"הרחבה כמותית תזיק לנדל"ן באופן חסר תקדים - זה קרה בעבר ביפן וארה"ב"

"אני חושש מאוד שהתכניות המתבשלות בבנק ישראל, לביצוע הרחבה כמותית, שחלקן כבר הודלף לתקשורת בימים האחרונים, עשויים להביא את שוק הנדל"ן, כמו גם השוק כולו, לנזק חסר תקדים", כך אומר שמאי המקרקעין ארז כהן. "הריבית המאוד נמוכה שפכה שמן למדורת מחירי הנדל"ן שטסו מעלה, מעלה ככל שהריבית ירדה רבעי אחוזים כלפי מטה. רוכשי הדירות פשוט התפתו לקחת משכנתאות ענק, זאת מבלי לקחת בחשבון את העובדה שיום אחד, והיום הזה איננו רחוק כלל ועיקר, הריבית תתחיל לעלות ואז גם החזר המשכנתא ירקיע לשחקים".

לדבריו, כעת, בנוסף לריבית הנמוכה, "אנחנו שומעים בחצי אוזן, דרך הדלפות הולכות ומתחזקות, על כוונת בנק ישראל לייצר הרחבה כמותית, על ידי רכישה מאסיבית של אג"ח ומט"ח, זאת במטרה להילחם בסכנת הדפלציה, הקיפאון בשוק והמדדים השליליים, וליצור מומנטום מחודש בפעילות במשק. זהו, לטעמי, שילוב מסוכן ביותר שיביא להתנהלות לא מבוקרת של השוק בכללותו, ייצר כלכלה מלאכותית ספקולטיבית, וישלב רמות מחירי דיור גבוהים ביותר עם סכנה ממשית ליציבות, הן של חברות הבנייה והן של שוק ההון ומערכת הבנקאות".

הפתרון: ריבית דיפרנציאלית כהן מסביר כי לכישלון ההרחבה הכמותית יש סימוכין מארצות הברית, יפן ומדינות אחרות שבהן נוסו שיטות מסוכנות אלה "אני פונה בזאת לנגידה פלוג ולמקבלי ההחלטות בממשלה, ובפרט במשרד האוצר, ומציע את מה שהצעתי זה מכבר: חישבו על ריבית דיפרנציאלית, אחת למשק בכללותו והשנייה, מקובעת, לרוכשי הדירות ולוקחי המשכנתאות, זאת על מנת למנוע, חלילה, משבר רבתי בשוק זה שיסכן לא רק את לוקחי המשכנתאות, אלא גם את יציבות הבנקים והמערכת הפיסקאלית בכללותה. באופן הזה ניתן יהיה להפריד בין צרכי הריבית של השוק בכללותו לבין שוק הדיור".

"בד בבד יש צורך מיידי בהגדלת מאסיבית של קרקע מדינה מתוכננת לבנייה ושיווקה, זאת על ידי הוצאה מיידית של המונפול על השיווק מידי רשות מקרקעי ישראל ועל ידי כך להעלות החל מ-2015 את כמות הדירות המשווקות מכ-40 אלף בלבד כיום לכ-55 אלף לפחות במהלך העשור הקרוב. על ידי כך ניתן יהיה לצמצם את המחסור בדיור שהוא ללא ספק גורם מרכזי בעליית מחירי הנדל"ן, זאת לצד הריבית המאוד נמוכה".

• "שכר הדירה במרכז יישאר יציב, בפריפריה הוא יירד"
• שכר הדירה בדרך לעלות? "ככל שהמלחמה מתארכת כך הביקוש לדירות להשכרה גדל"

לסיכום, כהן טוען כי צריך לזכור עוד עובדה חשובה אחת: לא ניתן לנתק כלל ועיקר את מצב שוק הנדל"ן ממצב המשק בכללותו. "הנדל"ן, כקטר המוביל של הכלכלה הישראלית, יכול לספק בנקל עוד רבבות מקומות עבודה ולייצר מומנטום מחודש של הכלכלה הישראלית. המחירים הגבוהים היום, הבלבול של הצרכנים והקבלנים, זאת לצד המדדים השליליים, הינם לדידי פעמון אזעקה שמוטב להאזין לו, ויפה שעה אחת קודם!"