בשוק האג"ח הדברים ברורים - תם עידן

שוק האג"ח נמצא במוקד הסערה האחרונה. הטיפוס המהיר של התשואות מייצג כותרות חדשות לבקרים. לפני פרק זמן לא רב ניתחתי את התשואות על איגרות החוב ל-10 שנים בארה"ב, כאשר ההערכה הייתה שהתשואות בדרכן מעלה.   הטווח הבינוני הסימן המרכזי לחילופי שלטון בין קונים למוכרים, ליצירת הסכמה אחרת לגבי הכיוון, מתבססת בראש ובראשונה על האופן בו מסודרות נקודות השיא והשפל. גם לאלה וגם לאלה הגדרות מדוייקות המסייעות בקביעתן. לא מדובר פה בגחמה סובייקטיבית המגדירה נקודות לפי צורך מיידי, אלא בנוסחאות מדידות להן אני קורא "רצפים".

נקודות השפל שנוצרות שייכות לקונים, שכן ללא עודף ביקוש לא יבלם מהלך ירידות. מאידך, שייכות נקודות השיא למוכרים\ שכן ללא עודף היצע ברור לא יסתיים מהלך העליות. כאשר נקודות השיא והשפל מסודרות במבנה עולה, קיים קונצנזוס בין שתי קבוצות אלו לגבי כיוון השוק. 

אחת מהאמיתות שעמדה במבחן הזמן גורסת שבכל פעם שתיקבע נקודות שפל גבוהה מקודמתה, תיקבע גם נקודת שיא גבוהה מקודמתה. מה שמוביל אותי למה שקורה כעת: כפי שאפשר לראות על הגרף, נרשמה נקודת שפל גבוהה מקודמתה ברמה של 2.0920%. נקודות השפל הקודמת נחה ברמת 1.8430%. משם, כפי שאמור להיות, זינקה התשואה עד לשיא גבוה מקודמו ברמת 2.4890%. ובימים האחרונים אנו עדים לתיקון.

סגירה בסוף השבוע הנוכחי מעל לרמת 2.4030 תתן את האות לגל עליות נוסף. כמו כן, מה שמחזק אמירה זו היא התנהגותו של מדד macd - במהלך הרצף היורד אחרון, נותרה העקומה האדומה (עקומת macd) מעל לעקומה הירוקה (עקום הפעולה). התנהגות זו מעידה על עוצמה ומעלה את הסבירות למהלך עליות משמעותי.

• האם הסינים מוכרים אג"ח אמריקאיות? שר האוצר חושב שלא - הנה הסיבה
• "זוהי צומת חשובה - מורידים חשיפה לנאסד"ק ומגדילים חשיפה לישראל, אירופה, סין והודו"

סיכום ומסקנות תם עידן התשואות הנמוכות. איגרות החוב ל-10 שנים משנות כיוון והתשואה בדרכה מעלה.   *הגרפים בסקירה זו הופקו באמצעות תוכנת ואתר בורסהגרף לניתוח טכני www.bursagraph.co.il מבית קו מנחה ואייל גורביץ   **כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.   ***אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד