בנק ישראל: "עד סוף 2015 הריבית תישאר 0.1% - תגיע ל-1.25% בסוף 2016"

בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש יולי ללא שינוי ברמה של 0.1%. הבנק החל לראשונה היום (ב') להעניק סקירה רבעונית בנוגע למצב המשק. 

"במהלך הרביע השני נבלמה ירידת מחירי האנרגיה וכן ירידה במים ובחשמל, המדד עלה באופן עקבי והחשש מאי עמידה ביעדי האינפלציה פחת", אמרה קרנית פלוג בראשית הדברים. "חזרנו ברביע הראשון לצמיחה מתונה בעקבות מבצע צוק איתן, מנגד נתוני שוק העבודה המשיכו להיות גבוהים. המגמות ביצוא מדאיגות במיוחד, קרן המטבע העריכה שמדינות רבות עברו שינוי עקבי, כלומר הסחר העולמי יצמח פחות מבעבר. למשק הישראלי אלו חדשות פחות טובות. היצוא הוא קטר של הפיריון של המשק הישראלי, מקור לתעסוקה איכותית בשכר נאות גם בפריפריה. יצוא הסחורות פחות או יותר שמר על רמתו מ-2011 וביצוא השירותים עצרה הצמיחה ברמה של 2012". 

שיפור מסויים בכלכלה האמריקנית
פלוג מסבירה כי ניתן לראות שיפור מסויים בכלכלה האמריקנית וגם ברמה מסויימת באירופה, אולם היא חוששת מאי הוודאות בנוגע למצב ביוון ולהאטה בסין: "גם להאטה שאנחנו רואים לאחרונה בסין צפויה להיות השפעה על ישראל, כן למצב ביוון. המדיניות המוניטרית העולמית ממשיכה להיות מאוד מרחיבה. שאלת מועד וקצב העלאת הריבית ממשיכה להיות במרכז".

ביחס לשוק הנדל"ן המשתולל אמרה פלוג: "אנחנו ערים לכך שמדיניות הריבית משפיעה על מחירי הנכסים ואי לכך אנחנו עוקבים אחר שוק הדיור. הפתרון היסודי לפתרון הדיור הוא הגדלת ההיצע ואנחנו בהחלט רואים גידול בהיקפי הבנייה והממשלה הציבה את פתרון בעיית הדיור בסדר עדיפות עליון. עליית מחירי הדירות ממשיכה, אולם העלייה התמתנה ל-3.4%, אך קצב נטילת המשכנתאות גבר. יחד עם זאת רמת הסיכון ממשיכה לרדת. אנחנו רואים בחודשים האחרונים גידול במשכנתאות בריבית קבועה, 56% לעומת 46% לפני שנה".

ביחס לעליית תשואות האג"ח בעולם, אמרה פלוג: "בחודש האחרון הייתה תנודתיות לאג"ח בעולם וראינו עלייה בעיקר בתשואות הארוכות. לא ברור עדיין אם מדובר בתחילתה של מגמה או בתנודתיות קצרת טווח. לאור המשקל הגדל במשכנתאות הריבית הקבועה עליית התשואות תשפיע על עליית הריביות של המשכנתאות". 

"המדיניות המוניטרית ברמת הריבית הנוכחית מאוד מרחיבה, לאור התייצבות קצב הצמיחה ועמידה בקצב האינפלציה נראה שפחת הצורך בשימוש באמצעים בלתי קונבנציונאליים בתקופה הקרובה, אך עדיין אנחנו ממשיכים לבחון את ההתפתחויות כי Never Say Never. אנו ערים לסיכונים הנובעים מסביבת הריבית הנמוכה, פעלנו לגדר חלק מהן בתחום האשראי לדיור, למרות הגידול בקצב נטילת המשכנתאות, מאפייני הסיכון נמוכים יותר. התחלת תהליך של העלאת ריבית בארצות הברית יוכל לתמוך בחזרה הדרגתית לרמת ריבית נורמלית בישראל, בהתאם להתפתחות בכלכלה הישראלית". 

"הייצוא ייצמח ב-5.3%"
פרופ' נתן זוסמן, ראש מחלקת המחקר בבנק ישראל אמר: "התחזית של הצמיחה של ה-G4 ארצות הברית, גוש האירו, יפן ובריטניה היא 2% ב-2015 ותעלה ל-2.4% ב-2016. משתנה שדרכו אנחנו מודדים את השפעת הביקושים של היצוא הישראלי הוא צמיחת היבוא של מדינות ה-OECD ואנחנו רואים שיפור בכלכלות המובילות וביבוא שלהן, הקצב של היבוא מישראל צפוי לעלות מ-4.6% ל-5.4%. הריבית באירופה צפויה להישאר על 0% ב-2016. ההנחה שלנו לגבי מחירי הנפט והסחורות ייישארו על סביב 63 דולרים לחבית. קצב הצמיחה של התוצר בישראל צפוי להיות 3% ב-2015 ויעלה ל-3.7% ב-2016. מה שיוביל לעלייה זה השיפור ביצוא, ההערכות שלנו שהיצוא ייצמח ב-5.3% ב-2015 בעקבות השיפור בכלכלות המובילות". 

זוסמן ממשיך: "מבחינת האינפלציה, גם בישראל אנחנו מעריכים שהיא תעלה – ב-2015 היא תהיה חיובית בסדר גודל של 0.1%, אבל היא צפויה לעלות ל-2% בסוף 2016, אמצע טווח היעד. אנחנו גוזרים תוואי לריבית – עד סוף 2015 היא צפויה להשאר על 0.1% והיא צפויה לעלות ל-1.25% בסוף 2016. התחזית של הפד היא ריבית של 0.625% ל-2015 ו-1.625% לסוף 2016".