IBI: "השווקים בזמן הקרוב הם לא לבעלי לב חלש" - למה ממתינים המשקיעים?

המשקיעים בארה"ב הופתעו אתמול נוכח פרסום נתון מאקרו שלילי - המכירות הקמעונאיות לחודש דצמבר שירדו ב-0.9% גרוע מהצפי. המידע פורסם לפני פתיחת המסחר בוול-סטריט ושלח את המדדים המובילים לירידות שערים. מה החשיבות של המכירות הקמעונאיות בארה"ב? והאם מדובר בינוי מגמה אחרי רצף של נתונים חיוביית בחודשים האחרונים?

אביחי שורצקי, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות IBI: "בארה"ב חשיבות גדולה ל-Retail Sales כיוון שזאת כללכה מוטת צרכן. כל הכלכלנים האנליסטים אומרים שאם יש ירידה אז אולי הצרכן חלש וזה עלול להשפיע על שיעור הצמיחה ברבעון הרביעי של 2014 ולכן השוק הגיב בירידות".

האם מדובר בשינוי במגמת ההתאוששות בכלכלת ארה"ב? "מדובר בנתון של חודש אחד בלבד וזה נתון שהוא מאוד תנודתי. צריך לקחת את הנתון בערבון מוגבל גם אם מדובר בנתון חלש - יותר חלש מכל תחזית של האנליסטים (הטווח היה מינוס 0.4% עד 0.4%). כלכלת ארה"ב הפגינה חוזקה בחודשים האחרונים ולכן לא צריך להביט בנתון אחד ולהסיק ממנו על שינוי במגמה".

איך נגדיר את המגמה של הכלכלה בארה"ב? "בשורה התחתונה כלכלת ארה"ב מתחזקת: רואים זאת בדוחות התעסוקה, בשוק העבודה שמשתפר ומייצר 250 אלף מקומות עבודה חדשים בחודש ועוד. אין בנתון שפורסם כדי להביא לשינוי במגמה, אלא אם נראה הצטברות של נתונים חלשים".

מדוע שוקי ההון בארה"ב, באירופה ובישראל הגיבו בצורה כה דרמטית? "השווקים היום עצבניים בציפיה ל-22 לחודש אז תתקיים הישיבה של ה- ECB. כל ידיעה 'זורקת' את השוק לכאן או לכאן - זאת תגובת יתר. כך למשל התשואות באג"ח ל-10 שנים ירדו בתוך 5 דקות ב-10 נקודות בסיס. זאת עדות לשוק מאוד עצבני".

אם לא Retail Sales אז מה הנתון הכלכלי החשוב? "תוכנית ה-QE באירופה זאת התפתחות משמעותית שקשה להעריך איך תשפיע כי כבר היום תמחור האג"ח הממשלתיות באירופה מגלם התערבות חזקה ולכן התנודתיות תימשך בימים הקרובים. בשורה התחתונה - השוק לא לבעלי לב חלש בזמן הקרוב".

מה לגבי מחיר הנפט? "השוק לא 'יודע' איך לאכול את זה. היום הנושא היותר שלילי זה מניות האנרגיה שלוקחות את השוק למטה וגם אפיק ההי-יילד גורר את השוק למטה. בשורה תחתונה כאמור יש הרבה אי-וודאות שעל חלק מהשאלות נקבל תשובות ב-22 בינואר".