כיל פספסה את התחזיות: צניחה של 70% ברווח, והמניה צונחת

כיל פרסמה היום דו"חות חלשים מאוד לרבעון הראשון של 2016 לפיהן החברה רשמה ירידה בכל הפרמטרים וגם פיספסה את התחזיות של האנליסטים בצל החולשה בשוק הסחורות החקלאיות. המניה מאבדת בתגובה לדו"חות עד 7% במחזור השני בגודלו בשוק (אחרי טבע) ומושכת גם את חברה לישראל 1.55% לירידות דומות. כיל משלימה נפילה של כמעט 20% תוך 3 שבועות. 

כיל רשמה ירידה של 10% בהכנסות ל-1.26 מיליארד דולר לעומת הרבעון המקביל ב-2015. צפי האנליסטים היה להכנסות סביב 1.29 מיליארד דולר. הירידה נובעת בעיקר מירידה בכמויות ובמחירי המכירה, בעיקר במגזר הדשנים, ממימוש פעילויות שאינן בעסקי הליבה של החברה ומהשפעת השינויים בשערי החליפין (בעיקר מפיחות שערי האירו והפאונד לעומת הדולר לעומת הרבעון המקביל אשתקד). הירידה קוזזה באופן חלקי על ידי איחוד הכנסות YPH, מיזם הפוספט המשותף בסין.

בהקשר זה נציין כי מכירות האשלג ירדו ב-31% והסתכמו ב-260 מיליון דולר ברבעון הראשון, לעומת הכנסות מאשלג בהיקף של 377 מיליון דולר ברבעון המקביל. כמות האשלג שנמכרה ללקוחות חיצוניים ברבעון הראשון של 2016 הייתה נמוכה בכ-174 אלף טון בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בעיקר בעקבות עיכוב בחתימה על חוזים חדשים עם לקוחות בסין וירידה במשלוחים להודו. עם זאת, ייצור האשלג ברבעון הראשון היה גבוה ב-514 אלף טון בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, בעקבות השביתה ברבעון המקביל אשתקד בכיל ים המלח, בשל הרחבת יכולות הייצור במפעל זה וכן כתוצאה מעלייה בכמויות הייצור בכיל איבריה.

הרווח התפעולי ברבעון הראשון הסתכם ב-107 מיליון דולר, ירידה של 66% לעומת 315 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי המתואם ברבעון הראשון של 2016 וברבעון הראשון של 2015 אינם כוללים הפרשה של כמיליון דולר עבור תביעה משפטית, ואת השפעת השביתה בכיל ים המלח, שהסתכמה בכ-85 מיליון דולר, בהתאמה. הירידה בהשוואה לרבעון הראשון של 2015 נובעת בעיקר מירידה במחירים ובכמויות המכירה, שקוזזו באופן חלקי ע"י ירידה בהוצאות התפעול והשכר, כתוצאה מירידה בעלויות שילוח ואנרגיה, כמו גם מיישום תכניות התייעלות. 

• לקראת זיכיון 2030: חלקה של המדינה ברווח מים המלח יגיע ל-50%
• איי סי אל בתוצאות מעורבות: "ההידרדרות במחירים הייתה מהירה מהצפוי אבל כעת יש התייצבות"

בשורה התחתונה, הרווח הנקי צנח ב-70% ל-66 מיליון דולר ברבעון לעומת הרבעון המקביל של 2015. מדובר בנתון שנמוך מהתחזיות של האנליסטים לרווח נקי של 87 מיליון דולר, והרבה מתחת לרווח נקי של 96 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2015.

סטפן בורגס, מנכ"ל כיל: "המודל העסקי המאוזן של כיל ממשיך למתן את השפעת המגמה השלילית בשוק הדשנים. מגזר המוצרים התעשייתיים שלנו השיג תוצאות חזקות, הודות לעלייה במחירי הברום ולמכירות חזקות של מעכבי בעירה פולימריים וכן בזכות יישום צעדי התייעלות. יחידת תוספי המזון המיוחדים שלנו רשמה מכירות חזקות של מוצרי חלבון חלב ופתרונות משולבים. אנו פועלים לחיזוק YPH, מיזם הפוספט המשותף שלנו בסין, שהושפע מהחולשה בביקוש לפוספט בשוק המקומי ומהירידה במחירים, על ידי האצה של תהליכי התייעלות, כולל קיטון בהיקף כוח האדם ב-YPH ובהוצאות הנהלה וכלליות וכן על ידי מערך שיווק ומכירות בסין על מנת להגדיל את כמויות המכירה".   "בחודשים האחרונים אנו מניעים מהלך חוצה חברה שמטרתו לבצע התאמה של המבנה הארגוני לאסטרטגיית '2020 - הצעד הבא קדימה', זאת כדי לרתום את יכולות החברה לצרכיה העסקיים, לשפר את יכולות הביצוע שלה ואת האוריינטציה השיווקית. בהמשך, המבנה החדש צפוי ליצור הזדמנויות התייעלות נוספות. בנוסף, דירקטוריון החברה ביצע התאמות במדיניות חלוקת הדיבידנדים על מנת להבטיח את מיצובינו הפיננסי, לאור המצב ההפכפך בשוק הסחורות החקלאיות. אני בטוח ששינויים אלה יחזקו את החברה ויאפשרו לה להתמודד עם אתגרי סביבת המאקרו בצורה טובה יותר, תוך יצירת בסיס אופטימאלי לצמיחה".

אילנית שרף, פסגות, הורידה את מחיר היעד למניה ל-17.5 שקל בעקבות הדו"חות החלשים: "הדו"חות החלשים מעידים על המצוקה בה נמצאת תעשיית הדשנים בתקופה האחרונה, המחירים ממשיכים לרדת בשווקי הספוט למרות הפחתת הייצור מצד היצרניות. נראה כרגע שהאפקט הנובע מהקטנת הכמויות המוצעות אינו אפקטיבי כאשר סין והודו "יושבות" על מלאים מאוד גבוהים וכרגע נמנעות מלחתום על הסכם עם יצרניות האשלג. נזכיר כי הסכם עם הסינים נחתם בד"כ בסוף פברואר עד אמצע מרס. אנו כבר לקראת סוף חודש מאי ולא נראה כי צפוי להיחתם הסכם בקרוב. גם במידה וייחתם הסכם אנו מעריכים כי המחירים צפויים להיות נמוכים ואף נמוכים מרמה של 250 דולר לטון אשלג. אי חתימה על הסכם השנה תהווה איתות שלילי נוסף לתעשייה".

• טראמפ רוצה תעשייה גנרית חזקה כדי להוריד את מחירי התרופות, אבל...
• מיה דיינמיקס מכניסה את אלתא כשותפה לחברת הבת; המניה מזנקת ב-25%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

עוד אמרת שרף, כי "החוזים בסין והודו היוו בסיס ליציבות ורמות המחירים בשווקי הספוט. במידה ולא ייחתמו הסכמים הכוח של תאגיד האשלג הקנדי יורד באופן משמעותי (בעיקר נוכח העובדה כי קרטל האשלג חדל מלהתקיים בשנת 2014). אנו צופים המשך חולשה של התעשייה בהמשך השנה נוכח ביקושים נמוכים והמשך לחץ על המחירים וסקפטים לגבי התאוששות אפשרית בשנת 2017."