אדום בוהק: מפולת ב-EM בשבוע החולף, איזה מדד מוביל התרסק כמעט 12%?

השבוע החולף היה שבוע של נפילות בשווקים המתעוררים. למעשה, היה זה השבוע הגרוע ביותר מזה 15 חודשים. מדד ה-MSCI Emerging Markets שרשם ביום שישי ירידה של 0.8%, השלים בכך 7 ימי ירידות רצופים ונפילה שבועית של 3.2%.

מספר סיבות היו ללחץ הכבד בשווקים המתעוררים, החל מנתון האשראי הסיני שפספס את התחזיות, דרך הסנקציות על רוסיה שהולכות ומתעצמות ועד סקר בברזיל שהביא את מדד המניות במדינה לשפל של חודש.

בתוך כל זה, גם החשש שהריבית בארה"ב תעלה מהר מהצפוי יוצר לחץ גדול בשווקים המתעוררים בשל החשש מהפסדי מטבע כתוצאה מהתחזקות הדולר. נזכיר כי ביום ד' הקרוב יפרסם ה'פד' את עדכון הריבית וגם ישחרר את התחזיות הרבעונית. בבנק אוף אמריקה פרסמו בשבוע החולף תחזית לפיה ביוני 2015 יילן תבחר לבצע את העלאת הריבית הראשונה, ומשם תהיה סדרה של העלאות ריבית רצופות עד לגובה ריבית של 4% (תוך שנה וחצי).

מדד בלומברג שעוקב אחר 20 מטבעות של מדינות מתפתחת רשם בשבוע החולף 5 ימים רצופים של ירידות. הריאל הברזילאי איבד בשבוע החולף 1.7% והרובל הרוסי איבד 1.9%. המשמעות היא שזרים שמחזיקים נכסים (מניות) במדינות אלה, סופגים הפסדי מטבע כבדים.

• האם יש הזדמנות במניות השווקים המתעוררים?
• עוד הכרזת ריבית "גורלית" של הפד' - למה חשוב לשים לב הערב?

מדד ה-Ibovespa הברזיאלי צלל 4.7% ביום שישי האחרון והשלים התרסקות של 11.5% בשבוע החולף. הסיבה, סקר חדש ממנו עולה כי נחלשו מאוד הסיכויים שהנשיאה הנוכחית דילמה רושף תפסיד את הבחירות הבאות לטובת ממשלה חדשה שתעשה טוב לכלכלה הגדולה ביבשת דרום אמריקה. הבחירות בברזיל יתקיימו ב-5 באוקטובר. בת"א, התעודה קסם ברזיל IBOVי (`4Da)מאבדת הבוקר כמעט 4%.

נזכיר כי התמ"ג של ברזיל התכווץ ב-0.6% ברבעון השני ונציין כי מתוך 10 המניות הכבדות במדד ה-MSCI לשווקים המתעוררים, 2 הן מברזיל. המניה הכבדה במדד היא סמסונג הדרום קוראנית.

אגב, מדד שנחאי הסיני דווקא רשם שבוע שני של עליות שערים (סה"כ קפץ כ-5%) בשל הספקולציות לפיהן הממשלה תבצע שוקת הקלות על מנת לתמוך בצמיחה הכלכלית.