אחרי הדו"חות: מניית אל על מאבדת גובה, אבל האנליסטים רואים אפסייד ענק

חברת התעופה אל על +1.46% אל על 846.5 +1.46% בסיס:834.3 פתיחה:837.8 גבוה:855 נמוך:832 תמורה:43,343,259 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פרסמה הבוקר את דו"חותיה הכספיים ל-2015, ותגובת המניה חריפה: המניה איבדה במיידיות מעל ל-4% מערכה, וסיימה בירידות של כ-1.7% במחזור של מעל 28 מיליון שקל (נדגיש: כולל פקיעת האופציות השבועיות; המחזור הממוצע בחודש האחרון עמד על 8.9 מיליון שקל). ירידות השערים מגיעות דווקא כשהחברה רושמת שנת שיא, ועברה לרווח של 106 מיליון דולר. 

האנליסט עומר כנפי מ'תבור' מסתכל בעין חיובית על תוצאות החברה לשנת 2015, ומסר כי אלו חצו את התחזיות שלהם, ומעריך כי בהמשך השנה הירידה בעלויות ההפעלה (בעיקר בשל הירידה בהוצאות הדס"ל)  תימשך ותחלחל לשורת הרווח הנקי: "תוצאות מצוינות אלו עדיין אינן משקפות פעילות פרמננטית לטווח ארוך אך אנו דיי אופטימיים לגבי הטווח הבינוני-קצר. כן החברה סיימה את התקופה ברווח אדיר של 107 מיליון כמעט בכל הפרמטרים התפעוליים רשמה אל על שיפור משמעותי. תכנית הצטיידות חדשה הגיע בנקודת זמן נוחה המאפשרת לחברה לבצע מהלכים אסטרטגיים בצורה נוחה".

כנפי ממשיך להעריך כי מחירי הדס"ל (דלק סילונים) הינם הגורם העיקרי המשפיע על תוצאות החברה בטווח הבינוני-קצר, ולכן מניח כי תוצאות הרבעון הראשון של 2016 צפויות להיות טובות: "בסה"כ נראה כי מחירי הדס"ל ממשיכים לשמור על רמה נמוכה וכן, לפי הערכות, הם צפויים להמשיך להיות סביב רמות אילו גם בטווח הבינוני-קצר.

בשורה התחתונה, ב'תבור' נוקבים בבהמלצת קניה למניה (מול 'קניה חזקה' בהמלצה הקודמת), ומעניקים לה מחיר יעד של 4.55 שקל למניה, אפסייד של מעל 50% ממחיר הבסיס שלה הבוקר (טרם פרסום הדו"חות).

גם בבית ההשקעות 'פסגות' התייחסו למניית החברה לאחר פרסום דו"חותיה, וסבורים כי הינה הזמדנות קנייה. האנליסט נועם פינקו כתב בסקירתו כי "אל על נמצאת בתקופה מדהימה מבחינתה, בה היא נהנית מהירידה החדה במחירי הנפט מצד אחד, ומהמשך הצמיחה הגדולה (הרבה מעלהממוצע העולמי) בתנועת הנוסעים בנתב"ג מצד שני,  וראוי לציין את יכולת החברה לשמור על נתח שוק גבוה".

בהתייחסות למניית אל על, מסר פינקו כי "המניה זולה מאוד, הן באופן אבסולוטי והן באופן יחסי. על אף שהוכנסו עוד הנחות שמרניות למודל (הפחתת הצמיחה בטווח ארוך ל-2.5% והקטנת מכפיל ה-EV/EBITDAR בשל ירידת מכפילים בתעשייה) מחיר היעד עומד על 4.6 שקל למניה (מול מחיר יעד קודם של 4.5 שקלים), גבוה בכ-60% ממחיר המנייה הנוכחי, והם מותירים את ההמלצה על 'קניה'.