"לא לצמצם חשיפה למניות למרות סטיות התקן הגבוהות" - איפה לשים את הכסף?

סערה של ממש הכתה בשוקי המניות מסביב לעולם, הדאקס והקאק צללו מעל 10% תוך חודש וגם המדדים בוול סטריט חטפו חזק. בת"א מדד ת"א 35 +0.33% מדד ת"א 35 2,260.15 +0.33% בסיס:2,252.81 פתיחה:2,236.8 גבוה:2,260.15 נמוך:2,236.8 תמורה:1,322,797,375 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: בדיוק באותו הזמן השלים את הפריצה מעלה שלו - לכיוון 1,466 נקודות, אבל ברקע לסערה איבד 2%-3%. לאן מכאן?

אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי במיטב דש, מעריך כי "למרות עלייה בסיכון, אנו ממשיכים להעדיף את החשיפה לשוק המניות האמריקני ולשווקים המתעוררים".

השיא השנה שהוא גם שיא כל הזמנים במדד המעו"ף נרשם ב-5 באוקטובר 1,466.64 נק'. במיטב דש שוריים על השוק: "חלק מהנסיבות הכלכליות שתמכו בשוק המניות התחזקו למרות העלייה בסיכונים. הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים להיות חיוביים ובעקבות האירועים האחרונים, ירד הסיכוי להידוק מוקדם במדיניות המוניטארית בארה"ב ובבריטניה".

נקודה חיובית נוספת להערכת זבז'ינסקי היא שירידה חדה במחירי הסחורות בעולם צפויה להטיב עם הביקושים הצרכניים במדינות המתפתחות והמפותחות.

בשורה התחתונה מעריכים במיטב דש כי "על רקע מימושים יחסית חדים וירידה במכפילי רווח, אנו לא ממליצים לצמצם את החשיפה למניות, אך יש לנהוג במשנה זהירות בתקופה בה סטיות התקן גבוהות. אנו ממשיכים להעדיף את החשיפה לשוק האמריקני ולשווקים המתעוררים".

לידר שוקי הון: "אירופה מדאיגה"

כלכלני בית ההשקעות לידר שוקי הון: "קיים חשש שאירופה תיכנס שוב למיתון: הייצור התעשייתי באירופה ירד ב-1.8% בחודש אוגוסט ומסתמנת פסימיות גוברת בסקטור העסקי הגרמני לאחר הירידה החדה בייצור התעשייתי ובהזמנות בתעשייה".

התשואה של האג"ח היווני עלתה בצורה חדה מתחילת החודש על רקע אכזבה ממדיניותו של ה-ECB והתנגדות גרמניה לרכישת אג"ח מדינה.בשבוע האחרון התשואות הארוכות בארה"ב היו תנודתיות ביותר, במקביל למצב בשוקי המניות.קיים חשש שההתמתנות גלובלית (בעיקר באירופה) תדכא את ההתאוששות בארה"ב.

פסגות: "ההאטה בישראל היא מחזורית ולא מבנית"

אורי גרינפלד, מבית ההשקעות פסגות: "בשבועות האחרונים אנו שומעים יותר ויותר את הטיעון שצריך להפסיק להשוות את תשואות האג"ח בישראל לתשואות בארה"ב ולהתחיל להשוות אותן לתשואות באירופה. על אף שהטיעון הזה נשמע מצוין אין לו כל אחיזה כלכלית. בדיוק כמו בכדורגל, יש שוני מהותי בין המחזור הכלכלי בישראל לזה שבאירופה. כלכלות גוש האירו סובלות מבעיות מבניות (שוק עבודה קשיח, ממשלות בתהליכי צנע היסטוריים וסקטור פרטי בתהליך הפחתת מינוף שיימשך שנים) שלא יאפשרו צמיחה מהירה במשך שנים. בעיות אלו לא קיימות בישראל".

"עיקר ההאטה בישראל היא מחזורית ולא מבנית. במילים אחרות, אם ארה"ב תמשיך לצבור תאוצה והדולר ימשיך להתחזק אזי גם הצמיחה וגם האינפלציה בישראל יעלו מעט מרמתם הנוכחית כך שסביר להניח שתוואי הריבית העתידי של בנק ישראל יהיה מתואם יותר עם זה של הפד מאשר עם זה של ה-ECB".

פיוניר: "יש פחד אמיתי ומשקיעים רצים לאג"ח ארה"ב או לדולר"

שמואל בן אריה, מנהל מחלקת המחקר בקבוצת פיוניר: "הירידות היו בסקטור המניות ולא באג"ח - שם נרשמו עליות. מצד אחד יש פחד אמיתי בעיקר מאירופה ואז רוצים למכור ולרוץ לנכסים בטוחים כמו אג"ח ארה"ב או דולר. בעוד זמן קצר התכונה של החמדנות תשפיע יותר כי משקיעים לא יהיו מרוצים מתשואה נמוכה כל כך. התנודתיות תישאר בניירות הערך לאורך זמן. אנשים מפחדים ללכת למניות הקטנות למרות שיש שם יותר הזדמנויות ופוטנציאל. בך הכל אנחנו בתקופה מעניינת וכיף למי שהוא סוחר יום".