לצאת או להישאר? אלו ההמלצות הבוקר למשקיעים

הפתיחה הצורמת הבוקר בבורסה בתל אביב והדרמה המתגלגלת בשווקים נוכח אי הוודאות הפוליטית במדינות האיחוד גוררת אחריה דילמות לא פשוטות בקרב המשקיעים. בעוד חלק מהכלכלנים מדברים על הזדמנות קנייה נדירה לטווח הארוך, חלקם ממליץ על שינוי תיק ההשקעות בדגש על צמצום החשיפה לאירופה. מדד הבנקים סופג ירידות חדות של 4% ומעניין יהיה לראות את המספר הסופי של הפידיונות בקרנות הנאמנות, אך השאלה הבוערת כעת היא האם זה הזמן להקטין או דווקא להגדיל חשיפה לאירופה?

בנק אגוד ממליץ הבוקר להגדיל את החשיפה לישראל ולארה"ב על חשבון אירופה ויפן. "אנו מעדכנים את תמהיל החשיפה הגיאוגרפית באפיק המנייתי לטובת ישראל, בחלוקה של 50% חשיפה לישראל ו-50% לחשיפה לחו"ל - לעומת 60% חשיפה לחו"ל ו-40% לישראל עד כה. אנו מפחיתים את החשיפה לאירופה וליפן לטובת ארה"ב וממליצים על ארה"ב בחשיפה של 70% מהחשיפה למניות בחו"ל (לעומת 61% עד כה). במקביל, מפחיתים החשיפה המומלצת לאירופה מ-20%  ל-15% ואת החשיפה ליפן מ-12% ל-8%. החשיפה המומלצת לאסיה ללא יפן נותרה ללא שינוי - 7%".

בשבועות הקרובים צפויה להימשך התנודתיות ואי הבהירות הגבוהה בשוקי המניות, על רקע החשש מהצטרפות מדינות נוספות לעזיבה של האיחוד, אם כי רמת הריביות הנמוכה בעולם תומכת בשוקי המניות בטווח הארוך. בנוסף, חברות גלובאליות ומוטות יצוא, שהביקושים להן קשיחים, כמו תרופות, מזון ומשקאות  שבסיסן בבריטניה - צפויות ליהנות מירידה בשער הסטרלינג. באגוד ממשיכים להמליץ על הגדלת החשיפה לדולר כהגנה ובשל הריבית הגבוהה יותר בו, ניתן להיחשף באמצעות מניות או אג"ח.

בנוגע לשוק האג"ח כתבו באגוד: "תשואות אג"ח המדינות החזקות - ארה"ב וגרמניה - רשמו ירידות בהתאם למצופה. מצד שני עלו התשואות במדינות החלשות כגון של איטליה ספרד ופורטוגל. צפוי כי המרווחים באג"ח קונצרני בארץ ובעולם יעלו, במיוחד בדירוגים שאינם דירוגי השקעה".

• אירופה מתעוררת - המדינות מגדילות את תקציבי הביטחון
• תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות

מדד ת"א 25 מדד ת"א 75 מדד ת"א בנקים

באלומות קרנות נאמנות כתבו: "ההשפעות הארוכות טווח עוד לפנינו. אפיק המניות המקומי, בעיקר מחוץ למדד ת"א 25, שמגיב חלש יותר לאירועים דרמטיים בחו"ל וחשוף יותר לפעילות מקומית או פעילות ספציפית - נראה כעדיף. אי הוודאות שנוצרה כעת מרחיקה את עליית הריבית בארה"ב אל עבר 2017, ורוב מדינות העולם המפותח ימשיכו במדיניות מוניטרית מרחיבה עוד תקופה ארוכה, אולי שנים, על רקע אירועי המאקרו. אין חשש לעליית תשואות בשנה הקרובה והתלילות בישראל גבוהה. המשמעות היא שההבדל בין מח"מ 2 לבין מחמ 5 היא עולם ומלואו: יותר מ 1.5% תשואה שוטפת במונחים שנתיים - זה המון כסף כשהריבית ב 0.1%. למחזיקים במח"מ 5-6 שנים - זה בטח לא יזיק".

לגבי האג"ח קונצרני, באלומות כתבו: "צפו לתגובות באג"ח ספציפיות שמחזיקות נכסים באירופה ובבריטניה. צפו לפאניקה יומית (או קצת יותר) במדדים המרכזיים הסחירים (מדד התל בונד) אם יהיו פדיונות מאד משמעותיים בשוק. קחו בחשבון שהמנטרה של רוב השחקנים בשוק קרנות הנאמנות ובבנקים היא "קונצרני קונצרני קונצרני" ו"נזילות נזילות נזילות", לכן כל ירידה ופתיחת מרווחים עשויה להיות הזדמנות קנייה. השבוע הקרוב עשוי להיות זמן לא רע לרכוש אגח קונצרני, למי שיש חוסר באפיק זה".

(קנייה או בריחה? אלו תוצאות סקר Bizportal בקרב כ-8,000 גולשים - לחץ כאן)

• עדכון המדדים בבורסה - מי נכנסות לת"א 35 ומי היוצאות?
• החסינות מכל: מדד הבנקים בשיא - האם זה יימשך?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אלדד תמיר מנכ"ל תמיר פישמן: "הישארו רגועים והמשיכו להשקיע. קרוב לוודאי שהיום ובימים הקרובים נהיה עדים לתנועות קיצוניות במחירי המניות. השווקים תמיד יתנדנדו בפראות בזמנים כאלה בטווח הקצר בשל השפעת סוחרים, אלגוריתמים וקרנות גידור ממונפות המתמודדות עם קריאות לכסף לכיסוי פוזיציות. חשוב להסתכל קדימה לטווח רחוק  ולא לטווח קצר של ימים או חודשים. עבורנו, המהומה הזו "ארוזה" בסקרנות ובהזדמנות יותר מאשר בפחד. לרוב, זמנים כאלה הם הטובים ביותר עבור משקיעים. אלו ימים נוראיים עבור ספקולנטים או סוחרים המשתמשים במינוף - אולם אלו רגעים נפלאים של הזדמנות עבור המשקיעים שלנו לטווח ארוך. שמירה על קור רוח כאשר השוק נמצא בתנודות היא קריטית לרווחי ההשקעות ארוכי הטווח. עסקים נפלאים יוכיחו את עצמם באש ובמים".