בין השורות מהודעת ה-ECB אתמול - לא כזה גרוע

הבורסות באירופה פתחו את שבוע המסחר בעליות שערים נאות, ובת"א הסוחרים ודאי משפשפים את העיניים. המעו"ף שנסחר אתמול לאורך היום בעליות של 0.4%, סגר בירידה קלה (בדחיפת מדד הבנקים שצלל 0.77%) לאור פרסום תוצאות 'מבחני הלחץ' באירופה.

הכותרות של אותם מבחני לחץ היו כי 25 בנקים נכשלו, כלומר במקרה של משבר כלכלי - לא ישרדו. אותן כותרות הביאו את הסוחרים בת"א להעריך שאירופה תפתח בירידות, אבל בפועל זה לא קרה. למה? ההסבר מצוי בין השורות בדו"ח של ה-ECB.

הדו"ח אמנם התייחס ח-25 בנקים שלא עמדו במחני הלחץ וזקוקים להון של 25 מיליארד אירו. אבל בין השורות ניתן להבין שרק 8 בנקים לא עומדים במחני הלחץ, שאר ה-17 כבר ביצעו צעדים לשביעות רצון ה-ECB וזה אומר שההון הנדרש לחיזוק הבנקים הבעייתיים עומד כעת על 6.35 מיליארד אירו בלבד - כסף קטן.

מעבר לכך, 4 מתוך אותם בנקים בעייתיים הם בנקים באיטליה כאשר הבעייתי מבינהם צריך לגייס 2.11 מיליארד אירו וכבר גייס את UBS וסיטי לצורך כך. בשורה התחתונה, שום בנק בצרפת, גרמניה או ספרד לא נכשל במבחני הלחץ.


עופר הלל, ראש דסק מחקר בנקאות פרטית ובינלאומית לאומי שוקי הון: "על פי התוצאות שהתפרסמו היום עולה כי 25 בנקים נכשלו במבחנים וייאלצו לגייס יחד כ-25 מיליארד אירו. עם זאת, רק 13 בנקים אמורים בפועל לגייס הון מאחר ו-12 האחרים פעלו להשלמת מלאי ההון החסר במהלך התקופה שבין 31/12/2013 - המאזן על פיו נבדקו הנכסים, ועד חודש ספטמבר השנה. מבין 13 בנקים אלו כלולים שני הבנקים יוונים הגדולים – NBG ו-Eurobank , שככל הנראה כמות גיוס ההון שלהם אמורה להסתכם ב-0 (לא יידרשו לגיוס הון) מאחר והבנק המרכזי האירופי אומר כי קיבל את תוכנית הרה-ארגון של שני בנקים אלה, שכללה גיוס הון (עד כה גיסו ארבעת הבנקים היוונים הגדולים כ- 8.3 מיליארד אירו השנה) ומכירת נכסי סיכון. בסך הכל אפשר לומר שתוצאות הבחינות מביאות בשורות יחסית טובות לסקטור הבנקאות האירופי, שיכול לחזור לפעילות של "עסקים כרגיל" עד כמה שניתן, לאחר כ-5 שנים של קיפאון. כמובן שאירופה נמצאת עדיין במיתון ולכן השינוי לא צפוי להתרחש בטווח זמן קצר."

מדד הדאקס הגרמני פתח את יום המסחר בעליות של 0.75% וכעת התמתן לעלייה של 0.6%. הקאק הצרפתי עולה 0.33%. בת"א, המעו"ף לא מצליח להדביק את הפער ונסחר ללא שינוי משער הפתיחה.