המשקיעים משלמים על הזכות לרכוש אג"ח ממשלתי

הממשל ביפן משנה את הכללים וכעת הוא הולך לקבל תשלום על הזכות להשאיל כסף בשוק, וזאת במקום המצב ההפוך. לראשונה, הממשל מוכר אג"ח עם תשואה שלילית, וזאת כתוצאה מהריבית השלילית. 

כזכור, בסוף ינואר הבנק המרכזי היפני השית לראשונה ריבית שלילית, וכתוצאה מכך ב-9 לפברואר התשואה על האג"ח הממשלתי ל-10 שנים נכנסה לראשונה לטריטוריה שלילית, אך לא נמכר למעשה עם תשואה שלילית, שכן עד עכשיו המשקיעים היו מוכנים לכסות את המרווח שנוצר ולשלם על הפריבילגיה להשאיל כסף מהממשל. אולם כעת המצב השתנה כאשר משרד האוצר היפני מכר אג"ח בריבית של 0.1% במחיר ממוצע של 101.25 ין - מה שהניב תשואה לפדיון שלילית של 0.024% - מה שלא קרה מעולם. המשמעות, משקיע שלווה למשל 10 אלף ין ל-10 שנים אמור לשלם 6 ין נוספים לשנה.

האנליסטים בשוק מודאגים מהמהלך מהחשש לגריפת רווח מהיר על ידי המשקיעים לטווח הקצר. משקיעים אלו מונעים מהציפייה שהבנק המרכזי ימשיך בכיוון ה'שלילי' של רכישת נכסים והמשך קיצוץ הריבית. לפי בנק אוף אמריקה, הדבר עשוי להגביר את התנודתיות בשוק האג"ח.