2 הגורמים שהכי משפיעים בימים אלה על שוקי המניות - אז הנה קצת נתונים
וול סטריט
החשש מהאטה כלכלית לצד החשש מהעלאת הריבית אלו הן שתי המגמות שמזה שנתיים המשפיעות ביותר על התנהגות המניות בארה"ב. פרשנים, אנליסטים וגורואים רבים מבטיחים התגברות ההאטה והעלאה נוספת של הריבית בקרוב (למעשה הם מבטיחים חזרה למיתון מאז 2010). שתי המגמות, כול אחת בנפרד ולבטח כשהן באות ביחד, מאותתות למשקיעים שצריך לצאת מהמניות ומאגרות החוב שהרי אם אני, כמשקיע הגיוני (ובטח ככלכלן), מאמין למומחים - אז ברור שאם חוזרים למיתון הכנסות ורווחיות החברות ירדו, תשלומי הדיבידנד יקוצצו וגם יוקטנו רכישות המניות (ה-Buy back) ע"י החברות. וכמובן, אגרות החוב תרדנה בשל העלאות הריבית הצפויות.
משהו בסיפור הזה לא מסתדר עם ההיגיון, בטח לא עם ההיגיון הכלכלי. אם המומחים מאמינים שההאטה חוזרת מהיכן הביטחון בהעלאת הריבית? אם האטה באמת מתקרבת מדוע אותם 12 חברי ה-FOMC (הוועדה לפעילות בשוק הפתוח מטעם הבנק המרכזי של ארה"ב), שמחליטים על העלאות/הורדות ריבית, שכולם כלכלנים בכירים, פרופסורים ואנשי עסקים מובילים בארה"ב, ממשיכים לדבוק בתוכנית העלאת הריבית? האם האנשים האלה לא מבינים שאם המשק מאט צריך להוריד ריבית או לפחות לא להעלות?
אבל מיליוני משקיעים אמריקנים ומשקיעים מכול רחבי העולם, שמצוידים בכול אינפורמציה שקיימת ובזמן אמת, אינם בורחים לא מהמניות ולא מהאגחי"ם. כול מדדי המניות המובילים חזרו במהלך ארבעת החודשים האחרונים לרמות שיא של כול הזמנים ואילו האגחי"ם, למרות "ההבטחות" על המשך העלאת הריבית אינם יורדים. האם יכול להיות ש"חכמת ההמונים" ולא דעת המומחים היא שצודקת? האם יכול להיות שהציבור קורא טוב יותר את המפה הכלכלית? לנו אין ספק שכן ואנחנו אומרים זאת מאז החלה ההתאוששות ממשבר 2008.
- כל הכותרות
קחו למשל את העובדה שמדדי הנדל"ן, הסקטור העסקי שאמור להיפגע יותר מכול גם מהאטה וגם מהעלאת ריבית, נסחרים כולם ברמות שיא (ראו IYR או XHB ומה קרה להם מאז תחילת השנה).
עם הבטחות לא קונים במכולת
במהלך 2015 ובמיוחד ברבעון האחרון נראה היה שהבטחות המומחים על העלאות הריבית הצפויות ובאותה נשימה על האטה מתקרבת, אפילו מיתון אמינות כי מדדי הנדל"ן הדרדרו. אלא שמאז פברואר השנה שינו המדדים כיוון ועלו בעצמה, המשקיעים, גם במניות וגם באגרות החוב, חוזרים לשוק וזאת למרות שהמומחים עדיין בשלהם.
כיוון ששום דבר משמעותי בכלכלה, בנדל"ן או בשום מגזר אחר לא קרה, אפשר להניח שמאיזושהי סיבה החליטו המשקיעים שהמומחים טועים ומטעים (כהערת אגב, חיפשנו ולא הצלחנו לזהות, במהלך השנה האחרונה, אפילו כתבה אחת שתסביר איך אפשר להזהיר משקיעים מהתפתחות של האטה ובאותה נשימה להבטיח מדיניות של העלאת ריבית).
כדי להבין מה הביא לשינוי המגמות חזרנו ללוח השרטוט שלנו כדי לנסות ולבדוק מה באמת קרה בין האביב שעבר להיום שגרם למשקיעים לשנות דעתם ולחזור לשוק מבלי ששום נתון כלכלי לא השתנה במהלך התקופה. מצאנו כתבה של מאט אגן, כתב ה-CNN, מסוף מרץ השנה תחת הכותרת "לאחר רבעון לא נורמלי הצליחו 92% מהמשקיעים לעשות כסף במרץ", בכתבה ניסה אגן להסביר מה גרם למדד הדאו, לאחר 6 חודשים של ירידות, לטפס במרץ השנה בכ-1,200 נקודות ומומלץ לעיין בכתבה. "הירידה בחששות ממיתון מחד ומילים מרגיעות של הפאדס מאידך [...] הביאו לעליות" כותב אגן. יפה, אבל מה גרם לציבור לפתע לשנות דעתו?
"הציבור" השפוי וההגיוני שאינו משתתף במשחק הכותרות היומי ומנסה להבין מה באמת קורה ולא מה שמספרת לו התקשורת וה"מומחים" ושבידיו הכסף הגדול, מסתכל על תוצאות עסקיות של החברות, על ספר הבז', על התעסוקה, גם מדבר זה עם זה ואפילו מסתכל על מה שקורה במזרח ובאירופה ומגיע כנראה למסקנה שנכון, קצב הצמיחה מאט אבל לא מכיוון שמתקרב מיתון אלא בגלל תהליך שינוי המסגרות וההתאמה שכופה מהפכת הטכנולוגיה.
מנוע הצריכה ממשיך לדחוף אבל בצורה שונה, יותר באמצעות הרשת ופחות דרך הקניונים, ובלוויית המשך הירידה בעלויות ש"ממתנת" את הצמיחה. הציבור רואה שרווחיות החברות, שמזה כשלוש שנים ויותר, אליבא המומחים, צריכה הייתה לרדת, "מסרבת" לשמוע בקול המומחים. נכון, יש שינויים שנובעים משינויי המסגרת שכפתה המהפכה, אבל בגדול החברות ממשיכות לשגשג ואין סימנים שיקצצו בדיבידנד או שיפסיקו לרכוש מניותיהן, העובדות הפוכות. 90% מהחברות האמריקאיות ב-S&P כבר דיווחו את דוחות הרבעון הראשון ו-74% מתוכן הכו הקונצנזוס וזו מגמה שנמשכת מאז סוף 2008.
