משה עסיס מהבורסה: "90% מהפקודות בשוק המעו"ף - זה מסחר אלוגריתמי"

הערב (יום א') מתקיים ערב ההשקה של מועדון המעו"ף של Bizportal בשיתוף בית ההשקעות IBI. רפי גוזלן, כלכלן ראשי ב-IBI, פתח את האירוע בהרצאה על סביבת המאקרו. "הכלכלה האמריקנית עדיין נשענת על הצריכה הפרטית, בזמן שבסין קצב הגידול ביצוא הולך ופוחת. בגדול העולם המערבי העלה עד המשבר האחרון את רמת הצריכה שלו באופן עקבי, אבל מאז המשבר - הצרכן פשוט צורך פחות, ולכן הריביות ירדו דרמטית. בסין ראינו קפיצה דרמטית בהיקפי ההשקעות (15 טריליון דולר מאז המשבר), בתוך זה יש הרבה מאוד השקעות רעות. ומה קורה באירופה? שם הם נכנסו לניסוי של איחוד מוניטראי אבל לא פיסקאלי - ויש שונות מאוד גדולה בין המדינות. בספרד המטבע אמור היה להיות חלש הרבה יותר וזה היה מציל את הכלכלה הספרדית - אבל יש את גוש המטבע".

לדבריו של גוזלן, "נראה שהעולם לא יכול להסתדר בלי הזרמת הכסף מצד הפד', באוקטובר הפד' אמור סופית לצאת מהשוק - זה בוודאות אמור להעלות את סטיות התקן. מה שיכול לפצות זו התערבות ה-ECB, הבעיה היא שהבנק המרכזי האירופי הוא מאוד איטי. המצב באירופה ילווה אותנו עוד תקופה ארוכה".

לגבי הדולר-שקל, אומר גוזלן כי "טוב עשה בנק ישראל כאשר הוא הוריד את הריבית ל-0.25%, שכן פלוג מצאה את עצמה בסוג של ואקום כאשר כמעט כל הגורמים תומכים בהתחזקות השקל".

משה עסיס מהבורסה בת"א שדיבר על אופציות המעו"ף , אמר כי "ראשית צריך להבין שסטיית התקן ירדה ל-8% בלבד וזה אומר שהשוק מאוד סטטי. דבר שני זה המסחר האלגוריטמי - מתוך סך הפקודות באופציות בת"א במחצית הראשונה של 2014, לא פחות מ-90% היו של מסחר אלגוריתמי (גידול לעומת 2013). כ-60% מהפקודות שבוצעו הן של מסחר אלוגריתמי". עוד דבר זו כמות החשבונות הפעילים בשוק המעו"ף שירדה ל-5,000-6,000 בלבד לעומת פיק של עד 14,000 בשנות השיא".

• איך משדרגים את התשואות בשוק יורד או תנודתי?
• המרוויחים הגדולים ממלחמת הסחר של טראמפ: סוחרי התנודתיות

לגבי האופציות על מניות, עסיס סיפר כי "נכון שמחזורי המסחר במוצר הזה הם נמוכים, בין השאר בגלל שמרווחי הביקוש וההיצע הם נמוכים. אנחנו עושים מאמצים להביא לכך שמשקיעים פרטיים ילמדו לעבוד עם הכלי הזה." באי המועדון הביעו את אכזבתם מהמוצר ובעיקר מכך שהספריידים מאוד גדולים. "צריך להבין שעושי השוק פועלים בתנאים לא פשוטים, יש שם נכסי בסיס שלעיתים סובלים מתנודתיות גדולה ובנוסף - הגופים חייבים להתכסות תמיד בנכס הבסיס - ולא תמיד הנכסים האלה סחירים".

לגבי האופציות השבועיות, התייחס עסיס למוצר כעל הצלחה. "אפשר לראות מה קורה ב-S&P500 - שם יש גידול דרמטי באופציות השבועיות ב-CBOE וגם פה בארץ המוצר הזה הוא הצלחה. לקונים זו אופציות יותר זולות, ולמוכרים האופציות נשחקות מהר יותר." חברי המועדון שאלו את עסיס איך הוא מודד הצלחה? "כשהשקנו את האופציות האלה ביוני 2013, היה חשש שהמוצר יבוא על חשבון האופציות החודשיות. בפועל, לא ראינו פגיעה וכן אנחנו רואים גידול בשימוש המשקיעים במכשיר הזה".

חלק מחברי המועדון טענו כי האופציות השבועיות דווקא יצרו נזק למסחר, לדבריהם - "זה מוצר שהבריח סוחרים ויצר סטטיות בשוק". בהסתכלות קדימה, אמר עסיס כי אחד הדברים שעל הפרק אלה אופציות על ת"א-100 וגם השקה של אופציות על יתר מניות המעו"ף.

• הבנקים מרוויחים, הלקוחות פחות: מה הריבית שהבנקים מציעים לכם בפיקדונות?
• נכסים ובניין חתמה על הסכם שכירות עם אמזון במנהטן
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הסוחר אורי בר: אנחנו קרובים לשורט סקוויז - בעיני זה ברור"

הסוחר אורי בר שנתן את הרצאת הסיום, אמר כי "איך אפשר לייצר היום כסף בשוק? קודם כל, אני אומר שהנזילות בשוק המעו"ף היא אינסופית, כי תמיד יש את המכונות מהצד השני. אין בעיית נזילות בשוק המעו"ף, זו בעיה בנכס הבסיס בכלל שאולי הוציאה חלק מהסוחרים החוצה. פעם לא היית צריך להיות ממש חכם באופציות המעו"ף בשביל להרוויח כסף, אלא פשוט לשבת כל היום מול המסך. היום זה לא קיים - יש את המכונות. היום בשביל להרוויח צריך ערך מוסף על השוק. ופה בארץ יש לי ערך מוסף, קחו למשל את 'צוק איתן' - זה כסף על הרצפה בשביל ישראלים. ובאופן כללי, ערך מוסף זו מחשבה יצירתית וגמישה - דבר שלא קיים אצל המכונות".

"איפה עוד אפשר להרוויח כסף? בטח לא בניסיון לנחש את כיוון השוק ברמה היומית. בכלל, הדבר הכי חשוב לסוחר זאת משמעת עצמית. באופן כללי צריך שתהיה הנחת עבודה. למשל, הנחת העבודה שלי עכשיו היא שהשוק מתוח כלפי מעלה וימשיך להיות ככה עד סוף 2014. מפה, השוק יכול לרדת לאט לכיוון ה-1,380. אם יקפוץ לכיוון ה-1500, זה יהיה באלימות. ראינו את זה קורה גם שנה שעברה. הסיבה הפשוטה, שלאנשים אין מה לעשות עם הכסף. ככל שהשוק לא יעלה אבל יהיה מעל 1,400, אז כשתבוא הקפיצה - היא תהיה אלימה יותר, והיא תבוא - כי אין לאנשים מה לעשות עם הכסף".