סלקום בוחנת הנפקת זכויות - המנייה יורדת. מה הסיבות למהלך?

חברת  סלקום +1.99% סלקום 1,897 +1.99% בסיס:1,860 פתיחה:1,862 גבוה:1,899 נמוך:1,862 תמורה:376,690 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פרסמה הבוקר הודעה כי היא בוחנת הנפקת זכויות בהיקף של 120-150 מיליון שקל במה שנראה כמו ניסיון לחזק את מאזן החברה, מעבר לגיוס אג"ח. בנוסף ציינה סלקום בהודעתה כי היא צופה לרשום ברבעון השני של שנת 2015 הוצאה חד-פעמית של כ-25 מיליון שקל בקשר לתוכנית פרישה מרצון לחלק מעובדיה.

ההודעה בעניין ההנפקה הצפויה יצאה דקות ספורות לפני פתיחת המסחר. מניית סלקום פתחה בנפילה של עד 5% תוך שהיא מרכזת מחזור ער - השישי בגודלו בבורסה. בהמשך  התנהלה המנייה בתנודתיות רבה, כאשר כמעט ונמחקו הירידות לגמרי, אולי בעקבות ההודעה של חברת דסק"ש, החברה האם (42%), אך החל מהשעה 14:00 חזרה המניה לטריטוריה השלילית, עד לירידה של כ-2%. כעת היא משילה מערכה כ-2.5%.

דסק"ש הודיעה כי היא מתכוונת לממש את מלוא הזכויות המוצעות לה במסגרת הנפקת הזכויות ובנוסף בכוונתה לרכוש במסגרת הנפקת הזכויות מניות נוספות אם יתאפשר הדבר.

מניית סלקום איבדה מתחילת השנה יותר מ-52% משוויה, כאשר שוק התקשורת נמצא אחרי רפורמות גדולות ובתוך תחרות חריפה.

האנליסט אורי ליכט, מבית ההשקעות IBI אמר ל-Bizportal: "מטרת המהלך של סלקום  לחזק את מאזן החברה, למרות שאני לא צופה בעיות נזילות או החזרי חוב בשנתיים הקרובות. ההודעה של דסק"ש היא הבעת אמון בחברה, ואולי הדבר אף יוביל להגדלת אחוז ההחזקה שלה בסלקום".

מבחינת המשקיע, שרואה את מניית סלקום רחוקה מאות אחוזים מהשיא שנקבע בסוף שנת 2010, מסר ליכט: "ההמלצה שלי לגבי המנייה היא 'ניטרלית'. חוסר הוודאות בשוק התקשורת הפך את ההשקעה במניות כמו סלקום ופרטנר לספקולטיביות מאוד, השתיים תלויות בעיקר במהלכי הוט מובייל וגולן טלקום. סלקום נכנסה כעת לשוק הטלוויזיה, והוט עשויה להגיב במבצעים אגרסיביים בשוק הסלולר. מבצעים אגרסיביים כאלו עשויים לפגוע בחברות הסלולר הוותיקות".

מנהלת מחלקת מחקר Sell Side, אילנית שרף מפסגות ברוקראז', מעריכה כי מבנה החוב של החברה ודירוג האשראי הינם השיקול העיקרי למהלך. "צורך החברה לחזק את מבנה ההון, חוסר גמישות בשחלוף חוב, אי יכולת בקבלת מינוף בנקאי והחשש מירידת דירוג אשראי, הם להערכתנו השיקולים המרכזיים בהנפקה זו". לטענתה, אם החברה לא תבצע מהלכים להפחתת חובה או לחיזוק ההון העצמי שלה, "היא עשויה להתמודד עם הפחתת דירוג מצד חברות דירוג האשראי. סיטואציה זו תוביל לעלייה  אוטומטית בעלויות גיוס ההון ולעלייה בהוצאות המימון. המשך ירידה בהיקף המכירות והרווח התפעולי, על רקע התחרות האגרסיבית בענף לצד פוטנציאל לעלייה בהוצאות המימון של החברה תוביל אותה מהר יותר להפסדים בשורה התחתונה, תקשה על תזרים המזומנים של החברה שנשחק מאוד בשנים האחרונות ותחמיר את המצב הפיננסי של החברה".