זה לא אנחנו, זה הם
המומחים מתרצים זאת בכך ש"מה הפלא? האנליסטים הפחיתו את תחזיותיהם", משפט שחוזר על עצמו מאז 2010 ובכול רבעון. אבל אפילו אם הטענה צודקת (והיא בפירוש לא) עדיין נשאלת השאלה מדוע למרות החששות נמצאות מניות רבות, ביניהן כאלו שמייצגות תחומים שהמומחים בטוחים שהם הולכים להאטה, בשיא כול הזמנים.
אין אנו מדברים על חברות חלום אלא על ענקיות כמו MDT ,JNJ ,AMZN ,NVDA. למה מניות כמו CSCO או AMAT, שמייצגות חברות מובילות של תחומי התשתיות ל-IT ושנפלו בפברואר השנה לשפל אך ורק בשל החשש מהאטה שתפגע בעסקיהן, עלו מאז ב-27 וב-60 אחוזים בהתאמה? מה גורם ל-6 בתי השקעה מובילים, ג'י פי מורגן, דויטשה בנק, בנק אוף אמריקה, מורגן סטנלי וקוואן לפרסם המלצות קניה יום לאחר פרסום דוחות אפלייד לרבעון הראשון, כאשר ברקע מהדהדות האזהרות שתחומי העיסוק של החברה נכנסים להאטה ואולי מיתון? מה גורם לששה בתי השקעה מובילים לנהוג כך בסיסקו?
הדוחות (ולא רק האחרונים) וההנחיות ל-2016 הם הגורם שהרי לא רק שהשתיים הכו התחזיות בגדול, אלא שבשני המקרים ההנהלות מדברות על עתיד ורוד והשתיים אינן לבד בתחזיות מהסוג הזה. כלכלת העולם, רבותיי, עוברת שינוי מבני שבמהלכו היא "עוצרת", מפעם לפעם, לצורך התאמה. אבל, בדיוק כפי שקרה בתקופת ההתמזגות של המהפכה הקודמת, היא תמשיך להתרחב ולצמוח והסיבה היחידה למיתון תהיה רק אם סוחרי הסוסים של וול סטריט שוב יגנבו את הקופה.
אפלייד מטריאלס (סימול: AMAT) כדוגמה מייצגת לטעות המומחים
בחרנו באפלייד גם כי אנחנו מכירים היטב את החברה, גם בגלל פעילותה בישראל וגם בשל הקשר העקיף עם חברות כמו אורבוטק (סימול: ORBK) וטאואר (סימול: TSEM).
אפלייד, שנוסדה ב-1967, היא החברה המובילה גלובלית בתחום הציוד התעשייתי, השירותים לו וכלי התוכנה ליצרני מוליכים למחצה, צגים שטוחים ופלטפורמות לאנרגיה סולארית. הטכנולוגיה של אפלייד מטריאלס משמשת לייצור מוצרים חדשניים דוגמת טלפונים סלולאריים חכמים, מסכי טלוויזיה וצגים שטוחים (LCD) כמו גם פאנלים סולאריים (תאים פוטוולטאיים ומודולים), בתהליכים יעילים יותר המאפשרים להבטיח את זמינותם במחירים אטרקטיביים ליצרנים ולעסקים בכל העולם. ב-2009 אגב, פתחה החברה את המרכז לרכיבים סולאריים הגדול בעולם בסין.
החברה נכנסה לישראל כאשר ב-1996 רכשה ב-175 וב-110 מיליון דולר בהתאמה את אורבוט ואת אופל שאפשרו לאפלייד את ההתבססות בתחומי הבדיקה של מעגלים ובתחום מערכות המדידה המהירות, שחיוניות בתהליך הייצור של המעגלים המודפסים. בתחילת המאה רכשה אפלייד ב-21 מיליון דולר את אורמיר טכנולוגיות, שפתחה טכנולוגיות ניקוי מעגלים באמצעות הלייזר (דוגמאות של "חכמת" תרבות האקזיט הישראלית). אבל, תרומתה הגדולה של אפלייד לתעשייה הישראלית היא ללא ספק מנכ"ל טאור, ראסל אלואנגר.
אלואנגר הגיע לטאור ב-2005 לאחר 9 שנים בתפקידי ניהול באפלייד, ולאחר שהוצב מטעמה, בשנת 2000, בישראל. אין שום ספק שחלק מהצלת/הצלחת טאור תחת פיקודו קשורה ב"תרבות הניהול" ובידע שקיבל באפלייד. החברה אמריקנית אמנם, אבל גלובלית בפעילותה. מכירות החברה בסך 9.66 מיליארד ב-2015 התחלקו כדלקמן: 27% לטאיוואן, 17% לסין, 17% לקוריאה הדרומית, 17% בארה"ב, 11% ביפן, 7% באירופה והשאר במדינות אחרות בדרום מזרח אסיה. 64% מההכנסות מגיעות ממערכות סיליקון לתעשיית השבבים ו-26% מהשירותים הגלובליים שמעניקה החברה לחברות טכנולוגיה. כלומר, דוחותיה מייצגים נאמנה את מהפכת הטכנולוגיה.
חשיבותה של אפלייד להבנת התקדמות מהפכת הטכנולוגיה
אם תבחנו את מכירות החברה מאז החלה מהפכת הטכנולוגיה להתמזג לתוך הכלכלה המסורתית, סביבות 2006-7 ובמיוחד מאז הופעת הטלפוניה החכמה ב-2008, תגלו מחזוריות שקשורה בשלבי ההתפתחות וההתמזגות של התעשייה המסורתית וזאת בשל הקשר הישיר עם תעשיית הבסיס של הטכנולוגיה, המעגלים (וכעת גם עם רכיבי התעשייה האלטרנטיבית לאנרגיה). אפשר להבחין בעלייה חדה במכירות בין 2008 ל-2010, תקופת היציאה לשוק והעלייה הדרמטית בטלפוניה חכמה, מה שהביא לביקושים גדולים למוצרי החברה. בשנים 2011-2012 "נרגעו" הביקושים והמכירות ירדו, אבל החל מ-2013 שוב רואים עליות נאות במכירות, מ-8.5 מיליארד ב-2013 ל-10.1 ב-2015, כאשר הציפיות הן ל-10.4 השנה ול-11.1 ב-2017.
