הציבור נשבר: 30 מיליארד שקל פדיונות בכספיות ובתעודת הפקדון מתחילת השנה

הציבור בישראל ממשיך לצאת מאפיקי ההשקעה האולטרה סולידיים בניסיון להשיג תשואה. מתחילת השנה נרשמו פדיונות עתק של 20.6 מיליארד שקלים מהקרנות הכספיות, ועוד פדיונות של כמעט 10 מיליארד שקלים מתעודות הפקדון. סה"כ מדובר ב-30 מיליארד שקלים שהציבור בארץ פדה, בעיקר בשל הורדת ריבית בנק ישראל בסוף חודש פברואר לרמה של 0.1%, מהלך שהיה סוג של נקודת שבר עבור המשקיע הפרטי. חלק גדול מהכסף עבר לאפיקי סיכון - ומאז אמצע פברואר זינק המעו"ף ב-16%.

הקרנות הכספיות, כמו גם תעודות הפקדון, משקיעות בעיקר במק"מים וכיום אלה נותנים תשואה שנתית של סביב 0.07%. בהתחשב בעובדה שדמי הניהול בקרנות הכספיות עומדים על סביב סביב 0.15%, זה אומר להשקיע בשביל להפסיד בוודאות. עם זאת, עבור מי שכבר נמצא בקרנות הכספיות, מדובר בסוג של מגן מס לכספו שכן בקרנות נאמנות המיסוי הוא על הרווח הריאלי בלבד. 

בחודש מאי נרשמו פדיונות של 2.2 מיליארד שקלים בקרנות הכספיות. בתעודות הפיקדון נרשמו פדיונות של 1.75 מיליארד שקלים. עם זאת, בכיר בתעשייה אמר היום בשיחה עם Bizportal כי "אמהם יש פדיונות בכספיות, אבל זה כבר לא הפאניקה שראינו בחודשים הקודמים, בעיקר אחרי הורדת הריבית. כרגע יש בעיקר יציאה שוטפת של כספים שזה דבר רגיל - אבל מול זה אין כניסה של כספים כי עבור משקיע חדש הכספיות הן בהחלט לא אטרקטיביות כיום". 

נציין כי בחודש מאי הציבור אמנם יצא מהכספיות ותעודות הפקדון, אבל לא הסיט בצורה משמעותית כספים לאפיקי סיכון. קרנות אג"ח כללי גייסו 669 מיליון שקלים (7.3 מיליארד שקלים מתחילת השנה) והקרנות המנייתיות גייסו 344 מיליון שקלים (2.4 מיליארד שקלים מתחילת השנה). קרנות אג"ח מדינה רשמו פדיונות של 251 מיליון שקלים (גיוס של 4.3 מיליארד שקלים השנה).

מה הלאה? המהלך שעשוי לטלטל את השוק המקומי הוא הורדת ריבית נוספת מצד בנק ישראל. כרגע הכלכלנים בארץ נותנים למהלך שכזה סבירות נמוכה מאוד, בעוד בנקי ההשקעות בחו"ל (גולדמן זאקס למשל) דווקא רואים זאת בסבירות גבוהה. במידה ונראה הפחתת ריבית בארץ, זה בהחלט עשוי להצית גל פדיונות כבד בכספיות ובתעודות הפקדון ומעבר לאפיקי סיכון בניסיון להשיג תשואה כאשר הריבית תעמוד על 0%.

הורדת הריבית בסוף פברואר הייתה הגורם המיידי לראלי בבורסה בת"א, שכן כסף שיצא מהכספיות עשה בחלקו את דרכו לשוק המניות. במידה ונראה הורדת ריבית נוספת בשוק המקומי, ייתכן מאוד ונראה את אותו התהליך קורה שוב - יציאה כספים מהכספיות ותעודות הפיקדון, ושיאים שנשברים בשוק המניות.