רעיון השקעה: אג"ח קצר שעומד להימחק ב-9% תשואה - שווה קנייה?

איגרות החוב של ישראלום עומדות להימחק ממסחר. לפני המחיקה, יתקיימו באיגרות החוב ארבעה ימי מסחר שלאחריהם יהפכו איגרות החוב לפרטיות. הנכס המרכזי של חברת ישראלום הוא החזקתה בשופרסל אך גם בחברות נוספות.

חברת ישראלום נמצאת בשליטת מתיו ברונפמן ויעקב שלום פישר. כחלק מהסדר החוב בעלי השליטה בחברה העניקו ערבות אישית למחזיקי האג"ח. מאחר והשניים סירבו לחשוף את היקף נכסיהם - מחזיקי האג"ח נאלצו לבחור האם לקבל ערבות אישית או לגבש הסדר חדש. המחזיקים בחרו בערבות האישית.

נכון להיום, לחברה שתי סדרות קצרות - אשר שולמו בהתאם ללוח הסילוקין. הסדרה הקצרה מאוד היא {ישראלום אגח ה} בהיקף כספי של 6.5 מיליון ערך נקוב. תשואת האג"ח עומדת על 9.1% (בתוספת הצמדה למדד) והיא נושאת של 0.44 שנים.

איגרת החוב המעט יותר ארוכה היא {ישראלום אגח ו} אשר לה מח"מ של 1.2 שנים והתשואה במסחר היא 8.25% (בתוספת הצמדה למדד). ההיקף הכספי של הסדרה מסתכם ב-67 מיליון ערך נקוב. האם מתיו ברונפמן ויעקב שלום פישר ישלמו את החוב בהתאם ללוח הסילוקין? את התשובות לכך ניתן יהיה לקבל רק בעת הפירעון המלא.