מה שעוד מראים המספרים הוא שהרווח התפעולי עלה מ-432 מיליון ב-2013 ל-1.7 מיליארד ב-2015, והנקי מ-256 מיליון ל-1.4 מיליארד (המספרים הללו הם הסיבה לעליית המניה בכ-42% בשנים 2013-2015).
הנהלת אפלייד, בראשות גרי דיקרסון (בוגר AT&T שנחשב מומחה עולמי בתחום תעשיית המוליכים למחצה ושהוביל את Varian Semiconductor עד שזו נרכשה ב-2011 ע"י אפלייד, והוא התמנה ב-2012 למנכ"ל אפלייד), מתארת, מידי שנה ובדייקנות, את מה שקורה בתעשיית המוליכים למחצה (כדאי לכם להציץ בראיון אתו על המסך האורגני החדש שיחליף את מסך ה-LCD באפל, ושבו הוא מתאר את ההתפתחות הטכנולוגית הבאה.
מאז 2013 דיקרסון יותר ויותר אופטימי לגבי התעשייה. אם תבדקו את הגרף של מניית AMAT, תראו שבין פברואר לספטמבר 2015 ירדה מניית AMAT בכ-48%, ואילו מאז עלתה ב-65% לערך. עכשיו תבדקו בבקשה מה הסיבות לירידה החדה ולעלייה החדה במהלך 15 החודשים שבין פברואר 2015 להיום. אגלה לכם - אין סיבות. הכול השערות (קל לבדיקה ברשת). יותר מכך, תבדקו ההודעות על AMAT מאז פברואר 2015 ותבינו, לאור המצב היום, שכול התנודות הגדולות נגרמו בשל הפרשנות בוול סטריט לגבי הכלכלה האמריקנית והתחום הטכנולוגי בכלל ו-AMAT בפרט, פרשנות שהקשר שלה למציאות במיין סטריט רופף אם בכלל קיים. אליבא הקונצנזוס המניה נסחרת במכפיל היסטורי של כ-,20 ומכפילי 2016-17 של 15.5 ו-13 בהתאמה.
בפעם הבאה שהפרשנים יבטיחו "קריסה", "מיתון" ו"שוק דובי" תזכרו את דברי נתניהו, "לא להתרגש, אין קריסה, שום דבר לא קרה", ותבדקו שוב כיוון שעכשיו היא הרי "יקרה מידי", לא? אגב, גם תעקבו אחרי ORBK ו-TSEM, שתי אלו ימשיכו ליהנות מהמשך הצמיחה בתחום המעגלים. אין סל שמתמחה במדויק בפעילות של AMAT, אבל אנחנו מאמינים שסלי הטכנולוגיה הגדולים, מהסוג של SOXX אפילו XLK, הם העדיפים להשתתפות, בטווח הארוך, בהמשך המהפכה הטכנולוגית.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
33.CLF אמרתי לכם:) (ל"ת)asaf 31/05/2016 16:34הגב לתגובה זו0 0סגור
-
32.בריינסווינחום 31/05/2016 13:15הגב לתגובה זו0 0מה לעזאזל קורה שם,מר גרינברג?יש עוד סיכוי?.....סגור
-
מה השאלה בדיוק? (ל"ת)שלמה גרינברג 31/05/2016 15:29הגב לתגובה זו0 0סגור
-
בריינסוויינחום 01/06/2016 11:25הגב לתגובה זו0 0מצד אחד המכירות בעליה מתמדת,מצד שני, המנכל פורש.לא מובן בכלל....סגור
-
הגבתי מספיק (ל"ת)שלמה גרינברג 01/06/2016 15:52הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
31.היכן יש מידעארי 30/05/2016 12:56הגב לתגובה זו0 0אני מנסה לחפש מידע באינטרנט אודות הדיון בבימ"ש בנוגע לחברת סאן-אדיסון שאמרת שתתקיים בשישי האחרון, ואיני מוצא, היכן כתוב על התוצאות? תודהסגור
-
באמת, זה גן ילדים?שלמה גרינברג 30/05/2016 13:59הגב לתגובה זו0 0לך ל YAHOO, GOOGLE ועוד 100 אתרים פיננסיים, תעלה את SUNEQ ותקרא ההודעות או לך לאתר של SUNE לסעיף INVESTORS ותקרא בהודעות ה SEC והנה לך העדכון המלא בבלומברג מה 19.5, https://finance.yahoo.com/news/sunedison-scrambles-secure-creditor-deal-195350219.html ועשה לי ולך טובה, תקרא בעיוןסגור
-
30.לאד שלמה-עד לבחירות-מראים=הכל תקין=ריבית ביולי אוגוסטכותבי תרחישים 29/05/2016 11:40הגב לתגובה זו0 0בשנת 1998כתבנו אמר על הסיבה האמיתית למלחמת =עירק השניה=זה תוכנן עי הנשיא קלין- הנשיא בוש ביצע וטען מה שטען אנו אמרנו שהנשיא אניו דובר אמת- ואומנם בוש טען "שהטעו אותו" זה עוד "אמת " נוספת נב מדוע הנשיאים פוטין ואובמה ביקרו בישראל מדוע הנשיאים ריבלין ופרס שלחו -תנחומים - למות מלך סעודיה-עבדללה, הנוכחי האח סלמן תשתיאום סעודי ישראלי ירדני+ המורדים הסונים והכורדים - להפלת אסעד צניחת הנפט-תיאום סעודי +(חידה) לפגיעה בפטיון באירן באסעד ובחיזבלל לכן חייל האויר תקף (=ותוקף= בסוריה לפי ביבי) המשך יבוא גם מחיר הנפט ברכותסגור
-
האם יש מסר ? (ל"ת)שלמה גרינברג 29/05/2016 17:44הגב לתגובה זו0 0סגור
-
29.taromushon 28/05/2016 23:19הגב לתגובה זו2 0לאחר דוחות מעולים, נמנום המניה בשנתיים האחרונות, וזינוק בשישי, הגיע הזמן לכתבה איכותית אחת מהחברות הגדולות והרווחיות ביותר בישראל שאנשים לא מכיריםסגור
-
כתבתי רבות על TAROשלמה גרינברג 29/05/2016 17:47הגב לתגובה זו0 0כרגע איני רואה צורך לכתוב כי סאן מחזיקה שליטה מלאה בחברה, % 68.7. ובסוף תהפוך אותה לחטיבה כפי שהם מנסים לעשות. אגב, אנשים מכירים היטב את החברהסגור
