עדכון המדדים: אלו השינויים הצפויים בהרכב מדדי הבורסה המובילים בת"א

כחודש וחצי נותר עד הקביעה הסופית של הרכב מדדי הבורסה לחציון השני של השנה. המשקיעים בבורסה כבר מתחילים להיערך לכך. אנו משרטטים בפניכם את תמונת המצב של המדדים המובילים והשינויים הצפויים במדד המעו"ף, מדד ת"א 75 ומדד היתר 50. נכון, יש עוד חודש וחצי, ועוד ייתכנו לא מעט שינויים והתפתחויות בדרך - כגון תזוזה משמעותית של מניות. כמו כן, חברות אשר אינן במדדים כיום עשויות לנקוט בצעדים להפצת מניות ולשנות את התמונה כולה. על כן - יש לקחת את תמונת המצב הנוכחית בעירבון מוגבל.  היום הקובע לעדכון המדדים הוא סוף חודש מאי. שווי השוק המשוקלל לטובת העדכון ייקבע על פי הממוצע של שווי המניות בחצי השני של חודש מאי. שלב עדכון המדדים שבו יזרימו תעודות הסל ביקושים והיצעים למניות השונות צפוי להתרחש באמצע יוני ולאחריו ייסחרו המניות בהתאם להרכב המדדים החדש.  מדד המעו"ף מדד המעו"ף מונה כיום 27 חברות. שתי חברות צפויות להיפלט מן המדד היוקרתי במסגרת עדכון המדדים ואלו יהיו שתי המניות בעלות שווי השוק הנמוך ביותר. מניית קנון 3.02% בעלת שווי שוק של 4.35 מיליארד שקל צפויה לאבד את מקומה בהסתברות גבוהה. המניה השניה שצפויה להיפלט מן המדד היא מגדל ביטוח -1.44% אשר שווי השוק שלה הבוקר עומק על 5.07 מיליארד שקל וממוקמת במקום ה-26. הפער בינה לבין המניה המקום ה-25 - מניית הבינלאומי עומד הבוקר על 8%. מדובר בפער גדול יחסית - אך לא בלתי ניתן לסגירה.  במסגרת העדכון - אנו צופים כי מניית פריגו לא תיגרע מן המדד. גם אם תיחתם עסקה למכירת החברה - תהליך הקלוזינג לוקח מספר חודשים והוא יתרחש רק בחציון השני של שנת 2015 ועל כן אנו מעריכים כי פריגו תישאר במדד המעו"ף במסגרת עדכון המדדים. במסגרת עדכון המדדים לא צפויה אף מניה חדשה להצטרף למדד המעו"ף. מדד ת"א 75 מדד ת"א 75 מונה כיום 75 מניות על כן - מספר המניות הנכנסות למדד יהיה זהה למספר המניות היוצאות מן המדד. בהנחה שמגדל וקנון ייפלטו ממדד המעו"ף הן צפויות להגיע אל מדד ת"א 75. מנייה נוספת אשר צפויה להיכנס אל המדד היא יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות - מיטרוניקס אשר ממוקמת כיום במקום ה-85 במונחי שווי שוק - מקום אשר מבטיח כניסה למדד ת"א 75. מאחר וכיום שלוש מניות נכנסות למדד - שלוש מניות גם צפויות לצאת מן המדד. המניה הראשונה שתיפלט מן המדד היא אלרוב ישראל או אלרוב נדלן -1.15% . שתי החברות נמצאות בתהליך מיזוג ביניהן. אם המיזוג יושלם עד סוף חודש מאי אזי אלרוב ישראל תיפלט מן המדד ואם המיזוג לא יושלם עד סוף חודש מאי אז אלרוב נדל"ן תיפלט מן המדד בעקבות שווי החזקות ציבור נמוך מ-20%. מנייה נוספת שצפויה לעזוב את המדד היא דיסקונט השקעות אשר ממוקמת כיום במקום ה-120 מבחינת שווי שוק (640 מיליון שקל). מניה הנמצאת מתחת למקום ה-115 בדירוג החברות נפלטת מן המדד בוודאות. על המניה השלישית שתיפלט מן המדד צפוי קרב בין מניות פרוטליקסלבין אלון רבוע כחול הממוקמות במקומות ה-112 ו-111 בהתאמה עם שווי של 722 מיליון שקל ו-737 מיליון שקל.  מדד ת"א יתר 50 ככל שעולה רמת חוסר הוודאות במדדים המובילים בבורסה - כך קשה יותר לנתח את השינויים הצפויים במדד היתר 50 - מדד מניות השורה השלישית. לכן - אנו ננסה להעריך את השינויים הצפויים במדד זה בזהירות המתבקשה ובהתבסס על הנתונים הקיימים בפנינו כיום.  נכנסות: שתי המניות שצפויות להיכנס אל המדד בעקבות הידרדרות בשווי שלהן הן דסק"ש  (בוודאות גבוהה) ופרוטליקס/אלון רבוע הכחול. מנייה שלישית שצפויה להיכנס למדד היא כלל ביוטכנו 0% שזינקה ב-120% מתחילת השנה ונמצאת במומנטום חיובי. שלושת מניות אלו ייכנסו בוודאות בשל העובדה כי המיקום שלהן מבחינת שווי שוק טוב יותר מאשר המקום ה-135.

את שלושת המניות האלו יחליפו שלוש מניות אשר ממוקמות בשווי הנמוך ביותר במדד. שלוש המניות האלו הן מר -1.93% אשר נמצאת במקום ה-167, סרגוןשבמקום ה-158 ואלומיי 1.52% שבמקום ה-159. מניית נוספת שעשויה להיכנס אל המדד (אך כעת נמצאת בחוץ) היא ביוליין שממוקמת במקום ה-139. אם המניה תבצע מהלך של יותר מ-6% ותגיע למקום ה-135 היא תיכנס למדד היתר 50 על חשבונה של נייר חדרה.  היכן צפויות הפצות לטובת המדדים?  לקראת שלב עדכון המדדים - עשויים להתרחש מספר שינויים במניות אשר אינן נמצאות כיום במדדים. כך למשל, אם ישרס תשלים בהצלחה את הצעת הרכש למניות עוגן נדל"ן היא תוכל להיכנס למדד ת"א 75 ואז גם פרוטליקס וגם אלון רבוע כחול יימצאו את עצמן במדד היתר 50. כמו כן, מניה נוספת אשר מסומנת על ידי המשקיעים עם פוטנציאל לביצוע הפצת מניות היא אלון גז. חברת האם קבוצת אלון נמצאת במשבר והפצה של מניות תוכל לסייע לה לשלשל לידיה עשרות מיליוני שקלים כאשר חברת האנרגיה תיכנס היישר למדד ת"א 100.