רגע לפני סיום, האם ביחס לתחזיות עונת הדו"חות בארה"ב הייתה חלשה או חזקה?

עונת הדו"חות בוול סטריט מתקרבת לסיום (91% מחברות ה-S&P500 כבר דיווחו) כאשר השבוע במוקד יעמדו ענקיות קמעונאות כמו וול מארט (יום ה') או הום דיפו (יום ג'). אבל אפשר כבר להתחיל לסכם, וכמו בכל עונת דו"חות, גם בזו לרבעון השני של 2016 מרבית החברות עקפו את התחזיות, אבל האם אכן הייתה זו עונת דו"חות מוצלחת?

אז ככה, לפי נתוני factset נכון ליום שישי האחרון, 54% מחברת מדד ה-S&P500 שדיווחו עד כה עקפו את התחזיות בשורת המכירות, זאת בעוד הממוצע ב-5 השנים האחרונות עומד על 55% מהחברות שעוקפות את התחזיות. לגבי השורה התחתונה, מהנתונים עולה כי מהחברות שדיווחו עד כה, 70% עקפו את תחזיות האנליסטים בשורת הרווח, זאת בזמן שבממוצע של 5 השנים האחרונות רק 67% מהחברות עוקפות בשורת הרווח. כלומר ניתן להגיד שעונת הדו"חות הנוכחית פחות או יותר עומדת בתחזיות האנליסטים.

מעבר להסתכלות אל מול התחזיות, נציין כי הנתון שמתייחס לתוצאות האמת בנוסף לאלו החזויות (כלומר צפי האנליסטים לגבי אותן חברו שעדיין לא דיווחו) עומד ברבעון השני על ירידה 3.5% ברווחים וירידה של 0.2% בהכנסות. סקטור אחד ספציפי היה זה שגרר את הנתון הכללי של המדד לירידה חדה, והוא כמובן סקטור האנרגיה. חברות הסקטור דיווחו על ירידה שנתית של 83% ברווחים, ובניטרול הסקטור רווחי מדד ה-S&P500 דווקא רשמו עלייה קלה של 0.4%. מהצד השני, החברות מסקטור הצריכה המחזורית רשמו את הגידול החד ביותר ברווחים (11.2%). 

הרבעון השני היה הרבעון החמישי ברציפות של ירידה ברווחים (הרצף הגרוע מאז 2009), ובהסתכלות קדימה, הצפי הוא שגם ברבעון השלישי של 2016 תירשם ירידה ברווחים (בשיעור של 1.7%) אבל ברבעון הרביעי כבר נראה קפיצה של 5.7%. זאת הסיבה שמכפיל הרווח של המדד שכיום הינו גבוה מאוד וקרוב ל-20,  עומד על 17 בהסתכלות עתידית (12 חודשים קדימה), מספר שקרוב לממוצע ארוך הטווח.