-
28.נו באמת מחר יהיו ירידות ותהיה כתבה אחרתהמומחה 28/05/2016 22:18הגב לתגובה זו1 0הכתבות זה מה שמבלבל את המשקיעים. אף אחד לא יודע לתזמן את המופלת הבאה שבסוף תגיע. כי מה לעשות ככה השווקים בנויים. אני בכל אופן חושב שיש פחד בשווקים שאת תוצאותיו נראה בהמשךסגור
-
זה היופי שבשוק הוןשלמה גרינברג 29/05/2016 10:51הגב לתגובה זו1 0אם כולם היו יודעים לנחש נכונה הוא לא היה קייםסגור
-
27.מה עם חברות הגז. (ל"ת)אבי 28/05/2016 18:27הגב לתגובה זו0 0סגור
-
מה אתן? (ל"ת)שלמה גרינברג 29/05/2016 11:05הגב לתגובה זו1 0סגור
-
26.מה דעתך על PLX? (ל"ת)אמיר 28/05/2016 17:11הגב לתגובה זו0 0סגור
-
כתבתי עשרות פעמים, נא לחפש (ל"ת)שלמה גרינברג 29/05/2016 11:06הגב לתגובה זו0 0סגור
-
25.שטחיות וחוסר הבנה במקרו כלכלהגולן 28/05/2016 15:19הגב לתגובה זו1 9המומחים לא טוענים שיש מיתון והריבית צפויה לעלות. יש מומחים שטוענים שהצמיחה נמוכה וצריכים להשאיר את הריבית נמוכה ויש כאלה שטוענים שהכל בסדר ושצריך להעלות את הריבית . עשית פה סלט פופוליסטי שכל המשמעות שלו היא שלא צריך להאמין לאף אחד ולסמוך רק על עצמנו. כתבה שטחית מאוד.סגור
-
כדאי שתקרא לפני שתגיב בשטחיות (ל"ת)שלמה גרינברג 28/05/2016 21:26הגב לתגובה זו5 0סגור
-
24.CRVSדניאל 28/05/2016 14:46הגב לתגובה זו0 1שלמה שלום,קראתי על עשרים ההנפקות המומלצות ב2016, Crvs, הייתה ראשונה ע"י כולם. האם מכיר?סגור
-
לא (ל"ת)שלמה גרינברג 28/05/2016 21:29הגב לתגובה זו0 0סגור
-
23.מזוד עסקת מדטרוניקאלי 28/05/2016 12:48הגב לתגובה זו0 0שלמה שלום,כקורא נאמן רציתי לשאל בשבוע שעבר ופיספסתי.שאלתי אם יידוע לך אם מין הסתם מדורוניקס ייצגה או מייצגת חברות אחרות בנושא רובוטים לניתוחי גב.סליחה על החשדנות שלי אבל ברצוני להבין אם מגטרוניק פועלים ממניעים טהורים והאם יש להם תאורטית אינטרס מלא מבחינה עסקית להזניק את מזור שכן כולנו נשמח אם מזור תתפתח ותגדל משמעותית לתחומים נוספים.סגור
-
תקרא שוב את שאלתך בבקשהשלמה גרינברג 29/05/2016 11:11הגב לתגובה זו0 0למדטרוניקס יש אך ורק מטרה אחת, "להזניק" את מדטרוניקס ומזור, כמו ישראל כולה (שבה יש לחברה פעילות ענפה) מעניינת את מדטרוניקס אך ורק בשל הידע והטכנולוגיות בתחום הציוד הרפואי שנמצאים כאן, שום דבר אחר !! מבחינתה מדטרוניקס פועלת ממניעים טהורים נטו אבל שלה. הם רואים פוטנציאל במזור וזה צעד ראשון (כפי שעשו בעשרות חברות). מדטרוניקס מושקעת במספר חברות בתחום הרובוטיקה ויש לה גם מחלקת פתוח גדולה שמתעסקת בתחום.סגור
-
מזורישראל 28/05/2016 19:20הגב לתגובה זו0 0ההתחייבות שלהם שמסור תהיה בלעדית בתחוםסגור
-
22.מדוע xlk?יוגב 28/05/2016 11:21הגב לתגובה זו0 2נאסדק 100 מכה את ה xlk לאורך שנים.. למה להיחשף ל xlk? ובבקשה ממך הגב עניינית ולא בדרך המתנשאת האופיינית שלךסגור
-
ענייניתשלמה גרינברג 29/05/2016 17:52הגב לתגובה זו5 0מה הקשר? גם XLV או XLF "מכים" את XLK. עניינית אם תואיל לקרוא הכתבה ברצינות תגלה שאני מציין את XLK כסל טכנולוגי שמכיל את כול החברות שפועלות בתחום הפעילות של AMAT. QQQ הוא הסל שמכיל את 100 החברות המובילות בנאסד"ק ש % 21 אינן בתחום הטכנולוגי כמו DLTR או קוסקו SBUX. אשמח אם תביא דוגמה עניינית "להתנשאות".סגור
-
21.כתבה מעניינתאברהם 28/05/2016 11:16הגב לתגובה זו0 0כתבה מעניינת ומעמיקה ששווה התייחסות בכובד ראש.סגור
-
20.vrxחיים 28/05/2016 07:56הגב לתגובה זו0 0שלום מה דעתך על vrx לאחרונה פאפא התמנה למנכל. ןגם שמועות על חברה יפנית שרוצה לרכוש אותה? תודה.סגור
-
דברנו מספיק על VRX (ל"ת)שלמה גרינברג 28/05/2016 14:07הגב לתגובה זו0 0סגור
-
vrxמשה 28/05/2016 10:48הגב לתגובה זו2 2יש תמיד פיקים,בגדול אין תקוה להתאוששות שלה,אגב שלמה התלהב ממנה גם מעל $100 בגלל אקרמן החכם.סגור
-
תוכל להביא "ההתלהבות"? (ל"ת)שלמה גרינברג 28/05/2016 21:27הגב לתגובה זו0 0סגור
-
19.CLFאסף 27/05/2016 21:50הגב לתגובה זו0 0שלמה היקר ממליצ בחום לכל מי שקצת מבין בשוקלקרוא קצת על הסקטור..ועל החברה הנל בעיקר.לדעתי האישית כפול 2 על הכסף תוך רבעון.סגור
-
