הסקטור האולטרה תנודתי ששולט בבורסה בת"א כיום - מה כרגע המגמה בו?

סקטור התרופות בבורסה בת"א הפך לבעל השפעה דרמטית על כיוון השוק. זה לא בגלל שמשקל הסקטור עלה (ועוד נדבר על סוגיית מיילן), זה בעיקר בשל התנודתיות החריפה של הסקטור הזה בחו"ל, וההשלכות של העניין על השוק המקומי. טבע ופריגו שמבחינת שווי שוק הן החברות הגדולות ביותר בבורסה בת"א (ובפער ענק), הן גם החברות הכבדות ביותר מבחינת משקל במדד ת"א-100 עם 10% כ"א.

אם נוסיף את אופקו, נקבל ש-23.3% מהמדד המייצג של הבורסה בת"א זה חברות תרופות (משקל גבוה מזה של סקטור הבנקאות שבאמת מייצג משהו מקומי). לשם השוואה, משקל מניות סקטור הבריאות (בעיקר ביוטק) ב-S&P500 עומד על 14.7% ובמדד הנאסד"ק 100 על כ-14%. כלומר החשיפה של ת"א לסקטור האולטרה תנודתי הזה היא ללא ספק גבוהה. כמה תנודתי? במהלך 2014 עבר מדד הנאסד"ק הביוטק תיקון מטה של 23%, השנה המדד הזה עבר תיקון מטה של כמעט 30%. זו הסיבה שראינו בת"א ימים בהם פריגו חוזרת עם פער שלילי עצום של 10%, גוררת פתיחה אנגלית ובאופן כללי מטלטלת את המדדים. גם טבע ואופקו חוו לאחרונה תנודתיות חריפה, והכל השפעה חיצונית.  

הנאסד"ק ביוטק שצלל כמעט 30% עד שמצא תחתית בסוף ספטמבר האחרון, מחפש את דרכו מעלה וכבר טיפס כ-10% מאז אותו שפל.

אייל גורביץ', המנתח הטכני של Bizportal אומר היום כי "אם נשווה את שלושת המדדים המובילים בשוק האמריקאי אל מדד נאסד"ק ביוטכנולוגיה נוכל לראות הבדלים מוחשיים. בעוד שהשלושה האחרים יצרו כבר מבנה של מגמת עלייה הכולל נקודות שפל ושיא עולות, או לחלופין שברו רמת התנגדות משמעותית, או לחלופין התרחקו מרמת תמיכה קריטית, מדד נאסד"ק ביוטק עודנו מחזיק את ראשו מעל למים ותו לא. ובמה דברים אמורים? שימו לב לגרף. ישנה רמת תמיכה משמעותית שנקבעה לפני מספר שבועות ברמת 3,200 הנקודות. הגם שרמה זו לא נשברה מטה ושערי הסגירה מצויים מעליה, הרי שהמדד אינו מצליח להתרחק ממנה כפי שעשו המדדים האחרים. המשמעות היא שמדד זה חלש יותר, מסוכן יותר ונחות לעומת האחרים".  מדד הנאסד"ק ביוטק:

וכעת יש את סוגיית מיילן שברקע לניסיון ההתשלטות שלה על פריגו כבר הגישה טיוטת מסמך רישום לבורסה בת"א. במידה ומיילן תרשם למסחר עוד לפני השלמת ההשתלטות על פריגו (אם זו אכן תתרחש) וזה בהחלט תרחיש סביר, ראשית צריך להבין שהחשיפה של השוק המקומי לסקטור הביוטק תטפס ל-33% (!!) ושנית הדבר כמובן עלול ליצור רעידת אדמה בכל הקשור לפעילות תעודות הסל - כלומר מיליארדים יזוזו בין המניות. עם זאת, בשיחה עם Bizportal גורמים הקשורים לעניין אומרים כי בבורסה לומדים כעת את הפרטים ומתכוונים לבחון את סוגיית מיילן מהיבטים שונים. כך לדוגמה, אם מיילן תחל להיסחר לפני מחיקת פריגו, ייתכן והכיוון הוא בניית משקל בצורה מדורגת או אפילו אי הכללת במדדים עד התבהרות התמונה בכל הקשור להשתלטות על פריגו.