שיאים חדשים שמייצגים סה"כ כ-6% מסך כל השיאים שנקבעו אי פעם. מחצית משיאי הנעילה בכל הזמנים בוול סטריט נקבעו בשנות ה-80 וה-90. כך שנראה שיש עוד כמה שיאים בפתח.

כל מה שנותר לנו המשקיעים לעשות זה להחליט מי יותר משכנע ולקוות שאנחנו צודקים.