CLF - יותר נכון כנראה 50% למטה תוך רבעוןigal-igor 28/05/2016 14:46הגב לתגובה זו0 1בקיצור חברה שכל רבעון הרווחיות יורדת, המון מניות בשורט, חוב גדול 287%, GROSS MARGIN DECLINE, דירוג אשראי נוראי נראה לי שלא צריך להמשיךסגור
-
CLF קנייה חזקה JP MORGANאסף 31/05/2016 13:52הגב לתגובה זו0 0מהיום 31.05.16 קנייה חזקה ל 7$סגור
-
באמת אין מה להרחיב..אסף 28/05/2016 20:13הגב לתגובה זו0 0אלה להמתין ולראות.אין מה להוסיף .לדעתי עד סופ יולי 7$סגור
-
מדוע?שלמה גרינברג 28/05/2016 14:06הגב לתגובה זו0 0איני יודע אם ידוע לך שזו חברה בת 170 שנה שעברה למריית עפרות ברזל בזמנו ומפסידה כ 40 סנט על כול דולר הכנסה ולא נראה לי שתעבור לרווח בעתיד הנראה לעין אז על מה ההתלהבות? אגב, התחום כולו סובל מהתדרדרות מחירים בגלל עודפי ייצורסגור
-
וסלח לי עם אני מתבטא כמו ספקולנט:) (ל"ת)אסף 27/05/2016 22:03הגב לתגובה זו0 0סגור
-
18.שלמה לאור הניסיון והידע שלך האם אתה מכיר את החברות הבאוigal-igor 27/05/2016 11:43הגב לתגובה זו1 0מעניין מה אתה חושב על טכנולוגיות שמאחורי החברות הללו והנהלה שלהם שעומדת מאחריהם. בבקשה לא מעניין מחיר המניות היום ומצב בבורסה מבין ויודע שזה חלום אבל הטכנולוגיה שלהם מעניינת ולפי דעתי כל החברות עם P.O.C מוכח אבל צריך להמשיך לעשות DD. XXII – חברה בתחום הטבק. RVNC – תחליף לבוטוקס וטכנולוגיה של זיעה CYAD – טכנולוגיה מאוד מענינת ריפוי של שריר הלב OPHT – WET AMD, רגנרון הבאה אם תצליח. LXRX – מתקדמת יפה GLPG – אחד מהגדולות אם לא תרכש FGEN – תרופה יותר טובה מאופקו בשלבים אחרונים LJPC – מאוד מעניינת זה לא שאלות ליועצי השקעות כי אין להם מושג לרובן :-) כמובן אם אתה מכיר את החברות אם לא אז לא :-) כל תגובה תתקבל בברכה תודה מראשסגור
-
אתה רציני?שלמה גרינברג 27/05/2016 13:44הגב לתגובה זו0 0ראשית אני מכיר את כול החברות ו DD אגב אינה "חברה בתחום הטבק" ואינה מתאימה לקטגוריה של שאר החברות. יכול מאוד להיות ש"זה לא שאלות ליועצי השקעות כי אין להם מושג לרובן " אבל אינך יכול לצפות שאתן לך כתבה שלמה על כ"כ הרבה חברות. הצעתי, תכנס לרשת ושם תמצא הכול, כולל דעות מומחים שונות ופרשנים ותחליט.סגור
-
חלק מהחברות הללו לא "באופנה"igal-igor 28/05/2016 01:07הגב לתגובה זו0 0לחלק מהחברות הללו יש מעט מאוד מידע באינטרנט חלק מהמידע כותבים ואומרים שטכנולוגיה מדהימה וחלק אומרים שזה זבל ולא יצליח בגלל ההנהלות והרבה סיבות אחרות. בכלל בגדול יש מעט מאוד מומחים שסוקרים ביומד ברמה גבוהה לא כל רופאה רוצה ויכול לעסוק בזה ולא כל אחד יש לו את הידע והיכולת לנתח מדע נתח שוק ומתחרים, זו היא עבודה קשה ומורכבת.סגור
-
לא נכוןשלמה גרינברג 28/05/2016 13:59הגב לתגובה זו0 0על כ"א מהחברות הללו יש את כול המידע שתחפוץ, בעיקר ב 20-F שלהן אבל לא רק.סגור
-
שלמהigal-igor 28/05/2016 00:42הגב לתגובה זו0 0DD - זה due diligence וכמובן שלא חברת טבק, טעות בהכנסת עברית ואנגלית לא ביקשתי סקירה על חברות אני מכיר את כולם מצויין ולעומק וחלקם מחזיק, רציתי לדעת האם יש לך דעה על ההנהלות של חברות הללו, וטכנולוגיות של חלק מהם, אני יודע ומודע שזה לא הפורום הנכון לשאלות מסוג הזה, בכל מקרה תודה על התשובה.סגור
-
גם אותם שאלותigal-igor 27/05/2016 12:07הגב לתגובה זו0 1RARE – גם באותה קטגוריה NVIV – תסתכל אליה תראה את הסיפור של האנשים זה מדהיםסגור
-
Ultragenyx Pharmaceuticalשלמה גרינברג 27/05/2016 13:58הגב לתגובה זו0 0אותה אני מכיר היטב עוד טרם שיצאה לבורסה. אכן חברה מעניינת ביותר אבל דעתי שמהנדסי החלל של וול סטריט הגזימו ועדיין מגזימים בהערכתה ובגדול מאוד. נכון, היא מנסה לפתח תרופות לכמה מחלות גנטיות נדירות ונכון, יש לה תרופה בשלב הבדיקות הקליניות האחרון (נוגדן לרמת זרחן נמוכה) אבל להעריך אותה במעל 2 מיליארד זה Only in America . למעשה זה ספור דומה, מעין מיזוג בין החלום של פרוטאליקס שעדיין לא הצליח לחלום של סיאטל גנומיקס (SGEN ) שמאוד הצליח.הדרך עדיין ארוכה מאוד. מדוע מעריכים אותה כך? ראשית כי המונח RARE DESEASES הוא להיט בוול סטריט ו GENETICS RARE DESEASES זה סופר להיט בוול סטריט ורבים מאמינים שחברות ביו או פארמה גדולות ירכשו אותה ובנוסף ויש לחברה מספיק כסף בקופה להמשיך ללא דילול . בכול מקרה, מבין חלומות הרפואה הביו זו אחת המעניינות.סגור
-
