יוסי פרנק מסמן את אפקט העלאת הריבית ומצביע על כיוונו העתידי של הדולר

השפעות ההחלטה ההיסטורית של הפד' כבר החלו עם זינוקים מרשימים בשוקי המניות באירופה ובניו יורק. הבנק המרכזי של ארה"ב בחר להעלות את הריבית ב-0.25% לאחר לא פחות מ-9 שנים, והסוחרים מרוצים מדבריה של הנגידה ג'נט ילן כי מצב הכלכלה האמריקנית טוב.

בגזרת המט"ח עם זאת - הדברים טיפה יותר מורכבים. אמנם האקסיומה אומרת כי העלאת ריבית בארה"ב תחזק את הדולר, אך הציפיות להעלאת הריבית כבר תומחרו עוד קודם להחלטה. הבוקר הדולר מתחזק ביחס לאירו, לפי שעה ב-0.5%. היחס בין המטבעות עומד כעת על כ-1.086 דולר לאירו. מול השקל הדולר עולה בכ-0.3% ומתקרב אל גבול ה-3.90 שקל לדולר.

דולר רציף אירו רציף

בשאלה לגבי העתיד הקרוב, בעוד הפד' מסמן כי הריבית עוד תעלה בשנה הבאה - כשבמקביל באירופה מתרחשת הרחבה כמותית, היה ניתן להעריך כי כיוון הדולר כלפי מעלה, וזה של האירו - מטה. עם זאת, יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס דווקא טוען להפך: "אני מאמין שהדולר לא יתחזק: היחס דולר-אירו ייכנס לטווח של 1.1—1.15 דולר לאירו, וזהו שיווי המשקל ביניהם כרגע".

לדבריו, לארה"ב לא טוב שער דולר גבוה, והגופים הפועלים בשוק יודעים זאת: "ראינו את זה במהלך המסחר, הדולר אפילו נחלש מעט אתמול. ילן בחרה בדרך מתוחכמת יחסית לדבר על העלאות, אבל סייגה זאת בסגנון 'אל תצפו לכך בזמן הקרוב , אלא במהלך השנה הבאה'. כשיילן אמרה שיהיו העלאות שנה הבאה הדולר התחזק שוב, סביב יחס של 1.09 דולר לאירו וקצת מעבר לכך".

• בנק ישראל טעה כשהחליט להמתין עם הפחתת הריבית
• למה בנק ישראל לא מתערב מספיק בשוק המט"ח והאם זה קשור לממשלה?

הסברו של פרנק לכך שכיוונו של הדולר הוא דווקא מטה, הוא שככל שהדולר כן יתחזק, מהלכיו של הבנק המרכזי יידחו - מה שיוביל להיחלשות שלו, וחוזר חלילה: "אם היו אומרים אתמול במסיבת העיתונאים כי יש  'פתח להעלאות נוספות', כלומר אנחנו בוודאות בשלב של העלאות ריבית, הדבר היה מביא להתחזקות הדולר, ואולי אפילו לירידות בשווקים. אבל גם לפד' חשוב שהשווקים יהיו רגועים, בוודאי לקראת סוף השנה".   האם יש פעולות שהיית ממליץ לסוחרי המט"ח? כדאי להמר נגד הדולר? "אני לא מנסה לתפוס מיידית פוזיציות אחרי מהלכים כאלו. כדאי לחכות שהשווקים יתרגמו את המהלך ויירגעו. בנוסף, אני לא חושב שכדאי לבצע פעולות כאלו רגע לפני תקופת סוף השנה, זה לא זמן נכון להמר לאן המטבע יילך. אני ממליץ לשבת על הגדר, לנתח את המצב, ולבצע כניסה יותר מושכלת בהמשך".