צודק העלו אותה לחלל כמו רבות אחרות שםigal-igor 28/05/2016 00:54הגב לתגובה זו0 0תודה על תשובה, נכון זו אחד מתוך הרשימה של כמה חברות מעניינות שיש שם, בתחום של גנטיקה, אך סביר להניח שזה העתיד וזו אחד מהסנוניות הראשונות. מעניינן מה יהיה עם כל תחום RNAi אחרי ההודעות של IONS שהיא הייתה אחד המובילות.סגור
-
17.ERYגדי 26/05/2016 23:27הגב לתגובה זו0 0למה כל כך ירדה לאחרונה?סגור
-
תסלח לי אם תיפגע מהתשובהשלמה גרינברג 27/05/2016 09:28הגב לתגובה זו0 0זו שאלה שמצביעה על בורות. ERY זה סל שורט ממונף שעולה כאשר מחירי הנפט יורדים. מאז סוף ינואר השנה הסל ירד בכ % 65. מחיר הנפט הגולמי, כפי שמתבטא למשל בסל OIL, עלה מאז בכ % 50, זה פלוס המינוף מסביר את הירידה. ברגע שאני רואה שאלה כזו אני מסיק או שאתה בפנים או שאתה מתעניין והשאלה מצביעה על כך שאינך מתמצא אפילו בבסיס הנושא. עצתי לך שתפנה ליועץ השקעות או שתלמד את הנושא מהרשת (קל ללמוד). בנוסף, הסל הספציפי הזה הוא סל קטן מאוד, (נכסיו פחות מ 97 מיליון $ ) כל שזה מוסיף לסיכון.סגור
-
לדעתך הידועה שגדי 27/05/2016 11:53הגב לתגובה זו0 0מחירי הנפט בטווח הארוך ימשיכו לרדת , אזי מומלץ להשקיע בתחום סלים אלו?סגור
-
אם דעותיי ידועות לךשלמה גרינברג 27/05/2016 13:39הגב לתגובה זו0 0אז למה אתה מצפה לתשובה? זו החלטה שלךסגור
-
16.שלמה כתבה יפה מאוד (ל"ת)אבי3 26/05/2016 18:58הגב לתגובה זו3 1סגור
-
15.XLK ?אבי 26/05/2016 16:43הגב לתגובה זו0 0עיון בסל מעלה שרב האחזקות בו הן: אפל, מיקרוסופט, פייסבוק, גוגל, AT&T ווריזון. לא ראיתי חברה הקשורה לעניין המעגלים, אלא אם מדובר באחזקה מאד נמוכה. האם אני טועה?סגור
-
אורי יקירי, מדוע אינך קורא המאמר?שלמה גרינברג 26/05/2016 18:13הגב לתגובה זו0 0מה כתבתי?, "אין סל שמתמחה במדויק בפעילות של AMAT, אבל אנחנו מאמינים שסלי הטכנולוגיה הגדולים, מהסוג של SOXX אפילו XLK, הם העדיפים להשתתפות, בטווח הארוך, בהמשך המהפכה הטכנולוגית. " וגם כתבתי שהסל SOXX הוא שמתמחה במוליכים למחצהסגור
-
צודקאבי 27/05/2016 10:49הגב לתגובה זו0 0שמי אבי ולא אורי. צודק, לא הבחנתי ב"ניואנס"סגור
-
14.מרחיב את הדעת (ל"ת)אבי 26/05/2016 15:20הגב לתגובה זו2 1סגור
-
13.טופ אימג' וראדאנחום 26/05/2016 14:32הגב לתגובה זו0 0שלום מר גרינברג.מה שלומך? מה דעתך על טופ אימג'?איך הדברים מתקדמים שם מאז מה שכתבת בינואר 2015?איציק נקר עדיין שם בכלל,כי הוא לא מופיע בשיחות הוועידה ובדוחות?הם טוענים שהם החלו בארגן מחדש (ממה שהבנתי בעיקר בהוצאות החברה) בחודש מרץ...שמת לב בזינוק האדיר (שמאז כמעט נמחק....)ביום הדוחות-באזור החמישים אחוז במחזור של בערך פי מאה מהממוצע!!! ולגבי ראדא-הם פירסמו אתמול על עיסקה של 2 מליון דולר(לדעתי זה לעג לרש....) האם העליה אתמול היתה DEAD CAT BOUNCE?ביטוי שלמדתי אצלך אגב.... :-)סגור
-
איציק שם וגם בודינגר ואלון שםשלמה גרינברג 26/05/2016 16:06הגב לתגובה זו0 0הבעיה של טופ היא שהמכירות עדיין לא פורצות וכיוון שאיני מבין בטכנולוגיות וחשיבותן קשה לי להעריך מה הסיכויים (גם אין מחקר רציני על החברה) אנסה לחדש הקשר עם איציק ולבקש מחקר אם יש. ראדא זה ספור אחר. הסיבה היחידה שאני עדיין עוקב היא "אתגר מוחי". איני יכול להבין מה קורה שם, מה הספור האמיתי ולמה האחים מהונג קונג לא מפעילים לחצים לשפר השקעתם הארוכה שהניבה להם רק כאב ראש והמון סיפורים של ההנהלה שמשום מה מצליחה לשכנע אותם כנראה. תתפלא אבל בדקתי ב"חברה מתחרה" בארץ, אפילו שאלתי מדוע, אם הטכנולוגיות של ראדא כ"כ טובות, הם לא רוכשים החבילה מההונג קונגי או רוכשים בבורסה ואיני רוצה לפרסם התגובה. אז אני ממתין לראות מה יקרה בסוף, לי יש זמן. נראה כמו DEAD CAT BOUNCE אבל מי יודע?סגור
-
תודה רבה על התשובה הארוכהנחום 26/05/2016 18:44הגב לתגובה זו0 0אגב,בודינגר ואלון , זה בראדא, לא?סגור
-
אכן (ל"ת)שלמה גרינברג 26/05/2016 19:02הגב לתגובה זו0 0סגור
-
ראדא - שלמה אתה ישן ????משה 27/05/2016 21:32הגב לתגובה זו0 0כדאי שתתעדכן לפני שאתה כותב, מכיוון שבראדא בעלי השליטה הם DBSI בראשות יוסי בן שלום ( מעל 50 אחוז ) ואתה עדיין תקועה עם האחים מהונג קונג.סגור
-
12.בהקשר למה,נתניהו אמר"לא להתרגש, אין קריסה, שום דבר לא ק (ל"ת)יובל 26/05/2016 13:54הגב לתגובה זו0 0סגור
-
בהקשר לכותרות התקשורת שהמו"מ עםשלמה גרינברג 26/05/2016 15:50הגב לתגובה זו0 0ליברמן לא הולךסגור
-
11.שלמה,AMAT עלתה בשנים 2013-2015 בכ-142% ולא בכ-42% (ל"ת)מאיר 26/05/2016 13:28הגב לתגובה זו0 0סגור
-
אכן טעות אבל גם שלךשלמה גרינברג 26/05/2016 15:49הגב לתגובה זו0 0AMAT התחילה את 2013 על 10.98 $ כך שעלתה בכ % 115 וזה ללא הדיווידנד.סגור
-
10.buybacksארז 26/05/2016 12:53הגב לתגובה זו0 0שלמה שלום, למעשה היום כשלא מעט חברות ביוטכנולוגיה נמצאות בקרשים - החברות הגדולות והיציבות בתחום הפארמה ישלמו מחיר על ההפקרות שלהן בשנים האחרונות בהשתוללות של קניה חזרה של מניות (על מנת לאפר את המאזנים כמובן....). מדובר על כסף שהיה להם ביד והחליטו לזרוק אותו על קניית מניות נוספות - במקום לשמור להזדמנויות לקניית חברות. אתמול GILD הודיע שהיא תגביל מאוד קניה של מניות. למעשה המוחות הפיננסיים השטניים לקחו רעיון צנוע של קניה חזרה של מניות שתמיד היה קיים - והפכו אותו בשנים האחרונות למפלצת Gilead CEO, at a broker conference last week, noted that the share buybacks for the reminder of the year will be at a “much lesser rate” then seen previously. The company thinks that they should now be more focused on broadening the pipeline than other activities.סגור
-
מה פירוששלמה גרינברג 26/05/2016 15:43הגב לתגובה זו0 0"היום כשלא מעט חברות ביוטכנולוגיה נמצאות בקרשים "? חברות הביו המובילות כמו חברות הפארמה ובגנריקה המובילות כמו רוב חברות הטכנולוגיה המובילות במצב מצוין עסקית. אתה מבלבל בין מניות לחברות. GILD זה ספור בפני עצמו עם מעורבות מטורפת של קרנות בעלות השפעה שבה וול סטריט "כפתה" על ההנהלה כמה החלטות שגויות. אולי נעבור עליו יום אחד..סגור
-
9.שלמה,למה אתה מתכוון סוחרי הסוסים ,ואיך הם יכולים לגנוב? (ל"ת)משה 26/05/2016 12:31הגב לתגובה זו0 0סגור
-
מה עשו ב 2007-8?שלמה גרינברג 26/05/2016 15:38הגב לתגובה זו0 0אגב, המונח "סוחרי סוסים" אינו "גנבים".סגור
-
8.שלמה האם לדעתך הצמיחה בחברות באמתירדלן 26/05/2016 12:24הגב לתגובה זו0 1או לפחות רוב החברות... לא באמת באה מעלייה בתוצר ובמכירות כי כבר יש עודף יצור ברובן אלא באה בחלקה על ידי יצירת חוב וקניית מניות שמעלה מלאכותית את מחירי המניות של החברה.לדוגמא ibm לפני כמה שנים הייתה עם הון מזומן של כ30 מיליארד ומעט מאוד חוב. כיום ההון ירד בחצי והחוב עלה משמעותית והחברה קונה מניותיה ומשלמת דיבידנד אבל המכירות .....תודהסגור
-
מערבב/ת בין מניות לחברותשלמה גרינברג 26/05/2016 15:37הגב לתגובה זו0 1חברות אינן יכולות לצמוח באמצעות "יצירת חוב וקניית מניות". יצירקת חוב עוזרת לצמיחה רק אם כתוצאה נעשו השקעות נכונות שהניבו עלייה במכירות. IBM אינה חברה מייצגת כי היא עוברת רה אורגניזציה שתימשך שנים (די בדומה ל GE או פייזר בזמנן). הרוב המכריע של החברות המובילות בארה"ב , לבטח הטכנולוגיות בתחומים השונים,אכן צומח וברציפות מאז 2009. זה לא נכון ש"כבר יש עודף יצור ברובן ". מעבר לזה תקרא שוב המאמר. אני מנסה להסביר את מה שקורה בפועל..סגור
-
7.האם VLO מושפעת לרעה ממחיר הנפט? (ל"ת)איילת 26/05/2016 12:09הגב לתגובה זו0 0סגור
-
VLOשלמה גרינברג 26/05/2016 15:29הגב לתגובה זו0 0כחברה שעיסוקה בזיקוק נפט גולמי ומכירת המוצרים ובאתנול מושפעת לרעה מירידת מחירי הנפט והאתנול. ההשפעה היא בעיקר על מחירי המכירה של המוצרים שירדו בצורה חדה (הם לא מוכרים פחות אלא במחיר נמוך בהרבה משמכרו עד לירידות בשני הגלמים. אם תבדקי תגלי שלמרות הירידה החדה בהכנסות הרווח התפעולי והנקי עלה. ברור שבוול סטריט, הפחד מהמשך הירידות בנפט (שהוא אגב אמתי) הוא שמפחיד את "המומחים" מכול חברות הנפט שמתחילות להיות מעניינות מאוד להשקעה (אני אגב עוקב אחרי CVX ) מהבחינה הכלכלית (לא הבורסאית)סגור
-
CVXגדי 29/05/2016 17:38הגב לתגובה זו0 0נראית לך באמת מעניינית למרות העליות האחרונות?סגור
-
אבל אם הביקוש לנפט ירד אז הם מוכרים פחות, לא? (ל"ת)איילת 26/05/2016 16:10הגב לתגובה זו0 0סגור
-
הם לא מוכרים נפט גלמישלמה גרינברג 26/05/2016 18:37הגב לתגובה זו1 0הם מוכרים מוצרים שזוקקו מנפט גלמי או מוצרי אתנול תחליפיים.. וולרו קונה נפט גלמי ותירס. את הנפט היא מזקקת (יש לה בתי זיקוק בכול העולם) ומוכרת בנזין, חומרי גלם לתרופות, לפלסטיק וכו'. מהתירס היא מפיקה אתנול שמשמש כתחליף לבנזין. הביקוש שירד הוא בעיקר ביקוש לנפט גלמי בסין (וגם לא בגדול כפי שמתארים). מבחינת הפקת הנפט היא אפילו גדלה (מספר חביות מופקות מהאדמה). הירידה במחיר הנפט באה כתוצאה מהחשש מהביקוש הסיני, מהחשש להאטה כלכלית גלובלית ובמיוחד מהפקה פרועה שיצרה עודפי עתק ללא קשר לכלכלה. מבחינת וולרו ירידת מחיר הנפט הגולמי עזרה לה להשאר ברווח כי עלות הרכישה ירדה משמעותית אבל ירידת מחיר הנפט הגלמי הביאה לירידת מחירי התוצרת שלו וכאן הפגיעה. אם ברצונך להבין יותר תצללי לדו"ח השנתי של וולרו, ה K-10 שאותו תמצאי באתר החברה בפרק INVESTORS ולאחר מכן בתת פרק SEC . REPORTING. שם תגלי שב 2015 המכירות בסה"כ היו 87.8 מיליארד $ לעומת 130.8 מיליארד ב 2014, ירידה של כ % 36 ואם תדפדפי הלאה תגלי שכמעט הכול בגלל המחירים, הם מכרו יותר מוצרים במחירים נופליםסגור
-
6.שלמה בוא נהיה רציניים. הכל טוב ודירוג הבנקים יורד?יוני 26/05/2016 11:54הגב לתגובה זו0 1במצב נורמלי של כלכלה בריאה צומחת דירוג הבנקים אמור להיות יציב או לעלות. כרגע בנקים גדולים באירופה חוטפים הורדות דירוג. מניח שגם בארה"ב המצב שלהם לא מזהיר. דעתך?סגור
-
שני דבריםשלמה גרינברג 26/05/2016 15:19הגב לתגובה זו1 0ראשית, המשפט, "במצב נורמלי של כלכלה בריאה צומחת דירוג הבנקים אמור להיות יציב או לעלות." פשוט לא מדויק אבל אין לי הזמן והחשק להסביר מדוע, תבדוק. שנית, אז כעת סוכנויות הדירוג שכ"כ הצליחו עם הערכותיהן על הבנקים ב 16 השנים האחרונות הן בסיס להחלטה.סגור
-
5.מה הבעיה אצל FSLR ?גולש 26/05/2016 11:52הגב לתגובה זו0 0האם קרסה בגלל הבעיות של סאנאדיסון? כי היא נראית חזקה (מכירות עולות, חוב זניח).סגור
-
First Solarשלמה גרינברג 26/05/2016 15:16הגב לתגובה זו0 0FSLR ירדה אכן בגלל מה שקרה ב SUNEQ וב SCTY וזאת למרות שאין קשר בין החברות הללו כלל, הן פועלות בתחומים נפרדים. בנוסף המחיר, ערב הנפילה היה גבוה מה ש"עזר" ל"קריסה". כיוון שאני מכיר היטב את החברה אני יכול רק לומר שזו אחת הטובות בתחום האנרגיה הסולאריתסגור
-
4.שלמה תודהאורי 26/05/2016 11:03הגב לתגובה זו0 1דעתי כדעתך לכן לא ברחתי ומקווה לטוב במיוחד חב התרופות גם את טבע משום מה שוחטיםסגור
-
3.אם הכל טוב אז למה סורוס מכר מניות ועבר לזהב? (ל"ת)h 26/05/2016 10:47הגב לתגובה זו2 1סגור
-
כי כך החליט לעשות (ל"ת)שלמה גרינברג 26/05/2016 11:07הגב לתגובה זו0 2סגור
-
לסורוס יש יותר מידע מכולנו מה הולך להיותh 26/05/2016 11:38הגב לתגובה זו2 2ואם הוא לא שאנן אז למה שאנחנו נהיה שאננים?סגור
-
אם תבדוק את השקעותיו של סורוס במהלך השניםשלמה גרינברג 26/05/2016 15:11הגב לתגובה זו9 2תגלה שלא כולן הצליחו, ההפך הוא הנכון. הוא סגר את קרן ההדג' המפורסמת שלו קוואנטום בשנות התשעים בגלל הפסדים. אגב, אין לו יותר מידע משיש לך.סגור
-
רק השבוע ראינו מה שווים כול ה"גורואים"סמי 26/05/2016 13:03הגב לתגובה זו3 2קרל אייקן, שלפני שנה טען שאפל צריכה להסחר ב 240 דולר - זרק את המיליארד דולר שהחזיק באפל - ובאותה תקופה באפט החליט שאפל מאוד זולה ונכנס להשקעה בסכום של מיליארד דולר.סגור
-
גורואיםשלמה גרינברג 26/05/2016 15:09הגב לתגובה זו8 1אייקן זה שני משקיעים שונים לחלוטין עם מטרות שונות לחלוטין וכדאי שתעשה מחקר על השניים כי יש מה ללמוד מהם. בכול מקרה ובקשר לאפל, הסיבה שאייקן נכנס הייתה הנסיון לכפות דעתו (בקשר לדיווידנד) על ההנהלה וכיוון שראה שזה לא הולך מכר, אל תדאג להפסד כי הוא ינוכה מהמס. לגבי באפט הוא נכנס לפי ערכים ולשנים רבות. תבדוק כול כניסה של לאמריקן אקספרס, לקוקה קולה או לוולס פארגו ותגלה ששנתיים שלוש לאחר הכניסה היה בהפסדים גדולים בהרבה ממה ש:"מופסד" באפל.סגור
-
2.נהניתי לקרוא. תודה.כגן 26/05/2016 10:38הגב לתגובה זו9 1.סגור
-
1.שלמה שלום שאלה לגבי טסלהרם 26/05/2016 10:38הגב לתגובה זו1 0ידוע לי שכתבת עליה וקראתי את הכתבות והתשבוחות שלך על החברה. מדוע לדעתך המניה ירדה לאחרונה וכרגע מדשדשת?סגור
-
טסלה, לטוח הארוך, תשלש את מחירה.כגן 26/05/2016 16:23הגב לתגובה זו10 4.סגור
-
כפי שאני עונה כול השניםשלמה גרינברג 26/05/2016 11:06הגב לתגובה זו0 0איני עוקב אחרי תנועות יומיותסגור
-
אני מבין שצריך המון סבלנות,תודה רבה. (ל"ת)רם 26/05/2016 16:01הגב לתגובה זו0 0סגור
